政策紅利 在基礎層創新層外精選層或推出

新三板今年到底會如何變革?有券商分析師在同花順(300033)的公開路演中預計，在基礎層、創新層之外，“精選層”可能將在今年推出。新三板的頂級明星企業將入選“精選層”，并獲得包括轉板在內的“特權”。

“新三板是很好的股權投資市場。以前個人無法投資PE，很難去直接持股?，F在有機會了。”西部證券(002673)投行部總經理王克宇表示，新三板是價值洼地，其中的企業一旦能成功IPO，會立刻有多個漲停。那些能入選“精選層”的企業，將是新三板的投資機會所在。

創新層投資門檻或下降?

根據西部證券投行部總經理王克宇在同花順所作《新三板轉IPO風口下投資機遇》(下稱“新三板機遇”)的路演介紹，據其了解，基礎層的投資門檻還是要求500萬元，而且只能做協議轉讓，不能做市交易。但這500萬元的投資門檻，可能僅僅要求投資者包括銀行存款、股票、基金等在內的凈資產，而不再是放在證券賬戶中的500萬元。

但對于在2016年沒有出臺太多政策紅利的創新層，王克宇預計，今年將有更多制度紅利供給。這些制度紅利包括：1、儲架發行(一次核準，多次發行的再融資制度。);2、投資門檻降低到300萬元凈資產;3、創新層從可選擇做市交易或協議轉讓，轉變為必須做市交易。

“精選層”可望推出

王克宇在“新三板機遇”中表示，作為中國的納斯達克，今年新三板或將仿照美國納斯達克，在基礎層、創新層之外，設立精選層。精選層在發行、定向增發、信息披露上都有政策紅利。比如信息披露可以“直通車”，不用券商看過才發，交易手續費也會受到優待。

據王克宇預計，精選層中的企業作為新三板的標桿，可能只會有千分之一甚至萬分之幾的企業入選。這些企業是新三板的明星企業，它們將獲得直接轉板的權利——符合主板的可以轉主板，符合中小板的轉中小板，符合創業板的轉創業板。

但王克宇表示，就入選精選層的企業而言，轉板與否已經不是關鍵，因為精選層將在估值上、流動性上與IPO后一致，“流動性太高，換手率太高，并不是好事”。

謹慎選擇IPO企業

“新三板是很好的股權投資市場。以前個人無法投資PE，很難去直接持股?，F在有機會了。”王克宇在“新三板機遇”中表示，新三板是價值洼地，其中的企業一旦能成功IPO，立刻有多個漲停，擁有60~100倍的估值。

不過王克宇表示，目前新三板已有200多家企業宣布IPO，但并不是每一家都值得投資。他認為，除了部分有當地證監局驗收的企業是真正的IPO外，如果僅僅是由董事局宣布IPO的新三板企業，仍需非常謹慎。選擇投資這些考慮IPO的企業時，需要規避那些傳統行業，又或者財務數據很差、根本不足以到任何板上去IPO的企業。不要傳統行業，選擇大數據、大消費、物聯網、傳媒行業。

王克宇認為，到了申請IPO的時候，在新三板中被規范過的企業，往往會更快地獲得IPO的資格，這就是新三板目前最大的優勢。

投資可采“集郵式”

集郵原指郵票愛好者收集各式郵票，之后逐漸演繹為各類收集的意思。據周運南介紹，目前新三板市場也流行集郵了，有部分市場投資者專門分散投資擬IPO概念企業。

根據周運南總結，新三板“集郵策略”有四個機會、四個風險和四個對策。

四個機會:1、擬IPO概念企業已發展成為一個炒作概念和一個獨立板塊，特別是有了集郵族的集體投資策略和集體行動后;2、擬IPO概念企業的整體流動性確實相對其它新三板企業要高，特別是目前流動性陷入僵局的情況下，這個板塊的流動性更為突出和有效;3、擬IPO概念企業本身的相對優質，因為能夠達到IPO標準，并敢于啟動IPO程序的企業，都是自身業績過硬和管理規范的企業，是新三板中的佼佼者;4、擬IPO概念企業的預期收益明顯，如果企業能在2至3年左右成功過會，按當前創業板估值，預期收益1~2倍應當是情理當中。

四個風險:1、政策風險，由于主板已有過多次暫停IPO的先例了;2、時間風險，因為主板是審核制，上會速度時快時慢，排隊時間無法預測;3、經營風險，在長期停牌期間企業若出現任何差池，被迫終止IPO，股價可能一落千丈;4、過會風險，因為目前還沒有一家在新三板上進行過市場交易的掛牌企業正式上會，所以沒有先例，至于先前引發大量討論的清理三類資金，也因為沒有可供參考的成功案例，也是懸而未決。

四個對策：1、集郵式買入，自己設定一個資金總池，每家企業平均買點，廣撒網，保證過會率，降低風險系數;2、早期買入，盡量在消息出來前期逢低買入，而不是臨近停牌時追高;3、買入現金充裕的企業，這類企業抗風險性好;4、買入股東結構相對簡單的企業，這類企業更宜被炒作。

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創業板IPO條件

新三板投資，主要針對有能力IPO的企業。由此，符合或接近創業板IPO條件的新三板企業更值得關注。據三板虎董事長羅藝強介紹，創業板IPO的條件包括：

第一、財務條件：1、最近兩年連續盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續增長。2、最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元;最近一年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率不低于30%。

第二、股本條件：發行后股本總額應不少于3000萬元，發行前凈資產不少于2000萬元。

第三、發行日是依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司。

依據上述條件，根據數據整理，截至2016年10月，符合創業板上市條件的新三板企業有1700家。由此可見，新三板絕對不是“垃圾場”，而是“臥虎藏龍”，不少掛牌企業甚至可媲美A股上市公司。