張穎再談融資寒冬：ABC輪平均估值上漲3倍 5種方法應對

25日，經緯中國創始人張穎就業內備受關注的互聯網融資泡沫問題做出詳細闡述。針對企業出現的融資泡沫，張穎提出了向創業者提出了鞏固董事會席位、捍衛投票權，高效準確把握融資結構等建議。

對于融資泡沫，張穎指出，基于過去兩三年美國資本市場的火爆場景及阿里、京東等重量級企業的退出，讓資本更加重視一級市場融資資金。有限合作人（LP）因從科技技術股票的回報中賺取了大量資金，注定其在VC和PE投資中的投注將以倍數遞增。巨大資金流涌入基金必然會加快速度，導致一級市場的競爭非常的兇悍。

張穎進一步解釋，最近一年以來私募市場優質的項目融資估值幾乎呈現暴漲，資金聚焦于優質企業導致其ABC輪平均估值上漲了3倍左右。張穎認為，未來優秀創業者會得到更加系統和完整的幫助，投資機構之間的品牌差距會加大，更多的優質項目和優質的創業者會向一線的投資機構靠攏，品牌基金與其他基金的距離將進一步拉開。

談及國內市場，張穎堅信這是一個最好的時代。中國經濟從出口、生產向消費和服務的轉型方向受到認可，互聯網和移動互聯網公司在國內GDP中占比會持續增大。他預言，50億至100億美金上市公司的退出將成為常態。未來，會有更多移動互聯網創新來源于中國，并選擇在國內A股市場上市，經緯創投也在加大對人民幣的投資。

針對企業出現的融資泡沫，張穎提出了以下幾點應對策略：

第一，應關注企業的銷售總監。移動互聯網領域以產品為導向的企業創始人往往出身于產品或技術，在銷售方面更為倚賴這一職位的人員。如果銷售團隊出現問題，崗位調整將耗費一年以上時間，而這一年對處于“寒冬”中的企業是很要命的事情。

第二，高效準確把握融資結構。對多家對企業感興趣的投資公司做到嚴謹的盡職調查，要求過橋貸款。他提醒，目前部分VC將簽證給過橋貸款，利用VIE結構觀察企業數據，并以此作為其核心競爭力。一旦數據不好，就會要求停止或返還投資。對此，企業應加強前期與投資人的溝通，并提出部分條款加強自我保護。

第三，最保守的財務計算，最激進的花費。一旦融資寒冬到來，創業者拿到融資的概率就會降低。即使已經成功融資，市場資金投入較大的公司面對“寒冬”即使想馬上截流也需要一定時間。

第四，鞏固董事會席位，捍衛投票權。創業者在“寒冬”面前需要具備控制公司發展方向的能力，任何一個創業公司的成功，95%靠創業團隊，5%是投資人。這可以保障一旦發生分歧，公司仍可按照創業團隊的方向思考和發展。

最后，張穎提醒正面臨融資選擇的創業者，當條件允許時，不妨多爭取一些資金，通過稍微稀釋的股份可以讓企業在惡劣的環境中打仗的時候更加兇悍。