VC退出個案數高調曝光：扒光底褲 看誰在裸泳？

作為常年混在投資界的界公子，我們和許多創業者一樣幾乎每天都被那些融資案例所折磨。動不動千萬美金的融資時刻在捉弄著我們的神經，那些動輒一擲千金的高大上VC/PE們也一度是界公子崇拜的偶像。

不過，在投資圈浸淫多年后，界公子發現傳說中的高大上們的日子也不是那么輕松。當他們在一擲千金時，背后總有一雙雙尖銳的眼睛在看著他們，那些被稱為LP的投資人們可不是白給錢的主兒。能夠把投資變成退出回報才是他們要的結果。

這不，IPO暫停讓VC/PE去年的光景都不太好，好在今年美國那頭兒“春暖花開”，A股也“寬大為懷”，VC/PE的日子總算好過了點。趁著年景好，界公子特意八出了那些大牌VC/PE的IPO退出案例數，來看一看哪家生活奔小康，哪家還沒“脫貧”。

數據來源：私募通（截至2014年6月30日）

深創投：創業板成就最大土豪 12年IPO退出64家

樂視網——深創投創業板投資代表項目

作為人民幣基金中的“始祖”級機構，深創投的IPO退出個數可謂冠絕群雄。從2002年成立到2014年5月底，深創投共有64家投資項目實現IPO退出，即使是一些美元基金也望其項背。

熟知中國資本市場的人都知道，深創投的成功一方面是投資決策的成功，另一方面也是近水樓臺先得月。2005年股改全流通，2009年創業板開啟，深創投無疑都是最大受益者。翻開深創投的投資項目，大部分都來自于創業板和中小板。其中創業板中的妖股樂視網、網宿科技都是深創投的代表項目。

另外，身處深圳這個金融重鎮，深創投自然獲益頗多。在64家退出項目中，僅深圳本地的企業就達到了20家?？梢哉f，在深圳有上市潛力的企業背后都會出現深創投的身影。

IDG：TMT頭牌“伯樂” 成就互聯網黃金一代

百度——IDG互聯網投資代表項目

提起中國互聯網投資，就不能沒有IDG。與老對手紅杉中國相比，IDG中國在IPO退出個數上略勝一籌達到33家。除了IDG早在1992年就進入中國的原因外，對于中國最早一批互聯網的挖掘也是其屹立不到的原因之一。

幾乎每一次互聯網時代變遷都缺少不了IDG的身影，從最早的搜狐、百度到攜程、慧聰網，再到當當網、奇虎360。IDG幾乎一直以互聯網“伯樂”的身份出現。在IDG的退出項目中，可以看到TMT行業占據了大部分，其次還有消費、醫療、教育等。對于美國市場而言，會講故事是決定他們是否認可一家公司的決定性因素之一，而IDG正是一個善于講述中國"故事"的"伯樂"。

從最早的熊曉鴿到章蘇陽、李豐、林棟梁、周全……IDG的每一代投資人都有成名代表作。如今，IDG已經開始講目光瞄準了90后，盡管近年來退出案例有所減少，但布局90后可以看作其下的一盤"棋"。誰又能保證這批90后中不會出現第二個李彥宏呢。

紅杉：退出季集中爆發 沈南鵬買下“賽道”

聚美優品——紅杉電商投資代表項目

紅杉在進入中國的最初日子里表現并不十分“驚艷”，但是沈南鵬在2005年之后卻悄然完成了對中國互聯網甚至是移動互聯網的早期布局。這也決定了日后紅杉中國IPO退出“井噴”似的爆發。

人民幣基金有2009年的創業板“退出季”，美元基金也有2008年金融危機后的中概股“高潮期”。在2009年到2011年時間里，紅杉中國通過美國市場退出的IPO項目達到了14家，這占到紅杉中國IPO退出數量的50%。其中不乏奇虎360、諾亞財富等代表項目。

