2012年IPO總規模減逾六成：39家券商攬得項目

近日，由中國證券業協會組織編撰的《中國證券業發展報告(2013)》(簡稱“報告”)正式出版發行。報告客觀、多維度、深入反映了2012年中國證券行業的全貌、行業特點和發展趨勢。報告顯示，2012年證券行業總收入和凈利潤同比下降4.77%、16.37%，經紀業務收入同比下降26.83%，成為拖累行業總收入下滑的首要因素。

報告顯示，由于2012年全年股市交易量和股權融資量萎縮，證券行業收入和凈利潤連續第三年出現下滑，但得益于債券類業務(包括承銷和自營)表現良好和創新業務的快速成長，下滑勢頭相比2011年大幅減緩。經紀業務依然是2012年證券公司收入占比最高的子業務，但受累于市場交易量的大幅萎縮和交易傭金水平走低，經紀業務收入同比下降26.83%，成為拖累行業總收入下滑的首要因素。從業務結構來看，代理買賣證券收入占比較2011年下降11.74個百分點，證券投資收入則由2011年的3.66%增加到22.41%，為2008年以來最高。

數據顯示，2012年證券行業共實現投行業務收入212.95億元，比2011年減少11.78%，IPO規模萎縮是造成投行業務下滑的主要原因，2012年IPO總規模比2011年減少62.9%。此外，2012年僅有39家證券公司攬得IPO項目，低于2007年-2011年的平均值，但2012年承銷業務的市場集中度與2011年相差無幾。重視債券承銷業務成為2012年各家證券公司拓展投行業務的重點。

但與證券承銷保薦業務收入連續兩年下滑相反，2012年財務顧問服務不僅連續兩年增收，而且創出行業新高。與此相應，證券公司投資銀行業務結構發生了較為明顯的變化，并購/承銷收入占比升至20.01%，分別比2010年和2011年增加12.5和8.2個百分點。

此外，2012年證券行業發展最顯著的特征之一就是資產管理業務規模巨幅增加。截至2012年底，全行業受托管理資金額總計18934.3億元，較2011年末增長571.74%。其中，定向資產管理業務規模增長最為顯著，增長了11.9倍;專項產品次之，增長了2.37倍;而最能體現證券公司資產配置和管理能力的集合理財產品僅增長了36.57%，略高于2011年的33.95%。

然而，證券公司資產管理業務規模增長并未帶來與之匹配的收入增長。2012年全行業共實現受托客戶資產管理收入26.76億元，對應的資產管理業務凈收益率1.55%。，僅為2011年的17.18%(2011年行業資產管理業務凈收益率為9.02%。)，規模龐大的定向資產管理業務收入貢獻率偏低是造成凈收益率下滑的主要原因。由于定向資產管理業務具有明顯的“通道”特征，產品高同質性和與銀行議價能力的欠缺致使大量證券公司涌入后傭金率快速下降，2012年全行業有83家證券公司開展定向資產管理業務，比2011年增加35家。