新三板首次調層：有米科技等9家移動營銷公司再入創新層

5月30日，全國股轉系統正式發布2017年新三板創新層名單，與去年的953家相比，數量大幅提升，共1393家企業入選。其中，628家創新層企業保層成功，765家基礎層企業新晉創新層。

移動營銷行業中，有米科技（834156.OC）等9家公司已連續兩年進入創新層。

17家移動營銷公司總營收近72億 有米科技等9家再入選

挖貝新三板研究院數據顯示，伴隨創新層整體基數的擴大，移動營銷公司數量在其中也有所增加，由去年的11家增加至今年的17家。有米科技（834156.OC）等9家公司延續2016年的高成長性，再次入選創新層；飛拓無限（870104.OC）等8家公司沖層成功。

2017年新三板創新層移動營銷公司名單（挖貝網wabei.cn制圖）

整體來看，創新層1393家企業營收規模實現大幅增長，由2015年的4002.71億元上升至5373.8億元。17家入選創新層的移動營銷公司同樣如此，總營收由2015年的34.8億元增加至71.99億元。

值得注意的是，新三板移動營銷行業在2016年首次出現了營收破10億的公司，今年再入創新層的有米科技（834156.OC）即為其中一家。挖貝新三板研究院數據顯示，有米科技營收延續此前的高增速，由2015年的7.36億元增長至2016年的10.41億元，同比增長41.57%。

目前，有米科技已形成了橫跨APP與微信兩大生態、國內與海外兩大戰場的業務布局，以及國內效果廣告、海外效果廣告、社會化媒體廣告、自媒體與內容、整合營銷等五大業務矩陣。據有米科技方面介紹，其目前已覆蓋30萬款APP媒介，運營近3000萬粉絲的公眾號，流量可觸達約84%的國內移動互聯網用戶。

盈利方面，17家移動營銷企業凈利潤總和由2015年的3.2億元增加至2016年的5.95億元，易點天下（430270.OC）、易簡集團（834498.OC）凈利潤分別為1.59億元、5808.12萬元，居第一、二位。

從市值情況來看，截止5月26日，16家創新層移動營銷企業在二級市場有過成交，總市值超過183億元。

 成長性好的公司仍在創新層

根據《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》（下稱：《分層管理辦法》）規定，新三板掛牌公司進入創新層設三套并行標準（本文亦稱：“沖層”標準），旨在篩選新三板市場中受關注的不同類型的公司進入創新層。

其中，標準一側重掛牌公司的凈利潤指標，要求連續兩年盈利且平均不少于2000萬元等；標準二側重掛牌公司的營收指標，要求最近兩年營收持續增長且平均不低于4000萬元，復合增長率不低于50%等；標準三則側重掛牌公司的做市市值，要求最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于6億元，做市商不少于6家，合格投資者不少于50人等。

新三板掛牌企業進入創新層企業標準（挖貝網wabei.cn制圖）

經過3套標準的篩選，創新層幾乎囊括了新三板所有行業里的優質企業。有新入創新層的公司向挖貝網表示，“進入創新層意味著公司踏入了優質企業的行列。”有多家投資機構則表示，“創新層相當于幫投資者做了初步過濾，投資時會優先看創新層標的。”“沒有特意看創新層的企業，但公司最近投的幾個標的基本都是創新層的。”

挖貝網對比發現，相較于創新層“沖層”標準，“保層”標準要求相對較低。但實際上，維持創新層同樣并非易事，也因此在今年年初涌現了“保層”大潮。根據《分層管理辦法》，創新層維持標準同樣關注企業的凈利潤、營收和做市情況（本文亦稱：“保層”標準）。

新三板創新層維持標準（挖貝網wabei.cn制圖）

定位于為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務的新三板，企業成長性并不穩定，也因此在有13家創新層企業主動摘牌新三板后，仍有312家企業因未滿足標準等原因從創新層離開。

但從另一方面來看，今年繼續留在創新層、闖過“沖層”和“保層”兩大關卡的627家公司，無疑是新三板企業中成長性最為穩定的一批。如有米科技，其在2016年同時滿足標準一、二進入創新層，并成為移動營銷行業中少數營收突破10億的公司之一，近兩年營業收入復合增長率達到59.51%，遠超“保層”標準要求的30%，也超過了“沖層”標準要求的50%。

“我們已經建立起超過10億規模的業務基礎，并在移動營銷領域完成了相對完善的業務布局，憑借核心業務增長、新興業務的突破，以及管理與激勵機制上的改進，能夠保障有米科技接下來幾年的發展活力。”有米科技董事長陳第表示。

投資價值凸顯 或將迎利好

新三板做市指數在2015年4月7日站上歷史最高位2673.17點后，一路下跌至最近的1079.4點。而股票漲跌的本質在于估值。眾所周知的是，相對于中小創市場，新三板市場大部分企業的估值水平明顯偏低。久銀控股（833998.OC）董事長李安民此前撰文表示，從數據來看，創新層更是價值洼地。

從目前的交易情況和企業股價來看，新三板一些被低估的企業投資價值正在顯現。有投資者已開始建倉。

另一方面，自去年以來，新三板改革發展的政策基礎已經夯實，且各項監管制度也得到完善。今年新三板也首次被寫入政府工作報告。在一定監管基礎上，相關配套政策和差異化制度供給或有望推出。

有市場人士認為，創新層企業或將首先受益于未來推出的利好政策。連續三年進入創新層的企業將受到市場關注，或將受益精選層推出。