詹艷景：價值管理者

　　文/劉瑾

　　在中國近8萬公里鐵道線上奔馳的機車、客車和貨車，有半數出自中國南車股份公司(以下簡稱“中國南車”)；備受國人關注的高速動車組，目前在線運營的70%是中國南車制造。這是一個在高速軌道上奔馳的企業，他的財務掌門人—副總裁兼總會計師詹艷景，也是一個奔馳在高速軌道上的人。

　　1983年大學畢業后，詹艷景在中國船舶工業總公司一家子公司工作。期間，她做過5年技術、7年財務、3年綜合管理工作，擁有工程師、會計師、高級經濟師職稱，用她自己的話說，是國家把她從一個學生培養成了一個復合型人才。1999年到2005年，她應聘北汽福田擔任財務經理、副總會計師、總經理助理等職，在福田汽車低成本快速擴張過程中扮演著“財務總管”的角色。

　　由于多年實戰的歷練，在她的身上，既有財務人員的穩健，又有經理人的銳利。2005年，國務院國資委面向全球招聘央企高管，詹艷景從諸多競爭者中脫穎而出，得到了中國南車總會計師的聘書。她站在了一個更具挑戰和期待的事業平臺上。

　　價值管理帶來巨大收益

　　2005年，詹艷景以總會計師的身份來到中國南車時，這個大型央企正處于一個發展極為關鍵的時期。運行在鄭西、武廣和京津城際上的高速動車組，奔馳在世界屋脊上的高原列車，還有穿行在城市腳下的新一代地鐵機車，這些由中國南車提供的世界一流軌道交通裝備產品，都是在這個時候化蛹為蝶、破繭而出的。作為總會計師，詹艷景一上任，就全身心投入到研發這些高端產品的持續性資金注入的工作中。

　　“我們抓住了中國高鐵興起的商機?！?說到這里，詹艷景很興奮。作為搞財務的人，她天生對商機就有異常的嗅覺，也為抓住了商機而自豪。

　　從2004年鐵道部開始技術引進、消化、吸收再創新以來，鐵路產業變成了朝陽產業，相關產品展示了誘人的成長性。比如，動車組業務在近幾年呈現了爆發式的增長，每年以近乎50%的速度增長，未來3年動車組市場年均容量在500億元左右。她說，財務人員要成為價值發現的先鋒。一旦發現成長性的業務，就要想方設法籌集資金保證項目的資金需要，把市場機會變成現實。這幾年，圍繞動車組和大功率機車，中國南車先后多次為生產動車組的四方股份、生產大功率機車的株機公司注入資本金，不斷提升其研發制造能力，實現資本價值的最大化。

　　目前，四方股份、株機公司都已成為集團內年銷售收入超過100億元的單體企業?！皼]有前幾年的有計劃的投入，想做到現在的規模是不可能的?！?詹艷景強調。她闡述著這樣一種企業發展的理念：“大企業是規劃出來的。只有想不到，沒有做不到，首要考慮的應是值不值得做的問題。以前我們的思維方式是有多少錢干多少事兒，現在是先想清楚干什么事，再想資金如何籌集。轉變了思維方式，其實大企業的可用資源很多?！?/p>

　　集團下屬企業戚墅堰研究所是一個思維方式轉變的典型例子。該所原先員工不到1000人，銷售收入2億~3億元，凈資產1億多元。2007年公司根據其業務潛力確定了2010年實現30億元銷售收入的目標，并為此批準了多個投資項目，短短4年內該所銷售收入從5億元增長到30億元，銷售收入凈利潤率達到10%，凈資產回報率超過20%。她總結說：“那時研究所資源受限，研制了很多好項目沒有能夠轉化成批量商品，我告訴他們不要單看你們自己資產負債表上的這些數字，如果你們的項目公司認為可行，投資由公司負責?！惫靖鶕淠繕藖砼鋫滟Y源，使該所實現了跨越式發展。

　　2005年，中國南車銷售收入只有175億元人民幣，2010年銷售收入預計是5年前的3倍多。目前，中國南車在手的1000億元訂單中，80%都是這幾年持續投入的高端產品獲得的。

