新三板股權投資迎來黃金時代 多層次資本市場建設提供空間

2017年的第一周，新三板的交易量明顯放大。2017年新三板市場進入了“萬家時代”，并迎來了股權投資的“黃金時代”。由于大多數新三板公司仍處于發展的相對早期階段，所以需要優秀的股權投資機構輔導，幫助優秀的新三板公司實現IPO。而多層次資本市場建設也將為新三板公司的發展提供更為廣闊的空間。

活躍度提升

截至2017年1月6日，新三板掛牌公司合計10210家，其中做市轉讓1655家，協議轉讓8555家。另外，還有345家待掛牌公司，1378家申報中公司。新三板市場在2017年進入“萬家時代”，成為全球公司數量最為龐大的交易場所。新三板市場的運行，也將進入新常態。

2017年第一周合計成交量為6.73億股，其中做市轉讓共成交3.30億股，協議轉讓3.43億股。從成交金額來看，新三板合計成交36.62億元，其中做市轉讓19.11億元，協議轉讓17.51億元。第一周4個交易日，日均做市成交達4.78億元，協議轉讓日均達4.38億元，兩者合計9.16億元。

2017年的第一周，新三板的交易量明顯放大，與主板市場呈現了同步活躍的狀態。從三板做市指數來看，從2015年4月創下2673.17點的歷史高位以來，下跌幅度較大，在2015年7月股災期間曾經下探到1103.78點的低位，這一低點在2016年9月2日被1073.47點的低點所替代。

重估價值

近兩年來，新三板指數基本處于底部徘徊狀態，但并不能就此判斷新三板的機會就在眼前。相反，新三板的低迷正是在糾正過去的非常態，進入一個常態。這個新常態，就是對價值底線的探尋標準：用產業投資的思維來衡量公司的投資價值，拒絕炒作。

新三板股權投資迎來了“黃金時代”。產業投資，注定是一個專業市場。沒有哪個創業公司開始就是具有全面能力的，大多數新三板公司，仍處于發展的相對早期，業務模式或未穩定，市場地位或未穩固，公司治理或未規范，資本運作缺乏經驗，這些都需要優秀的股權投資機構來輔導。

用產業投資的思維來看，新三板公司必然存在一批能夠實現IPO的公司。2017年1月6日，三星新材IPO申請獲證監會發審委審核通過。而去年底登陸創業板的江蘇中旗（A股簡稱“中旗股份”）就已經是第12家完成A股IPO的新三板公司。業內人士保守估計，以目前接收掛牌公司首發申請材料及審核進程來看，2017年從新三板轉至A股IPO的企業至少會增至20家。據統計，截至2017年1月7日，至少有72家新三板公司赴A股上市申請正處于正常審核狀態，還有1家被“中止審查”。但以三星新材為例，自掛牌以來未有過交易。2016年半年報顯示，三星新材僅3名股東，楊阿永、楊敏父子分別持股38.32%和46.68%，合計持股比例為85.00%，德華創業投資有限公司持股15%。所以創投的參與，顯然是早期的產業投資思維。面對新三板的各類定增，要拿出產業投資的思路，去研究，去分辨，去參與。

供給側改革的大趨勢，是經濟社會的轉型，是產業結構的升級，是新興產業的崛起。在經歷了喧囂之后，中國迎來了股權投資的“黃金時代”，2017年，便是這個時代的元年。2017年，很多優秀的新三板公司已經價值低估，供給側改革將催生優秀新企業的成長，多層次資本市場建設將為新三板公司的發展提供更為廣闊的空間。