中天國富證券總裁李志濤：完善多層次資本市場建設 提高服務實體經濟能力

11月10日上午，在錢塘江北岸的杭州市經濟技術開發區內（下沙科技城），由杭州市人民政府金融工作辦公室指導、杭州經濟技術開發區管理委員會主辦、新三板智庫與久銀控股聯合承辦的“發展并購重組、助力實體經濟”第三屆中國新三板并購高峰論壇正式拉開帷幕。中天國富證券總裁李志濤蒞臨現場并發表了主題演講。

中天國富證券總裁李志濤

以下是演講實錄：

各位領導、各位來賓：

早上好！很榮幸受邀參加此次2017第三屆中國新三板并購高峰論壇，剛剛各位專家和業內人士就今天的論題展開了很多討論，我們作為券商中介機構也談談自己的想法。

振奮人心的十九大宣告了一個新時代的到來，同時對資本市場未來發展也指出了非常明確的方向，作為從業人員在資本市場中和大家一樣，肩上的使命感更重，我們對未來也充滿了信心。

此次論壇有兩個關鍵詞，一個是“新三板”，剛剛股轉中心隋強副總經理作為主管部門就新三板發展為大家展現了新的藍圖。久銀控股董事長作為市場的參與主體也指出了現在市場上的一些不足情況。

我們作為一個重要的市場參與者，作為一個券商來講，雖然見證了新三板過去由繁榮到目前相對邊緣化的變化，但談到未來還是充滿信心的。

這個充滿信心不是簡單的說新三板的指數會怎么上漲，新三板的掛牌家數會怎么持續增加，而是說新三板會繼續作為一個重要的平臺存在，一個提供給一大批中小企業向公眾、向機構投資者展示自己的重要平臺。而這本身就是很偉大的制度創新。作為這么一個重要的平臺，我們相信新三板未來會越來越好。市場上對目前新三板的現狀和問題也有不同的聲音，作為市場的參與者，我們相信監管部門比我們聰明，我們想到他們一定也已經有所考慮，所以在這里就不多說了。作為券商中介機構，我們只從業人員角度對新三板提簡單的三個希望：

第一，繼續加強信息披露監管。第二，放松對融資的管制。第三，如果可以的話，再增加一點流動性。

我們覺得監管部門只要做這三件事情，其他的交給市場去判斷企業的價值，就已經足夠。

最近，大家看到市場上很多主流的券商，特別是前兩年做新三板很火的券商在逐步退出，有的撤掉部門，有的裁掉員工，有的退出督導。我們中天國富作為一個新券商，心態是比較平和的。中天國富仍然把新三板作為非常重要的業務板塊之一。

中天國富給客戶做新三板的標準有以下幾個：

首先，看實際控制人是否專注于主業。如果中小企業的控制人有很多主業的話，這樣的企業我們不做。

其次，看企業所在行業是不是限制性行業。我們新三板企業客戶從事的應該是新興產業，是可持續發展的行業。

最后，需要用投資的角度看企業未來的成長性。

如果符合這三點要求，新三板業務對于中天國富來說多多益善。所以新成立的新三板部門目前有100多號人，并且還在擴充。我們的理念是希望未來評價新三板工作業績的時候，不是業務部門掛牌了多少家企業，而是我們為客戶的資金，為自己的資金投資了多少家新三板企業。我們希望我們的理念是回歸本原，回歸企業發展的本質，回歸投資的本質，以發展實業的態度來評價我們的工作。按照這個理念，如果交易市場更繁榮一些是錦上添花，如果交易市場一般，我們也不慌。因為我們服務的都是好企業，我們幫客戶盡量避免前面嘉賓提到的所謂的“神坑”。

此次論壇的第二個關鍵詞是“并購”。并購的主題很大，新三板是并購市場的組成部分。毫無疑問，目前新三板的存量企業成為了重要的并購標的。今年我們也看到一些新的現象，以前往往被并購的新三板企業，現在也成為了并購交易的發起人。所以在新三板板塊中并購大有作為。

在日常工作中，我們給客戶做并購中介服務時，主要是遵循三個邏輯：

首先，是成長的邏輯。蘋果產業鏈帶動了很多中國公司，一大批公司有幾十億的市值，這個過程中并購上下游行業或者是相關產業會帶來市值的快速增加。

第二，是整合的邏輯?，F在我們特別推崇這個邏輯。大家應該看到，十年前或者是二十年前，中國每個地級市都有啤酒廠，而這個現象到今天卻基本消失?，F在各地餐桌上基本都是燕京啤酒、華潤啤酒等大廠商。啤酒行業等所在的大消費品領域一定是越來越集中的。我們鼓勵優秀企業在自身的領域中不斷地并購相對優質的企業，不斷地擴大自己的市場占有率。

第三，是轉型的邏輯。這點我們相對持有保留的態度。我們認為如果不是500億市值以上的公司不建議做轉型。很多規模不是太大的中小板企業就開始實行雙主業，即同時有一個新興產業主業一個傳統產業主業，我們不是太看好。我原來接觸的一個做LED的傳統企業，后來并購了一個數字營銷的資產，事實上它的日常經營很痛苦，而且并購后市值離期望也有很大的距離。

總體來說，在并購業務方面，作為券商我們的著力點更多的是為客戶提供專業的并購咨詢服務，并提供一站式的金融服務解決方案。具體內容包括：

第一，我們有明確的客戶群體，我們聚焦中小企業和高凈值客戶的資本市場需求。把最好的企業變成我們的客戶，讓我們的客戶更加卓越，是我們的理想和目標。

第二，我們為客戶提供全業務鏈條的金融服務，從投行傳統的股權融資、債券承銷、并購重組業務，將發展到包括新三板、股權投資、并購基金、另類投資的全方位金融服務；從通道型投行向資本中介型投行、交易型投行轉變，我們還有并購部門和私募投資子公司，從資本層面大力支持中小企業。這些服務覆蓋了企業從初創、成長、成熟到轉型的全生命周期。我們致力于服務和陪伴中小企業成長。

第三，建立綜合業務平臺，我們以區域和行業分工為模式，發揮自身本地化服務和深入產業的優勢，整合當地資源和行業資源。投行、資管、財富管理三個部門，通過我們的綜合業務平臺實現資源的共享。

剛剛工作人員也提示此次講話剩下一兩分鐘，那我借最后的機會，介紹一下我們中天國富證券。中天國富證券是上市公司000540中天金融旗下子公司，是一家全新的民營證券公司。我們主要的核心人員來自招商證券、西南證券等資深投行人員，目前擁有40余位投行保薦代表人，40余位準保薦代表人以及其他百位投行專業人士。目前我們也在申請券商投行以外的其他牌照。中天國富核心人員都是從國有券商出來的，我們非常清楚及理解國有券商的痛點，我們也非常清楚及理解我們的民營企業或者是中小企業客戶的服務痛點。我們正在提供一個以優秀民營券商為自我要求的綜合業務平臺的解決方案，我們希望大家多關注中天國富證券。同時，我們是充分開放的合伙人平臺，也希望各位市場人士多關注中天國富證券，誠摯邀請加入中天國富證券，謝謝各位！