長亮科技：蹊蹺的金融軟件新星

　　作者： 南方周末記者 駱海濤 實習生 馮葉

　　一家行業內排名并不靠前的銀行IT企業正跑步邁向資本市場，它將客戶群瞄準眾多“個別高層說了算”的城商行。而為了達到上市條件，它涉嫌通過不計股份支付費用的手法，使業績“更好看”一些

　　如無意外，自稱“最熟悉中國的銀行IT專家”的深圳市長亮科技股份有限公司(下稱“長亮科技”)，距離在A股創業板掛牌上市的日子不遠了。2012年3月6日，長亮科技已成功過會。

　　中國創業板已經讓多個財富神話成為現實，不少企業創始人在上市后“一夜暴富”。但是，長亮科技對公司員工采取了“太公分豬肉”式的股權激勵：在長亮科技的160名股東中，除了僅有的一名法人股東——招商資本，其余159名都是自然人——這么龐大的“股東團”刷新了創業板公司股東人數的紀錄，這些股東都是與長亮科技一起“風雨同舟”的員工，盡管少部分已經離職。

　　然而，長亮科技“有福同享”背后有諸多蹊蹺之處，其在軟件行業的生長路徑也存在不少疑點。

　　“股份支付”之謎

　　一位“財務打假”人士對南方周末記者稱，如果長亮科技按股票公允價值計，其2010年的相關費用為5442萬元，而這一年的營業利潤只有3450萬元。

　　播種的時刻在2010年。當年7月29日，長亮科技新增了35名股東，他們以每股約0.61元入股——這是股改前的增資；兩個月后的9月28日，111名股東加盟，入股價格約1.9元/股，與當時的每股凈資產值相當——這是股改前增資入股價的三倍。

　　據長亮科技的招股說明書，這兩次價格差異的原因在于：股改前增資的股東是長亮科技主要股東、高級管理人員以及骨干員工，對公司經營發展起著中流砥柱的作用，因而“以較低價格吸引其入股”。

　　不過，至此，當時長亮科技約70%的員工持有了公司股份。雖然近半數股東持股比例都在0.05%以下，但名義上都成為了“主人翁”，一個具有“均富”特征的“公司社會”形成了。

　　一般而言，“股份支付”是通過向員工發行股票，來代替工資的支出，同時作為股權激勵的一種手段。不過，企業應相應增加負債，按照股票的公允價值計入相關成本或費用。所謂公允價值，是指熟悉市場情況的交易雙方在公平和自愿的條件下所確定的價格。

　　然而南方周末記者查閱長亮科技的招股說明書，并未發現因股份支付而確認的費用。

　　長亮科技創造了創業板“最長限售期”的紀錄：所有自然人股東承諾上市后三年內“鎖定”股票，而離職的自然人股東所持股票限售期最長甚至達到5年?！坝捎谙奘鄣臅r間太長，所以這兩次入股的價格都顯得‘低得合理’?！币晃簧鲜泄镜呢攧湛偙O分析稱，而員工認購股票的價格與公允價值間的差價就是“隱形工資”，應當計算進費用。

　　如何確定長亮科技股票的“公允價值”？一位“財務打假專家”向南方周末記者表示“應當參照同期PE入股的價格”。2010年12月24日，長亮科技唯一的法人股東——招商資本以每股約8.92元的價格入股，是三個月前1.9元股價的4.7倍。

　　他認為，兩次新增的股東146人所持有的股份符合“股份支付”條件，第一次35名股東每股股份支付公允價值約為8.3元，扣除12名老股東新增股權份額，合計為4034萬元；第二次111名股東每股股份支付公允價值約為7元，合計1408萬元?！皟纱魏嫌嫗?442萬元，而該公司2010年度營業利潤只有3450萬元，也就是說，該公司2010年度實際虛盈實虧，不符合創業板上市‘連續兩年盈利’的要求?！?/p>

　　正因為此，不少人開始擔心長亮科技會成為“東南融通第二”。東南融通(LFT)自稱是“在紐交所上市的國內第一家軟件企業”。據研究機構IDC發布的有關2009年的數據，在中國金融軟件和IT服務業中，東南融通排名第一。不過它在2011年遭到“獵殺”：美國民間調查機構OLP Globle和Citron Reports分別在研究報告中質疑東南融通有“暗中轉移成本虛增利潤”的嫌疑。

