不上市就上吊：IPO道窄 創投并購退出空間廣

　　“不上市就上吊。” 日前，深圳市創業投資同業公會常務副會長兼秘書長王守仁的此番戲言，道出了目前我國創投界退出渠道單一的困境。不過，多數與會的創投界人士認為，并購退出機遇正在醞釀之中。

　　深圳市東方富海投資管理有限公司合伙人趙輝表示，目前創投退出的方式有三種，即上市、新三板和并購，而并購在目前和未來都會有更好的機會。因為，產業發展和企業成長客觀上需要一個并購整合的過程，達到一定規模尤其是已經在行業內占據龍頭地位的企業和上市公司會有很強的并購意愿，以此實現公司戰略和企業不斷壯大發展的需求，包括市值管理和超募基金的使用。

　　湖南湘投高科技創業投資有限公司投資總監游念東表示，湘投高科在IPO退出方面的投資回報都在七八倍以上，而通過并購或協議收購形式退出的收益也比較可觀，至少在兩倍以上，多的達到七八倍。

　　深圳松禾資產管理有限公司合伙人王湘波也表示，并購這種更市場化的退出方式未來不可估量，因為在IPO退出方面道窄人多，某個行業中通常只有前三名能夠IPO，國內充沛的資金要找出路，就可能將某一個行業中的第三、第四、第五名合并到一起后再賣給可以IPO的前幾名。

　　不過，浙商創投執行總裁劉冬秋認為，并購退出是大方向，但需要時間;目前上市退出還是主流方向。因為一方面新興行業目前發展得都不錯，在整個行業發展的路徑上還沒有到大規模并購的階段;另一方面，在國內，并購所必需的中介機構和投行也還在成長提升過程中。