拓斯達538天“火速過會” 莞企對接資本市場迎新機遇

新春佳節之后，隨著拓斯達在深交所登陸，東莞首家從“新三板”轉IPO的企業應運而生——而這可能僅僅是個序幕。如今，一邊是“新三板”低流動性的限制，一邊是A股IPO提速快發，讓不少“新三板”企業謀求“轉板”，與資本再續良緣。

最新數據顯示，目前東莞“新三板”掛牌企業已有174家，這些企業中有不少是東莞上市后備企業。而轉板大潮的開啟，無疑為莞企對接資本市場帶來了新的機遇。

拓斯達538天過會 成功轉板

對于“新三板”的不少績優企業來說，這無疑是近年來最溫暖的一個春天。開年僅兩周時間，已經有景域文化、英雄互娛和開心麻花三家“新三板”明星公司表露出轉板的意向。

在東莞的大嶺山，拓斯達大門展廳的自動化生產線依然在運作：機械手在自動上下料，機器人把做好的半成品運到下一個加工點……

和以往有所不同的是，本月9日，這家原為“新三板”掛牌企業的智能設備制造企業，已正式登陸深交所，成為今年第一家上市的“新三板”企業，也是東莞首家從“新三板”成功轉IPO的企業。

拓斯達是一家專業為下游制造業客戶提供工業自動化整體解決方案及相關設備的公司，主要產品包括工業機器人應用及成套裝備、注塑自動化供料及水電氣系統、輔機設備。

拓斯達的上市過程速度驚人。2015年7月2日，拓斯達宣布IPO申請獲證監會受理，暫停轉讓。而從預披露到過會，拓斯達只用了538天，被外界稱為“火速過會”。

對此，該公司董事長吳豐禮認為，企業運營的規范比較重要，“如果一開始就非常規范、非常透明地運作，時間長短不是問題。規范程度越高，就會更快一點吧”。

從經營業績來看，2015年度，拓斯達實現營業收入3.02億元，凈利潤6234.21萬元。本次公開發行股票1812萬股，發行價格18.74元/股，新股募集資金3.40億元。

2月9日，拓斯達上市即漲44.02%，報價26.99元/股。截至14日，拓斯達股價已經是35.93元/股，總市值26.04億元。

2014年12月，拓斯達在“新三板”掛牌，兩年后通過了創業板發審委審核，拓斯達成為繼江蘇中旗之后，2016年第二家IPO過會的“新三板”企業。

據悉，拓斯達是機器人生產企業在創業板上市的全省首家企業，是廣東機器人產業的優秀企業代表，是響應廣東省推動工業轉型升級、實現“機器換人”計劃的先行者，也是東莞民營資本從傳統產業轉型投資高新企業的一個成功案例。

多家創新層企業宣布啟動IPO

從“新三板”轉板至A股市場并非易事，數據顯示，2007年至今只有14家企業獲得成功。截至14日，“新三板”的掛牌企業總數10566家，由此可見轉板企業是不折不扣的萬里選一。

不過，從近來的形勢看，轉板速度似乎在加快：僅2016年就有3家公司成功轉板，分別是江蘇中旗、拓斯達以及三星新材，前兩家企業是轉到了創業板，而三星新材則在2017年元旦過后實現了質的飛躍，成為“新三板”首家主板IPO過會的企業。

盡管從目前來看，轉板成功是低概率事件，但成功者的示范效應讓更多的“新三板”績優企業對這一途徑躍躍欲試。

根據最新數據顯示，截至1月18日，已經有162家創新層企業宣布轉板IPO計劃——目前，“新三板”的創新層企業有950家，也就是說有近兩成的創新層企業吹起了進軍IPO的號角。

盡管A股市場還有600多家公司在排隊，但進入2017年，A股市場幾乎每天都有3家企業IPO。如果政策沒有太大的變化，消化時間不會太長。

是什么讓“新三板”績優企業對轉板如此著迷？業內人士認為，一方面是因為新股發行節奏加快，IPO等候時間縮短；另一方面，是“新三板”投資門檻高，市場流動性的持續低迷，而做市成交額的萎縮讓其融資功能持續減弱。

