分層大考在即：新三板企業如何脫穎而出 迎來新政后的第一個春天？

新三板即將迎來一年一度的創新層“選拔賽”。去年12月22日，全國股轉公司召開新三板制度改革新聞發布會，發布會主要針對新三板的分層制度、交易制度和信批制度進行了調整和修改。

全國股轉系統認為，現有標準下，標準一盈利要求高；標準二營收規模低；標準三公司公眾化標準不足。在分層制度方面，調整凈利潤標準、營收標準，共同準入增加合格投資人人數不少于50人人數等，將維持標準改為合法合規為主。

創新層遇冷？是“寒冬”還是“倒春寒”

由于市場交易低迷，新三板摘牌趨勢漸現。截止至今，新三板摘牌企業數量已近千家。實際上，去年正式入圍的1393家創新層企業如今只剩下1317家，已有76家公司摘牌離場。

盡管新三板分層實施已將近兩年，但有關創新層的差異化制度紅利卻效果甚微，市場對創新層的熱情正在消退。

東北證券新三板研究中心總監付立春曾對媒體表示，創新層企業面臨較多的規范和成本，但是除了剛進入創新層時的估值和企業形象有明顯提升以外，隨著制度紅利落后于預期，企業開始猶豫是否繼續留在創新層。

一成企業卻占近半融資，創新層優勢明顯

新三板的交易低迷一直為人所詬病，一方面是因為投資門檻較高，另一方面也是因為面對海量的市場容量，投資者選擇困難。

針對不同層級的交易量，挖貝新三板研究院進行分析發現，自2017年5月1日至今，創新層有1182家企業有成交記錄，交易額達到717.82億元，占新三板總交易額的46%。反觀，基礎層有4654家企業有成交記錄，交易額為843.82億元，占新三板總交易額的54%。

從企業的定增募資方面來看，自2017年5月1日至今，創新層有406家企業完成了定增募資，共計融資454.94億元，占新三板總交易額的41%。反觀，基礎層有1466家企業完成定增募資，共計融資662.55億元，占新三板總交易額的59%。

新三板不同層級交易額、募資額分布（挖貝新三板研究院制圖）

數據區間：2017.5.1-2018.3.5

新三板創新層從2016年起開始實施，是監管者借鑒境外證券市場，實現市場內部擇優施策的措施。創新層每年選拔一次，從盈利性、成長性和流動性三個方向從市場里甄選企業，去年有1393家企業入圍創新層。

股轉公司曾表示，掛牌公司分層是新三板市場發展的內在需求和必然結果，分層的主要目的是更好滿足中小微企業差異化需求，合理分配監管資源，同時有效降低投資者的信息收集成本。

截至2018年3月5日，共計有684家創新層公司披露了業績快報，26家創新層企業已經完成了2017年年報的披露工作。挖貝新三板研究院統計發現，九成創新層企業實現了盈利，近八成企業實現營收增長。

另外，也有新三板創新層企業管理者表示，對新三板的再分層、再精選表示期待。他認為，創新層標準雖然使得企業付出更高的合規成本，但是客觀上降低了投資者搜尋信息的成本，降低了信息的不對稱和溝通成本。

那么，又到了一年一度的創新層選拔時間，在現有市場大容量背景下，企業該如何把握機會，脫穎而出？資方又該如何火眼金睛，合理布局？

2018年3月22日，挖貝新三板投資私董會創新層專場，挖貝網、太平洋證券邀您聊一聊在這個春天，創新層如何在新三板綻放。