泰豐資本葛涵思：去杠桿化遠未結束

　　歐洲著名私募股權基泰豐資本正為旗下歐洲最大的綠色能源發電集團Infinis和全球第三大飛機租賃公司AWAS兩家公司在中國尋找合作伙伴

　　近日，英國泰豐資本董事長兼首席投資官葛涵思（Guy Hands）表示，西方私募股權市場去杠桿化過程仍在繼續，未來幾年投資仍將持保守態度。

　　“在2014年以前，我們都將處在去桿杠的過程中。” 葛涵思告訴記者，“我感覺2012或2013年會是投資回報最高的時候。但這就像你在葡萄成熟前預測葡萄酒品質一樣，是非常難的。”

　　據葛涵思介紹，目前市場上對此意見并不一致。一種看法是，在目前低利率的情況下應盡可能貸款再投入到企業中；但也有人認為政府都可能無法發行國債，銀行發債更可能出現問題，所以去桿杠需要繼續。

　　“泰豐資本更傾向于保守思路。”葛涵思表示，與前幾年相比，目前泰豐資本更多依靠自有資金周轉。作為歐洲著名私募股權基金，泰豐資本擅長投資于大型資產密集型、業務復雜同時又被傳統金融業忽視、低估、誤解的企業

　　葛涵思表示，目前正為旗下兩家公司在中國尋找合作伙伴，分別是歐洲最大的綠色能源發電集團Infinis和全球第三大飛機租賃公司AWAS。他表示，正與國內相關行業進行接觸，但拒絕透露具體信息。

　　對于中國本土公司，葛涵思表示不會考慮直接參與并購，“先學走再學跑”。

　　他認為，目前中國的流動性仍然充足，中國公司并不需要境外私募股權公司的資金，泰豐打算帶入中國的是“知識產權、技術方面，以及管理系統和團隊建設方面的經驗”。

　　“例如AWAS，其強項在于管理飛機的生命周期。我們對不同年限的飛機有不同的運營策略——5年內可以租給某家航空公司，20年后可能會以零部件的形式將其分拆、出售，如果中國有合作伙伴需要相關的經驗和渠道，我覺得這是很好的合作機會。”葛涵思介紹說。

　　談到私募股權公司上市，如此前的百仕通和KKR，葛涵思表示，私募股權公司上市存在矛盾。因為上市后需要同時做到兩點，一是投資回報最大化，二是管理費的最大化。因此，一旦此類公司上市，就會迫于管理費的壓力，不斷籌資以及推出新基金，但并不一定能保證投資回報。

　　至于已上市的同行，葛涵思表示，“上市能為公司所有者帶來巨大經濟利益，就這么簡單。”