投資人策略俏變:天使投資高漲近2倍 TMT一統江湖

有分析師在接受本報采訪時稱，目前天使投資這一領域已經呈現出機構化、聯合投資等特點來。

在經歷了史上最長IPO空窗期之后，投資人的策略也悄悄在發生著變化。Wind數據統計顯示，以1月1日至12月16日這一時間段計算，自2011年至2014年，可供查詢的天使投資案例分別是66個、83個、174個和342個，由此計算可知，今年天使投資案例為去年同期的1.97倍。金額方面來看，由于多數公司未披露投資金額，因此無法進行數據層面的比對。

對于這種現象由于2013年股權投資市場募集渠道和退出渠道的萎縮，一些創投機構加大了對早期項目的挖掘強度，而隨著這些機構的加入，天使投資機構化的特征也逐漸顯現出來。

TMT仍是最受天使投資人歡迎項目

這使得天使投資這一群體的關注度得以提升。

投資案例所屬行業來看，TMT幾乎一統江湖。

國內活躍的天使機構共74家，而總部設立北京的機構達到27家，機構的聚集促進了對周邊投資機會挖掘的便利。因此，在2013年獲得機構天使投資企業地域分布圖中，北京一枝獨秀。

2011年開啟天使投資元年之后，回顧2013年，可以稱之為天使投資轉折之年。今年眾多專注于天使投資的協會和聯盟成立，證監會、發改委等機構出臺的若干政策都會影響到天使投資市場的發展，眾多新的天使投資機構成立進一步推升天使投資行業機構化發展之路。2013年共募集完成30支天使投資基金，募集總金額3.83億美元，募集基金數量同比增長36.4%，但募集總金額同比下降60.3%。平均每支基金募集金額為1278.27萬美元。

VC/PE戰線向前期傾斜

從基金幣種來看，在2013年募集的30支天使基金全部為人民幣基金。2013年中國機構天使投資共發生169起，涉及投資金額2.01億美元，投資案例數和投資金額分別同比增長24.3%和256.5%。受VC/PE市場降溫影響，一些傳統VC機構也參與到天使投資基金設立中。

格上理財研究中心研究員王萌萌對《證券日報》解釋，目前，天使投資領域有一個明顯的特征，即運用大數據篩選項目，“通過使用行業數據和專業數據抓取工具，投資機構不僅可以對行業和跑道進行市場空間和趨勢變化分析，還可以對相關領域投資項目進行了解，便于做出投資決策。大數據方法之前在VC/PE投資中很常見，伴隨機構化天使投資的興起，這種方法也開始被應用到天使投資機構中。”

天使投資現機構化特征

對于天使投資機構化的特點，2013年股權投資市場募集渠道和退出渠道嚴重萎縮，在此背景下，一些創業投資機構拉長投資戰線，對早期項目的挖掘強度有所提升;另一方面，中國富裕階層對創業投資接受程度不斷提高，2013年胡潤財富榜數據統計我國有103萬資產超過千萬的高凈值個人，而有能力進行天使投資的個人數目更大，越來越多的富裕階層參與到天使投資中來。

格上理財研究中心研究員王萌萌在接受《證券日報》記者采訪時也表達了相似的觀點，“之前天使投資以個人為主，近幾年伴隨創業熱情的高漲，尋求天使投資的項目越來越多，以個人為主的天使投資的投資效率大幅下降。這種情況下，機構化天使投資開始盛行，而且得到個人天使的認可和投資。”

此外，聯合投資也是目前天使投資領域里比較明顯的一個特點，“即天使投資人及機構把自己看好的項目推薦給其他相關領域的天使投資人及機構，最后由多個天使投資人及機構一起投資。之前也有聯合投資的情況，但在投資項目總量中占比不高。近幾年伴隨創業項目增多，天使投資行業整體風險加大，各天使投資人(機構)聯合投資項目越來越多。據格上理財統計，2014年至今中國天使投資項目中，有70%左右是通過聯合投資完成的。”王萌萌稱。