邁進4萬億時代的餐飲業 有望結束“墻內不香墻外香”的資本窘境

　　今年，餐飲業穩穩的邁進了4萬億時代。這樣一個巨大的市場，卻沒有出現一家真正的千億級的餐飲上市公司。

　　特別是滬深兩市，僅有4家餐飲企業，總市值183.19億。僅為9月26日在港交所上市海底撈的1/5左右。餐飲企業的資本化之路，正在重演以往BAT等互聯網企業的囧途：“墻內不香、墻外香”。

　　消費升級：餐飲邁進4萬億時代

　　據中國烹飪協會數據，2017年全國餐飲收入為3.96萬億元，同比增長10.7% 。2018年預計仍將維持10%左右的增速，市場總體規模穩穩地邁進了4萬億時代。8大生活服務業中占比最大的餐飲業，已經成為僅次于美國成為全球第二大市場。

　　一方面，民以食為天，餐飲是剛需中的剛需。隨著80、90后成為消費的主力軍，老百姓外出就餐意愿正在快速攀升，大眾餐飲已經成為拉動行業增長的中堅力量。中國飯店協會數據顯示，大眾消費貢獻了超過80%的餐飲收入。

　　另一方面，我國正處于消費升級階段，消費需求多樣化，消費者從吃得好轉向吃特色，消費層次越來越高，消費者有能力、有意愿為特色體驗埋單，。

　　據美團點評最近發布的《中國餐飲報告2018》顯示，僅僅外賣市場，今年日訂單量近3000萬，消費頻次3年翻3倍，客單價3年漲10元。美團點評CEO王興在公司上市發布會表示，整體餐飲市場規模有8.7萬億，未來還會不斷增長。

　　餐飲業擁有規模最大的消費群體，是離民生最近的服務產業。“舌尖上的經濟”活力四射。

　　資本市場：墻內不香 墻外香

　　與4萬億市場規模鮮明對比的是，截至9月25日收盤，A股餐飲業4家上市公司總市值僅為183.19億，僅為2017年行業總收入的0.46%。

　　目前，A股3000多家上市公司中，僅有西安飲食、全聚德、廣州酒家、中科云網等四家餐飲企業。其中，廣州酒家是2017年6月份上市，在此之前，A股8年沒有新的餐飲企業上市。而A股IPO排隊名單里，據可查資料顯示，僅剩下了同慶樓一家餐飲企業。

　　在深交所一河之隔的香港，餐飲企業受到待遇絕然不同。作為國內8大生活服務業中體量最大餐飲業，在資本市場遭遇到“墻內不香、墻外香”的尷尬處境。

　　9月26日，在港交所上市海底撈成為各路資金追捧的對象，總市值接近1000億港幣，市盈率在70倍左右。高瓴資本、景林、摩根士丹利投資管理、雪湖和Ward Ferry等5家機構成為基石投資者，比小米的基石陣營都要強。

　　除了海撈外，港交所還聚集了味千、呷哺呷哺、福記食品服務、翠華控股、稻香控股、皇璽餐飲集團等20余家餐飲上市企業。最近，新加坡餐飲集團K2 Capital都向港交所遞表。對比港股餐飲產業的一片興旺，國內滬深兩市顯得尤為冷清。民以食為天，在發展民生鼓勵消費的今天，此種現象實屬奇怪。

　　餐飲企業上市正在重演以往互聯網企業的故事，BAT、四大門戶等互聯網企業無一例外都在境外上市。作為國內知名餐飲企業海底撈，跟國內投資者擦肩而過，不僅是投資者的遺憾，更是境內資本市場的遺憾。

　　一個規模龐大、增速高于GDP增速的行業，整體出現上市難的情況，特別是同慶樓形單影只的排隊，尷尬不僅是同慶樓，還有滬深兩市。

　　技術：餐飲業迎來資本的春天

　　餐飲企業國內資本市場上市難，其實是有一定歷史緣由：現金交易多、采購與經營的賬目不透明。誠然，對于國內大多數中小餐飲企業來說，上述問題確實存在，數量龐大、高度分散、良莠不齊等天然因素，是很多問題的根源。

　　不過，對于大中型餐飲企業、特別是全國連鎖餐飲品牌來說，這些問題都已經通過技術得到充分解決。

　　據了解，為了實現跨區、跨城管理，全國所有連鎖餐飲企業基本都部署了ERP系統，將企業物流、資金流和信息流實現內部同步。專家稱，ERP幫助餐飲企業在建立高效率供銷鏈、減少庫存、提高生產效率、降低成本、提高客戶服務水平方面正在發揮不可替代的作用。

　　海底撈在港交所正式上市就是最好的例證。香港交易所作為成熟的資本市場，對上市公司在財務、管理等方面的要求嚴苛，容不得出半點紕漏。

　　弘毅投資董事總經理王小龍稱，互聯網正在重塑中國傳統餐廳的經營模式。專業化分工，大大提升了企業品牌的效益，特別是供應鏈。

　　餐飲業的快速發展，帶來巨大的商業機會，聰明的資本已經敏銳地嗅到里面的商機。數據顯示，前8月餐飲市場發生47起投融資案例，千萬級的有33個，過億的案例達到11個。

　　相關專家認為，如果監管層能夠針對餐飲業上市標準出臺明確的政策意見，讓具有管理優勢與市場領先優勢的企業上市，對投資者、消費者、企業，無疑是一個多贏局面。