遠離風口的日子 仍有人能活過寒冬

未來兩三個月風口是什么？

VC 想找什么樣的公司？

主流 VC 有哪些非主流觀點？

我們很想知道，因此找了一些主流投資人來回答這些問題。今天的回答者是藍馳創投合伙人朱天宇、真格基金合伙人鄭朝予、聯想之星副總裁林田。來聽他們說：

一、未來兩三個月風口是什么？

2015年資本市場可能都沒有一個明確的風口——林田

未來兩三個月沒有風口，我甚至覺得整個 2015年 資本市場可能都沒有一個明確的風口。

O2O、B2B 等都已是前年和去年熱炒的概念，其中最優質的跑道都有優秀且成熟的公司在做，留給創業公司的機會不多。

如果講到未來趨勢的話，有一波正在興起的項目。它們瞄準國內中產階級消費升級，集中在運動健康、吃喝玩樂、生活方式、生活服務這些方向，做的好、能形成品牌的公司會有成長和爆發的機會。

但總體來看，今年的機會在下沉，主要在一些大方向中的細分領域和深水區中。

健康醫療產業，是本個執政周期內的國策——朱天宇

藍馳不研究兩三個月內的趨勢，但對中長期的熱點看得還是很準。從經濟發展基本面和因素、行業自身發展的需求和基本面因素來考慮，我們會關注健康醫療產業。這是本個執政周期內的國策——國家希望打造一個支柱性行業。從增加供給的角度，從國民財富安全感的角度，這都是一個支柱性產業，政策的放開與支持會帶來很多機會。

其中會同時有存量創新和增量創新。存量創新自原有的醫療體系、體檢等服務機構，從服務質量到供給都有很大的提升空間。增量創新方面來自于生物信息學的認知上升到一個新的高度之后，有新的手法和手段。這里面有很多新的機會。舉例來說，未來癌癥就是慢性病，治療的已經不是藥物，而是細胞。

去年奧巴馬提出了一個個性化醫療。意義不亞于美國克林頓政府提出信息高速公路法案。美國代表的是科技創新的龍頭，政策法案代表了他們的看法和視野。信息高速公路開啟了 20年 波瀾壯闊的互聯網圖景，健康醫療領域的變革剛剛開始。

整個執政周期內經濟結構轉型，同樣為互聯網金融領域帶來了新機會。金融是經濟的血脈，各行各業都在更新，血脈行業也在更新。未來會與垂直產業、供應鏈、特定行業、特定人群有更緊密的聯系。從另一個角度講，保險領域在慢慢破冰。

講了很多年的大數據，我們也提一下。中國很多公司在講大數據，以前中國缺少大數據的基礎，真正的大數據在農業部、中移動這些國企、政府、國家部門手里，現在他們也在整理、開放利用這些數據，這可能真正開辟出一些機會，提供互聯網金融基礎。征信其實就是一個案例。在此之上可以搭建更多金融服務。

我們也一直在關注在線教育。很多人覺得在線教育只是看上去很美但商業上并不理想?，F在互聯網教育到了一個轉折點?；ヂ摼W有三波機會——信息革命、商務革命、教育。教育是很復雜的心理認知過程，包括教育學習者和教育引導者。這兩方的信息化水平，通俗講就是 PC 和手機滲透率達到一定比例后，互聯網教育才能起來。這個過程中不僅需要有軟件，還需要有一些硬件完成一些很復雜的操作。我覺得在線教育領域會有很多機會。

此外，還有大家很關注的B2B 交易平臺。我們覺得不僅和消費者之間的體驗需要優化，中小企業在 B2B 鏈條還存在體驗洼地，做生意過程中很多痛苦的地方，原因很多，有些是因為信任原因、信息交換效率、物流效率問題。之前互聯網解決的都是消費者端的問題，在 B 端這方面還有很多機會。