　　東南融通在這一年的5月被暫停交易，最終于8月17日被摘牌并退入粉單市場(最底層的報價系統，好比退市公司的避難所)。而其技術人員也陸續流失，被同行公司所“瓜分”。

　　對于東南融通和長亮科技的財務情況，上述財務打假人士向南方周末記者表示，雖然結果都表現為涉嫌隱瞞費用、虛增利潤，但性質上是不一樣的，東南融通是業務層面造假，通過“虛增資產和隱瞞負債”方式支付人員薪酬。而長亮科技是在會計層面進行了技術處理，它涉嫌違反會計準則中關于股份支付的規定，同時根據2011年10月出臺的“創業板股份支付確認四原則”，“符合股份支付準則要求的，嚴格執行準則”。

　　南方周末記者就“股份支付不確認費用”的問題向長亮科技發去采訪請求，但截稿前尚未收到任何回復。

　　王長春的“拿單”本領

　　“大銀行越來越趨向于倚重自家的IT部門，即使外包，也要規范得多，而對于中小銀行來說，IT業務一般外包，能不能搞定其‘高層’成為重要一環?！?/p>

　　長亮科技的董事長和實際控股人是王長春，上市前其持股比例逾35%。若要了解王長春，則不得不從其前東家深圳奧尊信息技術有限公司(下稱“奧尊信息”)說起。

　　脫胎于招商銀行信息技術部的奧尊信息，曾經在金融IT業盛極一時。2003年，已在金融IT業成名的奧尊信息宣布進軍電子政務市場，更聲稱“3年后要趕超金蝶(微博)，5年后追上用友”。從數據上來看，奧尊的確有這樣的底氣，因為在2002年其銷售收入已達3.5億元，而長亮科技直到2011年的營業收入也不過1.43億，不及當年奧尊信息的一半。

　　根據工商資料，奧尊信息的實際控制人是“招商銀行工會委員會”，而相當多骨干人員出自招商系統。

　　然而，這樣的鼎盛已經成為奧尊人的集體回憶，甚至現在其官網的資料也停留在十年前的數據。奧尊信息一位前員工向南方周末記者介紹，2002年，“被輝煌沖昏了頭腦”的奧尊信息管理層出現內亂，時任金融事業部總經理的王長春受到擠兌，率一群舊部相繼出走。后來，一度掌管奧尊信息的負責人來自招商銀行的食堂管理部。

　　“在我們這個圈子，王長春算是一個傳奇人物，他可以拿到很多訂單?！卑凑账恼f法，奧尊信息是金融IT業的“黃埔軍?！?，業內很多人都是奧尊出身，但目前看來創業最出色的要數王長春。而從長亮的招股書上來看，除了王長春，長亮科技的高管、董事和監事中，多人都有奧尊信息的工作經歷。

　　早期的長亮科技帶有濃厚的“奧尊痕跡”?！巴蹰L春帶走了不少奧尊的技術骨干和市場關系，不然根本沒法活下去?！币晃秽嵵莸你y行IT部門人士說，幾年前他看長亮科技一些程序的代碼，居然里邊還有奧尊信息此前寫的注釋。而且，長亮科技成立后好幾年間都是以年輕的畢業生作為業務的主力。

　　奧尊信息曾經追究過長亮的知識產權侵用的情況，但后來不了了之。據一位奧尊前員工稱，糾紛沒有繼續下去，也與招商銀行在其中調解有關。

　　從奧尊信息派生出去的長亮科技之后始終與“招商系”關系密切。長亮科技先后3次、涉及金額4000萬的擔保貸款，均由招商銀行辦理；長亮科技還曾在2008年花2000萬元購買過招商銀行發行的短期理財產品。而日前最受非議的是，長亮科技不僅由招商證券保薦上市，還讓招商證券的子公司招商資本突擊入股——這種“直投+保薦”的模式早已屢屢為人詬病，此前已被證監會所叫停。這讓不少業內人士深感愕然。

