新三板料出現首家退層公司 將對市場起到警示作用

新三板主辦券商的一則提示公告，將米米樂推上風口浪尖。根據新三板分層管理辦法規定，米米樂成為新三板首家“退層”公司的預期迅速升溫。業內人士指出，雖然根據證監會相關行政處罰直接降到基礎層依然屬于個案，但也將對市場起到警示作用，有利于新三板市場的健康發展。同時，創新層企業的違規成本相對很高，在諸多紅利落地之前，應該加強公司治理力度與合規性。

首家“退層”公司或出現

東興證券9月13日發布一則其持續督導的米米樂公司風險提示，其中指出，因中國證監會四川監管局開具《行政監管措施決定書》，米米樂或將從創新層下調至基礎層。這是新三板分層實施兩個多月以來，主辦券商發布的首份退層風險提示公告，同時倘若層級調整成行，米米樂也成為新三板市場首家“退層”公司。

根據《新三板分層管理辦法（試行）》中的相關規定。在該規定第十五條中指出，掛牌公司不符合創新層公司治理要求且持續時間達到3個月以上的，將被直接調整至基礎層。而根據第十二條規定，進入創新層的掛牌公司公司治理應該符合要求，且最近12個月不存在掛牌公司或其控股股東、實際控制人，現任董事、監事和高級管理人員因信息披露違規、公司治理違規、交易違規等行為被中國證監會及其派出機構采取行政監管措施或者被采取行政處罰的情況。

有業內人士指出，米米樂之所以可能出現“降層”，或與其資金占用等問題密切相關。2015年、2016年1月至3月期間，米米樂與控股股東、財務總監等個人或法人之間存在資金往來，構成關聯方占用資金問題。因此，四川監管局決定對米米樂采取出具警示函的監督管理措施，并要求公司提交書面報告。

同時，聯訊證券日前發布研報指出，隨著依法從嚴、全面監管成為證券市場監管的“新常態”，自7月以來，至少有19家新三板掛牌公司被證監會地方監管局采取過行政監管措施決定，其中還包括天富電氣等創新層企業。

紅利落地前應加強治理

北京新鼎榮輝資本管理有限公司董事長張馳表示，按照正常程序，每年都會對財務指標進行觀察并進行層級調整，但是根據證監會相關行政處罰直接降到基礎層還是個案。但這種個案說明創新層企業的違規成本很高，將對市場起到警示作用，有利于新三板市場的健康發展。

中國國際科促會新三板研究中心副主任兼首席研究員布娜新19日接受中國證券報記者采訪時認為，接到處罰后下調到基礎層應屬于突發事件范疇，不應該是常態，但此事件代表監管層的一種態度。

有機構人士認為，隨著私募機構做市試點工作的落地，這個時間窗口被調出創新層無疑非?？上?。“近期，股轉系統表示將逐步落實掛牌公司分層管理差異化制度安排，探索優先在創新層引入公募基金，落實儲架發行和授權發行等制度，而‘退層’的出現幾乎等于倒在福利來臨前夜。”

聯訊證券表示，入選創新層的企業距離享受政策紅利已經不遠，此時創新層企業要嚴于律己，加強公司治理力度，切勿觸碰監管紅線，失去享受紅利的資格。