最后，還有智能硬件。我們在過去關注的還挺多的，我們甚至還在深圳建立了硬件孵化器——星云智能硬件加速器。我們也希望能幫助到更多的硬件創業者。

市場上的熱點，比如，O2O、垂直電商、社交，這些領域需要具體看項目。

二、未來兩三個月你在尋找什么樣的公司？

過去大部分投資都是投平臺，不管是社交，還是電商，還是 O2O，一旦平臺多了，渠道和內容都是互相制約的；內容反而變成價值洼地，值得關注——鄭朝予

真格大前提下還是專注于優秀創業者——首先是名企、名校出來的創業者，第二是連續創業者。他們一直在一線，都很有經驗。

名企出來的創業者在框架布局上會有更高的視野，連續創業者既有經驗又意志堅韌。概率上說，這些人勝出的概率更大。這樣的創業者肯定是越來越多。BAT 上市，很多公司拿到 A 輪、B 輪融資后，會有人愿意出來創業。投資競爭加劇，優秀創業者的比率可能會變的越來越少。但對于創業者來說是好事，除了錢之外，還要考慮能不能拿到更多的東西。

由于我是零售服務業出身，所以專注于互聯網對于傳統行業的改造，雖然，高頻的事情都被做了，但是傳統行業還是有機會，尤其是 ToB 的。目前 ToB 領域有兩個趨勢：一個是產能過高，效率需要提高；二就是中國中小企業的蓬勃發展。以前都是壟斷性企業發展好，中長期來看中小企業會有很多機會，但是需要創業者對行業有深刻認識。

過去大部分投資都是投平臺，不管是社交，還是電商，還是 O2O，一旦平臺多了，渠道和內容都是互相制約的；內容反而變成價值洼地，值得關注。在內容方面，隨著自媒體的誕生和擴展，讓人的連接更加方便，同時借助免費的工具做的更好，更好的將人類解放出來。這方面，邏輯思維就是很好的教育產品。另外，在泛文化類的產品里，加入科學管理的思維和工具，能為知識經濟帶來新的機會。

聯想之星目前有兩條主線，一條我們叫 “互聯網對傳統行業的深度滲透”，另一條我們叫 “新技術改變互聯網”——林田

聯想之星的投資方向是關注具有長期價值的初創期項目，特別在幾個關系民生和經濟發展的大的領域有重點布局。目前有兩條主線，一條我們叫 “互聯網對傳統行業的深度滲透”，重點看其中四個領域: 互聯網金融、互聯網醫療、互聯網教育、企業服務；另一條我們叫 “新技術改變互聯網”，重點關注人工智能、深度學習等新技術和互聯網的結合，此前我們投資了一些這個領域的標桿企業，像Face++、思必馳等，未來也會在這些方向上做持續深度挖掘。

不過，天使階段，大多數創業企業的商業模式還沒確定，很多東西只是想象，因此投資人會更看重創業者。聯想之星比較青睞在大公司有過歷練的人或連續創業者，他們往往在商業敏感性、學習能力、抗壓能力等方面都會強一點?，F在創業的競爭激烈而殘酷，對創始人的綜合能力要求會更高。所謂的跑道大家都能看到，商業模式也沒有什么秘密可言，最終決定誰能跑出來還是看團隊。團隊的核心是 CEO，我們覺得 CEO 對事情的成敗起到 80%以上的作用。因此我們看項目也把主要精力放在尋找優秀的 CEO 上，一旦找到，我們會利用強大的投后服務體系幫助 CEO 和公司快速成長。

三、主流 VC 的非主流觀點

跟硬件相關的底部正在形成，硬件處在一個穩健爬升的階段，接下來的機會會比較好。創業者不要局限在硬件單品上，還是回到用戶痛點和需求上——朱天宇

硬件現在還沒有達到媒體的期望值。我們與第一線的創業者交流，發現跟硬件相關的底部正在形成，硬件處在一個穩健爬升的階段，接下來的機會會比較好。創業者不要局限在硬件單品上，還是回到用戶痛點和需求上。

過去我們只能針對那些軟件解決的痛點，現在可以很自然的把硬件融入到解決用戶痛點的過程中。很多硬件創業者，不論是 BAT 還是成長期公司，他們也依然在解決用戶需求，也有可能需要用硬件解決這些問題，這都是可以考慮的機會。資本會找到合適的機會找到幫助創業者的方法，包括我們的星云孵化器也可以幫助硬件創業者。