“很多企業當初登陸‘新三板’多數是因為IPO不成功或不具備登陸A股的資質，又或者是因為IPO暫?；蚍啪彽?。于是它們把‘新三板’當作一個跳板，等待著轉板時機的到來。某種程度來說‘新三板’扮演了資本市場孵化器的角色。”東莞券商人士孫小姐分析道。

事實上，一些“新三板”創新層企業的質量，已經不輸于甚至超過了創業板的部分企業。據Choice統計顯示，創新層企業2015年平均凈資產收益率18.78%，遠高于創業板的10.34%，而市盈率只有21.17倍，也低于創業板的69.95倍。

最早一批在“新三板”掛牌的東莞企業，有不少是上市后備企業。這一方面說明了這些企業對于直接融資有著強烈的需求，另一方面也可以看到IPO的標準之嚴格讓絕大多數東莞優質中小企業難以承受。

績優莞企轉板IPO機會更大

目前，東莞共有“新三板”掛牌企業176家，其中有8家企業進入了創新層。根據統計，“新三板”951家創新層企業中有875家企業在財務等方面符合創業板IPO要求。

1月26日，團貸網母公司、“新三板”掛牌企業光影俠發布公告稱，為配合公司戰略發展規劃，擬申請在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。對于發展勢頭向好、糧草充足的光影俠此時主動退出“新三板”，85后創始人團隊實際控制的團貸網集團下一步該如何操作？

該消息一出，引起不少業內人士的討論。2月13日，團貸網新聞總監李先全對外透露，企業主動從“新三板”退出，而非監管意見。如今申請還在審批當中。至于未來，企業或將在A股市場或港股市場上市。

李先全談道，實際上在前幾年，團貸網一直在籌備登陸資本市場。由于互聯網金融企業的監管政策不明確，造成了團貸網的資本之路非?？部?。如今隨著政策的明朗化，企業希望通過資本市場實現企業的倍增發展。

轉板的關鍵點在于業績。根據2015年修訂的《創業板上市管理辦法》顯示，擬上市公司需要最近兩年連續實現盈利，且最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元；或者最近一年實現盈利，最近一年營業收入不少于5000萬元。而要上主板的話，則要求申請企業連續三年盈利，且累計超過3000萬元。

盡管“新三板”掛牌莞企要像先行者一樣成功轉板仍有很長的路要走，但政策的大門已經為有準備的人打開了。

日前，證監會主席劉士余表示，“‘新三板’既要有苗圃功能，又要發揮土壤功能，讓一批創新能力強、誠實守信、市場前景好的企業，能夠轉板的就轉板，不愿意轉板的就在‘新三板’綻放。”

13日深交所披露黨委專題會議內容，也提出“完善多層次市場體系建設，深化創業板改革，推動‘新三板’向創業板轉板試點，支持一批創新能力強、發展前景廣、契合國家發展戰略導向的優秀企業上市。”

■聲音

中山大學嶺南學院經濟系主任林江：

“新三板”有助于莞企熟悉資本市場“套路”

中山大學嶺南學院經濟系主任林江說，以企業的成長周期為例，當企業成長小有規模時，會想各種法子實現倍增，資本市場是最快、最便捷的途徑。對于中小企業而言，主板市場的門檻有些高，被拒于門外的幾率比較大；相對而言，“新三板”市場的門檻稍低，這些企業可以在上面“練練兵”，熟悉資本市場的“套路”。

林江認為，在經濟下行，資本市場不太穩定的情況下，一些有潛質的企業要登陸資本市場受到正規的資本培訓，還是有些難度的，“新三板”是一個很好的練兵場。從拓斯達迅速過會等案例中，我們可以總結出一些規律。

林江說，企業轉板很難，像拓斯達此次上市是從“新三板”全面退出來，再重新遞交資料申請上市的。雖說該企業有過資本市場的經歷，可這也是全新的上市面孔，也要重新適應上市的規章制度，這對于該企業來說要走相當漫長的路。

林江談道，拓斯達成功從“新三板”過渡到主板，也是說明該企業有相當的勇氣和底氣。很多企業誤以為登陸新三板相當于“上市”了，就沉迷下去了，也沒有過多的資本操作。

“由于‘新三板’的局限性，企業可發揮的空間不大，其中沉積著不少僵尸股。拓斯達從“新三板”走出來，通過500多天順利過會，并成功上市，雖然不具備普遍性意義，但是可以給東莞的企業家帶來希望和激情。”