重慶設立多只產業引導基金：簽約GP 先期規模155.5億元

8月18日，包括昆吾九鼎、鼎暉投資、合君投資在內的多家知名私募基金作為基金管理人，先期規模達155.5億的多只重慶產業引導投資基金成立，投資方向涵蓋工業、現代服務業、特色效益農業、科技產業、文化、旅游等領域。重慶市財政先期投入25億，按照規劃，重慶市財政還將在未來5年累計投入百億資金。

重慶市市長黃奇帆在當天的簽約儀式上表示，希望重慶今后的融資結構為“442”：即銀行貸款40%，股權、債權類融資40%，影子銀行融資20%。以產業投資基金為代表的股權類融資將在重慶迎來“春天”，但信托、小貸等利息較高的“影子銀行”融資方式或遭遇困境。在對各類基金持歡迎、開發態度的同時，黃奇帆還告誡基金公司，不要“房客變房東”，謀奪投資企業控制權。

調融資結構、降融資成本

黃奇帆當天還透露，重慶現今的融資結構為銀行貸款45%，股權、債權類融資20%，信托、小貸、租賃等影子銀行融資占比35%，今后將逐步向4：4：2這種理想狀態過渡。

“影子銀行的融資成本過高，要增大股權、債權、私募基金等在融資結構中的占比。”黃奇帆表示。

有市場人士指出，如果重慶市的融資結構按照上述要求調整，受益方應該是各類基金管理公司和券商，而對于融資成本達18%-25%的影子銀行體系成員信托公司、小貸公司等，或將是利空。

黃奇帆還在當天的講話中透露，重慶市將為基金管理公司提供相應的稅收優惠，“重慶作為西部大開發地區，許多產業特別是政府鼓勵引導的產業，都享受15%所得稅優惠，這些大多是產業引導投資基金適合投資的。而且在基金管理公司的稅收上，重慶市的稅務部門也會做針對性的研究。”

重慶產業引導股權投資基金管理公司注冊成立于2014年5月，在與各基金管理公司的合作中承擔重慶市政府出資方的主體地位。

重慶市本次出資額為25億，資金來源于向企業提供的各類政府補貼。而且重慶市將有計劃的逐步擴大投資規模，連續投入5年，政府投入將達100億。

按照1比3以上的杠桿，本次選定的基金管理人，將為重慶的各類項目籌集社會資金，按照雙方計劃合作設立的基金規模達到155.5億。

“我們市級一年給企業的財政補貼50多億。拿出一部分設立產業引導股權投資基金，實現利益共贏，風險共擔。重慶市的財政收入還在增長，不排除未來投入會更大。”黃奇帆表示。

此外，重慶還計劃成立以當地“國資系”為出資方的股權投資基金，并鼓勵當地民企成立股權投資基金。

黃奇帆透露，重慶的“八大投”或將成為上述“國資系”股權投資基金的出資方。

基金管理公司只參股不控股

重慶官方提供的資料顯示，為確保專項基金的引導作用和專業化管理、市場化運作，各專項基金的續存期限原則上不超過5年，確需超過5年的，經產業引導基金公司批準可適當延長，但總續存期限不得超過7年。

此外，專項基金原則上須投資于重慶市行政區域內的產業項目。至于政府資金與社會資金的投資比例，除了農業是1：1外，投資其他行業和領域的應該達到1：3以上。

重慶市本次著重引進國內實力較強的基金管理公司出任基金管理人，除了上述幾家基金外，還包括英飛尼迪集團、中信逸百年等資本大鱷，以及當地實力背景較強的西證渝富基金、重慶文化股權投資基金。

在當日的簽約項目中，引導基金擬出資額為45.5億元，占產業投資基金155.5億規模的29%。其中，工業基金規模將達到51億，現代服務業基金規模14億，引導基金認繳均占比29%；在風險較高的農業領域引導基金占比47%；科技產業基金規模達20.5億，引導基金認繳其中22%；文化基金規模6億，產業基金認繳17%。

由此可見，除了農業產業基金，其他基金中引導基金杠桿都在30%左右，帶動社會資金投入產業是重慶地方政府的主要目的。

雖然對各基金公司持歡迎態度，并寄希望上述背景雄厚的基金管理公司幫助重慶當地企業實現完善公司治理機構、股權多元化改革等發展目標。但同時黃奇帆也不忘告誡基金公司，不能變向高息攬存、不能淪為信托等資金的通道，更不能“房客變房東”謀奪企業控制權。