　　不過，比起奧尊信息的“江河日下”，長亮科技顯得要爭氣得多。到了2011年，長亮科技核心業務系統在國內城市商業銀行的覆蓋率近20%。長亮主打二三線城市，并瞄準處于轉型期的城市商業銀行。

　　“銀行與這些外包的IT企業關系很微妙?！币晃婚L亮的內部員工告訴南方周末記者，大銀行越來越趨向于倚重自家的IT部門，即使外包，也要規范得多，而對于中小銀行來說，IT業務一般外包，“搞定中小銀行關鍵是要搞定其個別‘高層’。有時候，銀行換了領導，就會把IT系統都換掉?！彼f。

　　而另一位業內人士透露，給銀行返點已成為行規，譬如IT企業拿銀行2萬元，起碼要返還給銀行相關人士5000元。

　　長亮科技的第一大客戶恒豐銀行，在2010年出現了核心系統宕機事故，持續了接近一天時間?！昂茈y查清楚究竟是恒豐銀行還是長亮科技的責任，但這樣的事故總會影響兩者的關系?！绷硪晃粯I內人士向南方周末記者透露。

　　在2011年，長亮科技21%的營業收入來自于與恒豐銀行間的業務。另外，位列前五大客戶之一的煙臺銀行，是長亮科技的參股公司。2008年6月，長亮科技以2元/股的價格入股煙臺銀行，持股比例為0.25%。

　　一旦登陸資本市場，長亮科技不僅會發揮“拿單”的本領，還找到了展現財技的舞臺。

　　“狼多肉少”

　　“以前銀行每推出一個項目投標，最多也就兩三家企業來競標，現在動輒十幾家來搶吃。相互壓價，最后的贏家也只吃到骨頭”。

　　眼下，長亮科技面臨著公司內外的許多問題。

　　長亮科技與東南融通主業相近，都是金融軟件和服務提供商。而軟件企業最主要支出就是人工成本。如果能夠降低人工成本，就有可能使報表上利潤那一欄的數字“更好看”一些。

　　給員工報酬是一件讓人頭痛的事情。長亮科技在招股書中表示，在過去三年，長亮科技員工工資及福利支出，占軟件開發業務成本的59.61%、占管理費用的58.01%、占銷售費用的41.99%，是軟件開發業務成本和各項費用的主要部分?！叭绻疚茨苡行Э刂迫肆Τ杀?、提高主營業務的收入水平，則將面臨盈利能力下降的風險?！?/p>

　　軟件公司們也常給員工們“畫餅充饑”?？蛻糁饕獮槿毯突鸬腎T企業恒生電子(600570。SH)，在2011年底公布了股權激勵計劃，擬授予298人不超過1900萬份期權——如行權條件全部達成，則其2012至2014年三年期權股價復合增長率達到26%。

　　除了需要對內安撫員工，對外，銀行IT企業面對的則是一片混戰的“紅?！??！艾F在行業里時常有血雨腥風的廝殺?！眮碜糟y行IT業龍頭企業之一——高偉達科技公司的一位人士在接受南方周末記者采訪時稱，以前銀行每推出一個項目投標，最多也就兩三家企業來競標，現在動輒十幾家來搶吃?！跋嗷簝r，最后的贏家也只吃到骨頭?！?/p>

　　據他介紹，同類的項目，以前每個參與者每月收入可達十幾萬元，現在只有兩三萬元。目前，高偉達的主要客戶是建設銀行、郵儲銀行等大銀行。

　　在這個散亂的市場中幾乎找不到振臂一呼的“帶頭大哥”：根據IDC發布的“2010年中國銀行業IT解決方案供應商”排名中，位列首位的宇信易誠(YTEC)的市場份額也僅為5.2%。宇信易誠是第一家在美國納斯達克(微博)上市的中國金融信息技術服務商。2010年，其營收為4.1億元，凈利潤只有區區120萬元。盡管在2011年盈利大幅提升，但這種大起大落還讓人看不到“大哥”的風范。

　　在銀行的核心業務系統市場上，長亮科技排名“老六”，市場占有率僅為2.05%——但這已經是長亮科技創始人王長春長袖善舞能力的展現了。