高級債券到期 7天連鎖酒店赴美上市

　　幾度上市延遲，7天連鎖酒店終于在11月2日向美國證監會提出了IPO申請。

　　如家之后，莫泰168，漢庭，格林豪泰，7天，錦江之星形成的經濟型連鎖酒店新格局中，七天率先撞線。

　　由此，7天背后的創立者和投資人也浮出水面。

　　招股說明書顯示，在IPO之前，同是創始人卻隱在幕后的何伯權股份占35.3%，鄭南雁13.4%，華平基金13.4%，英聯投資16.6%。

　　除此之外，明年10月到期的8000萬美元高級債券，以及1.1億元短期和長期銀行借款也在招股說明書頗為醒目。

　　在半年前的一次采訪中，連鎖酒店行業一位創始人就曾暗示所有經濟型酒店中，7天的資金鏈最為緊張。

　　眼前最明顯的是就是一批高級債券達到期。2007年9月，7天酒店向美林及德意志銀行發行三年期高級債券，總價值8000萬美元，年利率5.5%-8%之間浮動。7天酒店須在2010年9月10日前償付。

　　發行成功后，7天計劃在兩個月內償還8000萬美元的債務以及利息。

　　其實在其歷史上，7天有多次融資。2006年11月A輪融資發行1570萬股，價格為0.64美元。2007年5月B輪融資發行786萬股，價格為1.91美元，到2008年10月，當7天推遲原有的上市計劃時，又發行了C輪2150萬股，每股價格3.02美元。由于但這個估價比先前一輪低，于是多個創立者決定轉送116萬股給C輪投資者作為補償。

　　就在提交IPO申請的前兩個月，7天又有兩筆價值1.1億元的銀行短期和長期貸款。中國工商銀行提供價值3000萬人民幣短期貸款，利率為5.5755%，上海浦東發展銀行提供5000萬人民幣的短期貸款，利率為5.841%。之后7天又與交通銀行，杭州銀行相繼產生借貸關系。

　　這部分龐大的資金需求都是7天快速擴張所致。從24家酒店、2678間房間，到283家酒店、28266間房間，7天僅僅用了3年不到的時間，7天已經連續三年成為業內規模增長速度最快的經濟型酒店企業。

　　目前7天的募資價格未定。對于7天酒店赴美上市，錦江之星旅館有限公司總裁徐祖榮認為，如果發行成功，對國內經濟型酒店而言是件好事，說明資本市場對這個行業還是很認可的，也會帶來市場對這個行業的持續關注，但最終成功與否關鍵是還要看價格。

　　2006年10月，國內首家經濟型酒店如家登陸納斯達克，發行價為13.8美元，業內人士陳先生認為，就經濟環境而言，已經今非昔比，7天酒店的發行價能否超過這個數，還很難講。

　　一位業人士認為，此次7天酒店申請紐交所上市可視為國內經濟型酒店的一個風向標，如果融資達到預期，可能再帶動國內一兩家同行的上市，如果情況不樂觀，一些私募基金則可能不再以IPO為首選退出方式，接下來很可能會有一輪行業整合。

　　不過剔除醒目的債務項目，7天的報表也不能算差。

　　截止2008年底，7天所擁有的酒店數量排名第三。7天俱樂部有800萬名會員。2009年的前9個月，每晚入住顧客中，擁有兩次以上的7天俱樂部會員已經超過81%。

　　通過電子商務平臺，這些客人可以方便地位進行房間預訂，確認和付款。根據Alexa的數據,7天是所有經濟型酒店中訪問量最高的企業。

　　這樣逐漸減少了7天對第三方代理的依賴，數字顯示，7天通過第三方渠道客房預訂的比例從2008年以來不到1%。

　　半年前離開7天酒店的一位管理人士告訴記者，7天從成立伊始就是奔著上市去的，也給員工發了幾次期權。

　　該人士稱，即使在半年前，他還對7天的上市不抱太大希望，不然也不會放棄幾萬股的期權而離開，不過今天多少還是有些遺憾的。

　　近幾年國內經濟型酒店遍地開花，同質化現象嚴重，在7天的這位前管理層看來，電子商務是7天的一個特色，不過，這幾年7天的發展速度非?？?，在服務品質上仍有努力的空間。

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　　更給與投資人想象空間的是，7天認為在電子商務平臺上未來還有更多故事可說，比如票務，以及租車服務，甚至賣旅游保險，這樣可以產生一個中介費用。

　　目前，7天還處于虧損中，近三年分別虧損為2100萬，1.2億，2.9億元。但2009年的前九個月，虧損已經減至930萬元。同時，輸出酒店管理已經逐漸帶來收入。

　　募集資金之后，7天將繼續在主要目標城市繼續維持并且擴大市場份額，尤其是在一些大城市。