　　結構調整增加資產彈性

　　這幾年，中國南車緊緊把握和諧鐵路建設的機遇，集中進行技術改造，大力提升制造能力，把10年前的國企“小作坊的集合”，變成了現在的現代化廠房。2008年和2009年共投資120多億元，是此前5年的總和。青島四方基地2010年6月底將全面完成技術改造，屆時將成為全球最先進的高速動車組生產基地，制造能力將從目前每年生產60列達到200列。

　　“我們一直在做結構調整的文章。前幾年是淘汰老產品，重點上高端產品的制造能力。下一步應該是實現資產輕量化，把資源向海外市場傾斜?！?詹艷景說。這幾年為滿足用戶需求，中國南車投資的重點是提升制造環節的能力，集中投資在固定資產等實物資產方面，目前基本上用110元的資產支撐100元的銷售收入。但詹艷景希望以后用80元、甚至70元來支撐同樣的銷售收入，同時把調整出來的部分轉換成可變現性高的資產，降低成本和資產的剛性。

　　在當今軌道交通行業春意盎然之時，中國南車今后3年預計年增長率都在30%以上。面對這么高的增速，詹艷景卻清楚地表示，要堅持穩健的財務策略。這種穩健不是保守，而是有進有退，有加有減，讓集團的資產具有更好的彈性。要有意識地利用當前的高速增長期，調整集團的資產結構和財務結構?，F在公司的業務集中在裝備制造領域，幾乎100%都是生產經營資產，存在業務過于單一的風險。下一步要不僅要加大投資未來看好的業務，更要盤活現在利用率不高的資產，還要賣掉未來有可能不好、或者不是必需的業務和資產，未來幾年中國南車的結構調整一定有大量的減法要做，要適度向輕資產和軟資產轉化。

　　今后，在利潤微笑曲線的兩端—產品研發和品牌建設上，將是資金投入的重點，也是資產富集的領域。中國南車過去堅持兩條腿走路，前腳引進，后腳就再創新，2004年引進時速200公里動車組后，2005年就開始研發時速350公里動車組，兩條戰線一套班子，引進和研發同步進行。采取1：3的技術引進策略，保證了技術創新的資金需求?！?：3”是一個科研投入的理念，意思是，如果引進花1元錢，集團自己就要舍得拿3元錢去配套，去消化技術，把人才培養起來，把科技成果轉化為無形資產，奠定創新實力。2009年中國南車的科研投入占銷售收入的5.6%，比例在央企中是比較高的。2010年10月底，他們將建成高速列車系統集成國家工程實驗室，實驗條件和項目將達到世界最先進水平。

　　未來的發展最大一塊可能在海外。詹艷景說，中國南車已具備了這樣的能力和實力。2009年中國南車海外簽單創歷史新高，全年出口簽約總額超過12億美元，比上年增長60%以上，海外市場已擴大到五大洲的40多個國家和地區，一躍成為中國獲出口訂單最多、海外成長最快的軌道交通裝備企業。比起單純的出口貿易，南車現在更傾向于和工程建造商、銀行等國內企業一起組建“中國軍團”走出去，因為這種模式的效率最高，系統集成優勢明顯，國家很支持，同時也能拉動國內相關產業。她還表示，通過在海外兼并收購、在當地投資將是南車未來在海外市場重要的發展方式?！斑@輪金融危機后，過去老牌的歐美企業在走下坡路，這為像中國南車這樣的企業走出去帶來了許多機會?！?/p>

　　財務管控提升發展質量

　　中國南車的特色之一，是子企業比總部的歷史久、資格老，就是通常說“先有兒子后有老子”的情況。中國南車旗下18家主要子企業，有7個超過百歲，而集團是2000年才誕生。集團加強管控能力，重要的方面就是財務管控。

　　總部的財務管控，重點要在提高集團整體的發展質量上下功夫。詹艷景娓娓道來她的管控秘訣。企業在實施戰略的過程中，要重視發揮財務在管理各個環節的預警作用。她重點強調了財務在精益管理中的靶向作用，通過問題數據引導解決問題。中國南車從2006年起在全系統推行精益管理，目的就是提高產品品質，減少浪費，為客戶創造價值。目前南車的精益管理已取得扎實的成效。由中國南車完全自主研制，世界商業運營速度最快的，時速350公里動車組已經安全運營1000萬公里，相當于繞地球250圈，其品質可靠性達到世界最高水平，整體的維護成本是最低的。

