數起違規PE投資案曝光 部分投行醞釀全面自查

　　深圳某中小券商投行人士向記者透露，“這兩天要填報一個關于個人所持原始股情況的調查表格遞交監管部門。”證券時報記者調查獲知，這種風險排查目前僅限于深圳地區部分投行，非深圳地區投行目前尚未接到監管部門的相關摸底調查指令。

　　不過，目前幾乎所有的投行內控都明顯加強，一些投行正醞釀開展全面自查工作。深圳某中型券商投行人士透露，目前內部網絡、電話等已實行全面監控留痕。

　　“潛規則”成因

　　今年以來，數位投行人士被曝光違規參與PE投資，從中牟取暴利。對此，深圳某券商投行負責人表示，“這在業內并非個別現象，有些項目主辦人會通過不同方式對其所做的項目進行PE投資。”

　　對于上述“潛規則”的成因，某上市券商投行人士分析說，“大多數情況下，誰拉來項目誰就當項目主辦人，因此項目主辦人和項目公司的關系最好，也容易在項目公司增資擴股或發行自然人股時拿到一些股份。”

　　事實上，在目前PE全民化的環境下，PE市場形成了“僧多粥少”的格局。面對相對稀缺的優質項目，普通PE想投資這類項目，卻不得不支付相當昂貴的成本。

　　“投資擬上創業板的優質項目，價格往往達到20倍以上市盈率。其中風險巨大，而且獲利空間被擠壓得很厲害。但是即便如此，還不一定能投下項目，因為行業內部競爭太激烈了。”深圳某資深創投人士透露。

　　但投行人員往往能低價對項目公司進行PE投資。上述某上市券商投行人士透露，“項目IPO前的增資擴股方案由投行設計，很多項目的增資擴股不是公開的，而且是小范圍內進行的，因此投行人員往往能拿到價格便宜的股權。”

　　違規PE投資的路徑

　　由于各個投行的內控制度中均禁止投行人員投資相關項目的股權，因此一些投行人員不得不另辟蹊徑開展PE投資。上述某上市券商投行人士透露，比較常見的是通過親屬作PE代持。這種方式比較隱蔽，除非有人舉報，否則很難被發現。

　　業內人士認為，國信證券李紹武案即是此類違規PE投資案的典型代表。據悉，在此案中，李紹武妻子邱利穎利用虛假的《工作合同》違規入股了萊寶高科。

　　此外，記者還了解到，投行人員違規介入PE另一個路徑是：投行人員自己或與他人合伙設立專門的公司用于PE投資，或者為其他PE公司入股進行牽線塔橋，而從中牟利。

　　“創投公司一般都與投行保持著良好的關系，一些項目的運作須有賴于投行擔當中介，否則很難在這個行業內混下去。”上述深圳資深創投人士說。

　　投行內控加強

　　在國信證券李紹武事件、中信證券謝風華事件相繼曝光后，國內投行界風聲鶴唳，各家投行也隨之加強了內控措施。

　　“原來公司的監控僅限于研究和自營部門，但近日來公司對投行部門的監控明顯加強了。” 深圳某中小券商投行人士說。記者注意到，一位上海投行人士的MSN簽名近日則改成了“都監控了？”

　　與此同時，部分券商近日還多次召開了針對投行部門的電視電話會議，包括出差在外的項目組在內的所有投行人員均參加了會議。深圳某大型券商投行人士透露，“每次開會都會反復重申禁止投行人員進行項目入股。”

　　此外，記者獲悉，一些券商正在醞釀關于投行人員持股的全面自查工作。深圳某中小券商投行人士透露，“這個月底之前就會進行全面自查。”

　　事實上，監管部門已經意識到了投行人員持股的問題，并采取了相應的行動。“近一段時間，深圳監管部門一直在查從業人員的持股情況，主要是填報A股持股情況，但這兩天就開始查原始股的持股情況了。” 深圳某中小券商投行人士透露。