新三板概念產品掘金多失利 首尾凈值相差巨大

自2013年底新三板擴容以來，各路打著新三板旗號的資管產品進入投資者視野。去年三四月份，隨著A股市場走出一場波瀾壯闊的牛市行情，新三板也扶搖直上，相關概念產品募集勢頭十分火熱，一時間大量資金涌入新三板。時隔一年，三板成指和三板做市指數漲幅分別達到29.5%、20.4%，帶著“掘金中國版納斯達克”夢想進軍新三板的產品收益情況究竟如何？中國證券報記者根據公開凈值統計，截至3月1日，投資新三板業績最好的產品凈值達到3.98元，但這是極少數，新三板概念的資管產品平均凈值已經跌破1元，更有一些采用優先-劣后分級處理的產品，由于帶杠桿屬性，凈值已經跌得慘不忍睹。

目前市場新三板基金的管理機構主要包括私募、券商資管、公募專戶及子公司等三大類。上海一位公募基金子公司新三板業務負責人介紹，市場上的新三板產品主要有四個投資方向，二級市場上主要通過協議轉讓、做市轉讓來進行，也可通過定增等一級半市場，或者在PE/VC階段介入擬掛牌公司股權，還可以通過FOF基金投資。

Wind資訊數據顯示，截至2016年3月1日，包括券商集合理財優先份額在內，可獲得凈值數據的新三板產品共有1403只，其中絕大多數都是私募基金，基金子公司產品數量最少，且僅有6只產品公布凈值情況。

新三板概念的券商集合理財產品中，截至目前收益最高的產品是浙商金惠先鋒1號，該產品成立于2015年2月5日，主要投資于在全國中小企業股份轉讓系統掛牌、公司內部治理良好的高新技術產品公司，不主動投資于二級市場股票，最新復權單位凈值為1.39元。從歷史表現來看，該產品凈值在去年股市異常波動前一度飆升至2.27元，但也難擋市場整體下行的風險，浮盈回吐后盈余38.82%。與此同時，還有74只券商集合理財產品跌破凈值，領跌的主要是各產品的劣后份額，例如渤海匯金11號B級、渤海匯金10號B級最新凈值僅有0.19元、0.22元，虧損幅度達到80%左右，這些都是在2015年4月底發行的激進份額，值得注意的是，其募集說明中表示，新三板的投資比例僅占兩成左右。此外，廣發新三板衡銳1號B、渤海證券匯金12號B也損失慘重，浮虧幅度超過60%。

私募新三板產品是新三板中的機構主力，業績分化較明顯。目前看來，共有9只產品成功實現翻倍。收益最高的產品為中盟泰新三板7號，該產品成立于去年股市異常波動期間，如今凈值已經達到3.98元，理成風景1號、智果奮斗新三板1期凈值也均超過3元，浮盈十分驚人。但整體來看，新三板私募產品的平均凈值僅為0.97元，1162只產品中65%的產品跌破凈值，表現最差的新三板概念私募產品是泰石麥哲倫，但它也并非只投資新三板，還投資了A股和固定收益產品，該產品于2015年4月成立，預計受到市場下跌影響較大。表現較差的泉正1號、卓潤1期也是類似情況。

已經公布業績的基金子公司新三板產品表現相對穩定，凈值均徘徊在1元左右。“一方面是因為公募系相對比較穩健，有些產品是在市場高位時發行的，投資經理沒敢很快建倉，直到現在手里還有很多現金；另一方面，有些產品投資于還未掛牌的前端企業，無法預計估值，凈值基本就在1元左右。”上述基金子公司新三板業務負責人分析。