中國紅杉的投資策略極具“沈南鵬特色”。從對電商行業的布局不難看出，沈南鵬善于買下行業“賽道”，對于整個行業趨勢有著清晰的判斷。而紅杉的投資也以快準聞名。不計一城一地得失，看準的行業和項目立刻下手絕不遲疑。在移動互聯網時代，沈南鵬又會買下怎樣的“賽道”讓我們拭目以待。

達晨創投：本土后起之秀 創業板一戰成名

達晨創投創始合伙人劉晝

和“老大哥”深創投相比達晨創投的成立時間并不晚多少，但真正讓投資界記住名字的達晨創投還是要歸功于創業板的開啟。在2009年首批28家創業板公司中，達晨和深創投各自都投資了4家，它也因此一戰成名。

即使是現在，達晨創投的退出IPO依然以創業板和中小板為主。愛爾眼科、藍色光標、同洲電子、網宿科技、拓維信息等都是代表性項目。之前由于受到國內A股IPO暫停的影響，達晨的退出數量一度有所減少。不過伴隨著IPO重啟，達晨投資的項目依然會是退出中的主力。

達晨盡管經歷了一定人員“洗牌”。但主力“鐵三角”依然穩固。劉晝、肖冰、邵紅霞依然是達晨投資策略中的“鐵三角”。如今的達晨已經在創業板和中小板中形成了一定的品牌度，與人民幣基金平行的美元基金也已經募集完成。如同之前肖冰所說，在布局完達晨擅長的娛樂文化傳媒領域后，本土互聯網企業將是達晨下一步投資重心。

君聯資本：多點開花 匹克人人網成代表案例

人人網——君聯資本TMT投資代表項目

脫胎于聯想系的君聯資本風格偏穩健，基本每年都會有IPO項目退出。與其它投資機構相比，君聯的投資方向更加多元化，從其已經退出的IPO項目中可以一窺端倪。

科大訊飛、高德軟件、人人網、匹克……君聯的退出項目既有熱門的TMT領域，也有傳統服裝等領域。從君聯的投資項目中不難發現，注重消費群體、品牌價值是其核心投資策略。服務業也是君聯近幾年投資的重心。

在人民幣和美元基金相互跨界的時代，聯想集團的一些戰略思路也延伸到了君聯。比如在并購上以及頭后管理上，君聯的思路有很多類似于聯想集團。正如君聯資本董事總經理劉澤輝所說：通過這些公司作為切入點來參與產業整合，圍繞一些重點領域和某些重點公司一起合作，深度挖掘產業整合的機會成為君聯資本投資團隊的一種思路。

同創偉業：本土成功率最高的PE之一 年投資回報率超過50%

同創偉業董事長鄭偉鶴

作為國內第一家合伙制的PE，2000年誕生的同創偉業無論是參投企業數量還是IPO數量都頗為可觀。十幾年的IPO律師經歷，讓鄭偉鶴帶領的同創偉業在選投Pre-IPO項目時更為精準與犀利。

我們從清科私募通獲得的數字是，14歲的同創偉業投資企業超過130家，其中有24家已經成功上市，包括樂視網、達安基因、軸研科技、世聯地產等等。大健康、大信息、大消費、大清潔這"四大"是同創偉業的核心投資領域。

同樣是受益于創業板，2010年成為同創偉業所投企業IPO爆發年，當年共成功上市8家，其中就包括如今的創業板市值老大樂視網。2011年以前，同創偉業主要以投資Pre-IPO項目為主，2012年以后，其投資開始向早期傾斜，退出渠道也開始瞄準并購，但是在前期的積累之下，其投資業績依然在發酵，除IPO停擺的2013年外，2011、2012年仍然保持著每年至少4-5家的IPO退出數量。