　　目前中國的制造業已進入高成本時代，而產品售價包括高端產品卻遭遇價格“天花板”，價格是一路下降趨勢。面對這種趨勢，低成本戰略長期都是公司的基本戰略，每項經營活動都必須遵守成本法則。詹艷景對于成本控制的理念是：降低成本主要是通過加強管理，提高效率獲得，而不是簡單地控制費用或減少員工工資。像研發費用和人工成本應該當做對未來的投資看待。她認為研發投入和員工收入也代表著企業的未來發展能力。

　　作為一個大的企業集團，協同效應最容易產生效益。作為總會計師，她一直致力激發集團的協同效應?！凹瘓F就像家庭，家長一定要盡量讓所有成員處于分工合作的狀態，年輕力壯的，任務是去掙錢，其他成員中會有老人、家庭主婦、小孩，各自盡力做份內的事，再過幾年，小孩兒成為壯年，循環往復，家和萬事興?！卑哑髽I比作一個血脈相連的家庭，這樣人性化的講述流露出女性的細膩和關懷。

　　中國南車一直注重推進實現集團利益最大化與子公司利益的高度一致，如強調整機企業對內部配套企業的貢獻、產業轉移或帶動效益、盤活存量資產貢獻、安置和消化富余員工貢獻等等。詹艷景說，為了讓中國南車更強大，這些舉措的步子今后要更大。她說，公司的激勵機制在注重對個體業績激勵的同時，將更多體現協同方面的激勵，而不再倚重行政手段的調節。

　　產融結合拓寬發展空間

　　中國南車目前已位于世界軌道交通行業前三甲。南車的戰略目標是，到“十二五”中期成為世界同行業首位，到“十二五”末期邁進世界500強。

　　詹艷景說：“作為一個在國內外開疆拓土的國際化企業，企業越是國際化，對金融資源的依賴度越高?！彼治龅?，中國南車未來的目標是營業收入1000億~1500億元，有龐大的資金需求，有巨大的現金流量，也有強大的效益壓力。解決這些問題，必須實業和金融結合，這是企業發展到一定階段的普遍規律。她認為未來在公司整個資產中，將會有20%~30%的資產進行業務相關的投資和金融，比如財務公司、外匯平臺、物流系統、大宗材料期貨、租賃、產業基金等，運用金融工具對沖經營風險。例如建立財務公司作為資金的蓄水池和集團管控手段。當然要堅決避免投機性的交易。

　　現在公司有6個股權融資平臺，境內外各3個，這是很好的資源，運用得好能夠產生可觀的效益。對于目前飽受爭議的GE資本模式，詹艷景卻有自己的理解，雖然金融危機中GE資本遭受打擊波及產業，但不能否認資本和業務聯動是很好的模式，GE的產融結合一定意義上成就了GE?！巴ㄟ^資本運作可以促進產業發展是肯定的，比如通過資本紐帶建立戰略聯盟、拉緊客戶，擴展市場和戰略區域，支持企業業務拓展和貢獻利潤等?！?/p>

　　中國南車品牌目前在國內外影響力日增。在Brand Finance公司發布的全球最有價值500品牌排行榜中，中國南車以品牌價值19.87億美元首次上榜，列476位。詹艷景特別指出，中國南車的信用和品牌都是很好的資源。目前中國南車有充足的境內外銀行授信和多種低成本融資渠道，能夠滿足業務發展所需資本需要，就充分說明了這一點。她對產融結合拓展中國南車發展空間充滿信心。

　　在全球金融危機風暴初起之時，中國南車就小試牛刀，旗下的株洲南車時代電氣股份公司順利收購了在加拿大多倫多上市的英國丹尼克斯公司，開創了我國軌道交通裝備領域海外并購的先河。通過并購，不僅能夠得到市場，還將獲得技術標準和國家(地區)“入門證”等打破壁壘的資源，這對中國南車的國際市場布局非常關鍵。