新三板掛牌券商上半年整體業績小幅下滑

近日，新三板掛牌的7家券商陸續公布了未經審計(下同)的2017年上半年財務報表，其上半年合計實現凈利潤約14億元，同比下滑約9%，與A股上市券商上半年整體凈利潤預計小幅下滑的情況類似。

與此同時，這7家新三板掛牌券商上半年業績出現明顯分化，其中2家券商實現營收、凈利潤雙增長，4家券商則出現凈利潤同比下降兩成以上。機構表示，投行業務和自營業務的不同表現是上述券商出現業績分化的主要原因。記者注意到，雖然部分新三板券商整體業績出現下滑，但資管業務收入大增是為數不多的亮點。

上半年整體業績下滑

因滬深兩市持續寬幅震蕩，上半年市場情緒維持在較低水平，使不少券商的盈利能力同比有所下滑。據全國中小企業股轉系統公告顯示，上半年，國都證券、南京證券、華龍證券、東海證券、湘財證券、開源證券、聯訊證券7家新三板券商合計實現營業收入41.72億元，同比下降4.36%，合計實現凈利潤13.95億元，同比下滑9.36%。

從盈利能力來看，上半年凈利潤位列前三的新三板券商分別是國都證券、東海證券和湘財證券，它們上半年的凈利潤均超過2.2億元，并且較去年同期都有不同程度的增長，對應增幅分別為5.48%、71.54%和28.31%。

國都證券和湘財證券的凈利潤增長主要得益于上半年營業支出同比下降。東海證券業績增長則主要由于公允價值變動收益大幅變化。

7家新三板券商中，湘財證券、南京證券2家券商正在籌劃A股IPO事項，其經營業績因此備受關注。相較湘財證券上半年凈利潤同比近三成的增幅，南京證券同期業績就略顯遜色。南京證券上半年營業收入同比下降近6%，其中經紀業務、投行業務、資管業務收入同比均出現回落，凈利潤則同比下降逾20%。

不過，分析人士表示，從今年已成功登陸A股市場的多家券商業績來看，其上市之初，特別是去年全年的營收和凈利潤也曾受到市場波動影響，出現同比大幅下降的情況，南京證券今年上半年業績下滑對其IPO事項的影響有限。

多家券商資管業務收入亮眼

雖然新三板券商上半年整體業績有所下滑，但從細分的營業收入子項目來看，資產管理業務成為為數不多的亮點。相反，此前市場預期的投行業務則不盡如人意，多家公司上半年該項業務收入同比明顯下滑。

具體來看，開源證券、國都證券、湘財證券上半年資產管理業務同比出現明顯增長。其中，增速最快的開源證券上半年實現資管業務收入近5200萬元，同比增長2.4倍；國都證券上半年斬獲資管業務收入逾7000萬元，同比增幅接近七成。

對此，廣發證券分析師認為，雖然上半年券商資管規模的增速有所減緩，但受益于市場環境，資管產品的業績表現要好于去年同期，將增厚券商的資管業務收入。

另一方面，7家新三板券商中，除了華龍證券上半年實現投行業務收入增長外，其余6家券商投行業務收入均出現同比下滑。受訪券商分析師表示，在投行業務方面，雖然上半年IPO融資規模同比大幅增長，但債券承銷規模和定增融資規模有所下滑，使得不少新三板券商投行業務“折戟”。

業內人士預期，今年證券行業將出現明顯業績分化。大券商在投行業務、資管業務、信用業務和自營業務上的優勢將使其業績優勢更為凸顯。