鼎暉投資：神話制造商 萬洲國際潛伏十年能否成就下一個傳說

萬洲國際——鼎暉投資時間最長項目

含著金湯勺出生的鼎暉，脫胎于中金（CICC）的直接投資部，成立之初就是人民幣基金與美元基金同時投資。一直以來鼎暉都以精品投資策略而傲嬌PE界，其投資名單上滿是大家耳熟能詳的大牌，蒙牛乳業、李寧體育用品、雙匯食品、百麗女鞋、分眾傳媒、九陽小家電……

鼎暉當前約100億美元的資產管理總規模中，股權投資基金的占比約為70%，創投基金約為10%，據清科私募通數據統計，共投資企業超過百家，已經成功上市企業近20家。

吳尚志及其團隊鑄就了中國股權投資第一品牌鼎暉投資，性情中人王功權帶領的鼎暉創投也表現出色，這在王功權離開鼎暉之后，影響依然在。投資回報高達40倍的奇虎360就是鼎暉創投當年的第一單。當前正在沖刺香港市場的萬洲國際是鼎暉投資時間最長的項目，如果能成功IPO，鼎暉無疑將創下下一個投資神話。

昆吾九鼎：A股長隊未散“PE工廠”開山辟路解塞

九鼎投資總裁黃曉捷

這是一家神奇的公司。GP人數多，投資范圍廣，被稱為“PE工廠”的九鼎，在幫助投資企業上市的同時也成為第一個登陸新三板的PE，并創造出第一高股價。九鼎投資官網顯示，累計投資企業超過100家，其中已上市企業及處于上市在審企業60余家，共16家完成Ａ股IPO，另有五家由九鼎登陸新三板。

九鼎創始人吳剛曾是證監會最年輕的處長，2010年吳剛、黃曉捷、吳強、覃正宇、蔡蕾、趙忠義等六人作為創始人共同出資1000萬元設立昆吾九鼎，4年間，昆吾九鼎一反業內常態，開創了流水線般的投資風格以及獨辟蹊徑的退出方式。

紀源資本：成功上市數量15家 靜待阿里封神

去哪兒——紀源資本投資代表項目

紀源資本也是一家極有眼光的投資大佬，紀源資本（GGV Capital）是美國硅谷最早投資中國的風投基金之一， GGV中國基金先后投資了土豆、去哪兒、UCweb、美麗說、YY以及即將問鼎世界最大IPO融資的阿里巴巴。

與大多數投資機構單打獨斗不同，紀源資本崇尚團隊合作，被業界稱之為“籃球式投資”，超過60%的投資都布局于B輪和C輪。紀源資本主帥符績勛自己早年因投資百度一戰成名，如今左有明星女投資人李宏瑋，右有剛剛加盟的原啟明創投主管合伙人童士豪，這位年輕的投資人因投資小米一舉登上2013年《福布斯》全球最佳創投人榜，紀源資本的未來讓人充滿期待。

中科招商：低調且強大 24家成功上市300家蓄勢待發

中科招商董事長單祥雙

這顯然不是一家普通的PE機構。有著14年歷史的老牌人民幣基金，雖然不似紅杉IDG這般風光，但是了解的人都知道，這是一家龐大且低調的資本帝國，600余人的團隊已是當前行業最大的PE機構，橫跨股權投資的各個階段，投資領域覆蓋各個產業，投資額度從幾百萬幾千萬至幾十億不等，更令人“匪夷所思”的是其投資觸角甚至早已從一二線城市伸到了鄉鎮一級。

由于太過龐大，外界難以中科招商投資的確切數字，而不完全統計，中科招商自投資的企業先后已有近24家在國內外資本市場成功上市，擬上市的企業接近300家。而且計劃未來3年內至少押寶1000家創新型企業。中科招商從來不關注競爭對手，不關注同業公司，而單祥雙似也幾乎未把同行放在眼里。

對于當今的PE/VC們來說，Pre-IPO的時代已經告一段落，現在大家都在忙著另一個高大上且賺錢的事兒——并購，英文名M&A，下一期界公子就將為大家八一八這些投資大佬們的并購身手。

——有態度地混圈子《界公子8》

投資界出品