康美藥業暗流：馬氏家族資本騰挪圖 10億炒股炒PE

　　由康美藥業(600518.SH)“財務造假門”牽扯而出，馬氏家族通過上市公司關聯企業在房地產領域的投資，頗為市場矚目。據《證券市場周刊》記者不完全統計發現，馬氏家族通過另外兩個上市公司關聯企業，在股票一級(PE)和二級市場的累計投入資金高超過10億元，馬氏家族資本騰挪拼圖初現。

　　2012年12月15日，《證券市場周刊》封面刊發了《康美謊言》一文，質疑康美藥業在土地購買和項目建設上涉嫌造假，至少虛增了18.47億元的資產，幾乎為公司2002-2010年9年凈利潤總和。 《證券市場周刊》的一項質疑就是，普寧市匯潤地產有限公司(以下簡稱“匯潤地產”)做為康美藥業副董事長兼副總經理許冬瑾控制的企業，為公司關聯企業，其在普寧的第一個樓盤雅苑項目，其占用的土地也原屬康美藥業所有，公司隱瞞了相關關聯交易情況。

　　許冬瑾是康美藥業董事長馬興田之妻，其本人是康美藥業副董事長。由此，馬氏家族在房地產領域的投資引起了資本市場的注意。從匯潤地產的投資吉祥里、雅苑、平安里等多個項目的公開資料來看，投資規模頗為可觀。

　　《證券市場周刊》記者整理資料發現，除了房地產領域，馬氏家族還通過另外兩家上市公司關聯企業在股票一級(PE)和二級市場也有廣泛的投資。

　　2006年6月，普寧市信宏實業投資有限公司(以下簡稱‘信宏實業’)共耗資1.24億元，以2元/股的價格受讓廣發證券(000776.SZ)員工持股的深圳吉富持有的廣發證券6200萬股;2011年8月，信宏實業參與古井貢酒(000596.SZ)定向增發，共計投入5.81億元認購750萬股;2012年4月，信宏實業參與歌爾聲學(002241.SZ)定向增發，以24.69元/股的認購價格獲配1100萬股，共耗資2.72億元。

　　信宏實業三項投資共計耗資9.77億元。

　　相關資料顯示，信宏實業成立于2005年9月2日，注冊資本1億元，許冬瑾持有其100%股權且為法定代表人。

　　在信宏實業成立一年多后，2007年5月14日，深圳市博益投資發展有限公司(以下簡稱‘深圳博益’)成立，康美藥業控股股東普寧市康美實業有限公司持股90%，許冬瑾持股10%。其法定代表人、董事長、總經理為王廉君，而王廉君2001年4月至2010年6月為康美藥業監事長。

　　相對于信宏實業專注于二級市場的股票投資，深圳博益則顯然定位于股票一級市場的PE投資領域。

　　2007年12月開始，至藍盾股份(300297.SZ)于2009年8月發起成立時，幾經增資、受讓藍盾股份前身廣東天海威數碼技術有限公司后，深圳博益共計持有其1300萬股，股份占比為20%。藍盾股份招股書未披露深圳博益持有該股權的投入資金。若以每股1元保守估算，其投入資金約為1300萬元左右。

　　2010年6月23日，深圳博益支付了2520萬元從普邦園林(002663.SZ)股東黃建平處受讓了注冊資本出資額60萬對應的3%的股權。

　　2010年12月28日，深圳博益出資2600萬元獲得石煤裝備(002691.SZ)500萬股股權。

　　上述多項投資累計投入資金遠超過10億元，“馬氏家族”的投資領域由房地產、延伸到了股票一級(PE)和二級市場投資領域。

　　值得注意的是，公司公告顯示，截至2012年9月14日，公司控股股東普寧市康美實業公司(以下簡稱“康美實業”)共持有本公司6.67億股，占本公司總股本的30.32%，其中已質押股份5.46億股，占康美實業持有本公司股份總數的81.90%。 公司2012年中報顯示，公司第二大股東、兩個并列第三大股東普寧市金信典當行有限公司(以下簡稱“普寧金信典當”)、普寧市國際信息咨詢服務有限公司(以下簡稱“普寧國際”)和許冬瑾持有公司的股份數都是4655.7萬股，占公司總股本的比例都是2.12%。而這三家股東都已將持有的康美藥業的股票全部質押了。

　　康美實業、普寧金信典當的控股股東都是康美藥業董事長馬興田。普寧市國際信息咨詢服務有限公司的控股股東為許冬瑾。如此計算，“馬氏家族”累計質押的康美藥業的股票數為6.85億股，占康美藥業前四大股東總持股數額的85%。

　　其中可查詢到的信息顯示，“馬氏家族”都是將所持股份質押給了信托公司用于融資，保守估計的信托融資額在35億元以上。

　　“‘馬氏家族’質押康美藥業股票的數額和信托融資額巨大，其投資涉獵范圍廣泛，資金來源極可能與信托融資有關。因此，‘馬氏家族’諸多投資的獲利情況、以康美藥業股票為質押物的信托產品的安全性、康美藥業的股價走勢由此聯系起來了，彼此間在一定條件下甚至會想成多米諾效應。近期信托產品出現兌付危機的消息屢有傳出，投資者應對此保持關注、注意控制風險”，某信托業內人士對《證券市場周刊》記者指出。

　　2012年12月25日，康美藥業收漲5.84%，報13.6元。