我們的星云智能加速器目前有兩個很知名的創業項目，公司估值已經達到十幾億美金的公司，但是還沒有上市。這些公司都是用硬件來解決用戶需求。創業者要轉化角度，不是要去做硬件，而是說這個 idea 里可能會用到硬件來解決用戶需求。但創業者千萬不能迷信硬件。

很多 O2O的成本細胞不健康，長得越大，死的越快——鄭朝予

傳統行業的升級改造，不管叫 O2O，或者叫互聯網＋，都不能有互聯網流量為王的思維。傳統的互聯網思維里流量的邊際成本為零，當你獲得流量效應之后，流量增長只需要加服務器就可以了。但是現在的互聯網企業，比如說洗車、上門保養、保健、美甲，不是純流量的生意，本身供給就是很難獲得。如果純靠流量，前期靠補貼，后期再講流量變現的故事就講不通了。以后尤其是在 O2O 的行業里，這個誤區還是要盡量避免的。因為本身來講，流量未來不會再以幾何形式增長，磨損只會越來越大。

中國經濟發展的大趨勢下，企業成本升高，房價上漲，租金上升，人員成本上升，各種費用的成本都增加，創業創新能夠產生新的營銷方式，也使得企業更加高效。不管是成本上還是費用上提高效率，都是有價值的。很多 O2O 都是在講故事，但是他的具體的成本細胞都不健康，最后長得越大，死的越快。

成功有很多運氣因素在里面，這其中唯一能被創業者所掌控的就是一個 “早” 字——林田

創業不要跟風！我特別反對初創公司給自己打上很多當下最熱門的標簽，或者套用一些流行的模式和概念，比如 O2O、上門、入口、平臺之類。不是每種 “上門” 都能提高體驗和效率，不是每個行業都有 “B2B” 的機會，而能成為 “入口” 或 “平臺” 的公司更是少之又少。要知道這些標簽的誕生，往往意味著最主要的機會已經被占領了。打上一些熱門標簽也許可以讓融資更順利，但解決不了企業的生存問題，更不能決定你能做多大。

成功有很多運氣因素在里面，這其中唯一能被創業者所掌控的就是一個 “早” 字。“早” 意味著創新。一旦你說自己是 “XX 領域的 Uber”、“XX 領域的小米”，一般也就意味著你是絕對做不出另一個 Uber 或小米的。創業者多花一些時間，在自己熟悉的領域認真觀察，結合行業做一些創新，比別人先行一步，才更有機會。對天使投資也是如此。我們投資的樂逗游戲、Face++ 等，都是屬于在大領域中先行一步，最開始都沒有特別可類比的公司。偶爾投一些跟風的公司，往往發展都偏慢一些。如果一個創業者來聯想之星，花 10 分鐘，把一個大家都不熟悉的領域中的機會在哪兒、為什么、怎么做講清楚，基本上都能拿到錢。

四、還想對創業者說點什么？

創業的出發點是解決問題，讓人們生活的更好——鄭朝予

反對創業無意識。不是所有的人都適合創業。好的創業者要在行業扎根深，能理解用戶。如果不是如此的話，最好先去加盟一個企業，或者去大公司歷練，這是對自己和社會負責。

不要假想用戶需求。創業的目的，不是為了創業而創業。創業者應該了解用戶，知道用戶痛點，創業的出發點是解決問題，讓人們生活的更好，而不是想當老大。

創業的過程中要有創新，不要跟風。跟風對于社會和自己來說都是不利的，要有好玩的東西，真的能夠看懂新東西出現的原因和趨勢。

快點融資，不要太計較估值，拿到錢最重要——林田

創業是很艱苦的事，建議大家多思考一下自己的優勢在哪里，最擅長做什么。能持續不斷的發揮優勢，做自己最擅長的事，才是最幸福的創業者，不要老把自己搞的苦哈哈。

另一點就是快點融資，不要太計較估值，拿到錢最重要。過去兩年，不光中國，全世界的貨幣供給都在迅速增大，因此創投領域的泡沫是確定的，冬天隨時會來，甚至應該已經開始了。我們有時說，如果你在錯誤的方向上，停下來就是進步，類似的，未來一兩年，創業公司能生存下來就是領先。