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敢說新三板不重要？

2018/11/2 8:26:57 三板那些事劉志強

　　“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼。”—巴菲特

　　如今的新三板，似乎尸橫遍野，遍地哀嚎。全是恐懼的味道，投資機構不來了，做市商撤退了，連做掛牌的人員也在大規模轉行。新三板的路到盡頭了?

　　然而，事實并不是這樣。

　　近幾個月，央媽、發改委、各界大佬們紛紛發聲，如何降杠桿，如何深化改革......，圍繞著中小企業金融服務、資本市場改革等方面，新三板也被頻頻提及。

　　在央媽的眼中，新三板是緩解中小企業融資難的重要平臺;

　　在發改委的眼中，新三板是降杠桿重要的一環;

　　在黃奇帆的眼中，新三板是獨角獸的培育場所;

　　在前證監會主席肖鋼的眼中，新三板是彌補滬深交易所短不足的市場;

　　在遠東控股創始人蔣錫培的眼中，新三板同A股市場一樣，這里有代表著中國最具活力和有潛力的企業。

　　助融資，降杠桿，還是優秀企業的孵化器。這樣的新三板，你還敢說不重要?

　　1助融資

　　6月25日，央媽、銀保監會、證監會、發改委和財政部等五部委聯合印發《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》。

　　里面明確提到：持續深化新三板分層、交易制度改革，完善差異化的發行、信息披露等制度，提升新三板市場功能。推動公募基金等機構投資者進入新三板。

　　這還是官方文件第一次明確提出公募入市的改革措施。

　　中小企業融資難，融資貴是一直存在的難題，央媽沒有忘記，新三板是中小微企業重要的直接融資平臺。

　　新三板設立以來，股權融資金額已接近5000億元，扶持中小微企業融資、發展，功不可沒。

　　2017年，新三板非金融企業融資1233.66億元，占全社會非金融企業股票融資比重為14.09%，同比提高4.25%。

　　小編認為，盡管市場遭遇困境，但未來，在承載中小微企業的直接融資方面，新三板還應發揮不可替代的作用。

　　2降杠桿

　　8月3日，發改委聯合央行、財政部、銀保監會、國資委印發了《2018年降低企業杠桿率工作要點》，再次提及新三板改革問題。

　　《要點》中明確提到：要“積極發展股權融資，加強主板、中小板和新三板等不同市場間的有機聯系。穩步推進股票發行制度改革，深化創業板和新三板改革，規范發展區域性股權市場”。

　　降杠桿勢在必行，推進企業降杠桿，自然是要推動企業直接融資的發展。

　　新三板擴容以來，股權融資金額近5000億元，可以說，已經為中小微企業降杠桿率作出了巨大貢獻。

　　2017年，新三板非金融類企業平均資產負債率47.84%，同比下降0.19個百分點，其中傳統行業同比下降0.87個百分點。

　　你可要知道，這是1萬多家企業的市場。這么多中小企業負債率降低，對整體降低杠桿工作的作用不言而喻。

　　況且，A股市場目前只接納大規模企業，作為承載中小微企業的直接融資的市場，推進中小微企業降杠桿，只能是新三板。

　　3優秀企業的孵化器

　　8月12日，在證券時報舉辦的“第12屆中國上市公司價值論壇”上，原重慶市長、第十二屆全國人大財經委副主任委員黃奇帆表示：如果一家企業已在境外上市多年，已處成熟階段，未來只能靠規模擴張實現增長，這樣的企業以CDR方式高價回歸A股，基本就是“圈錢”，只會給投資者帶來高風險。事實上，我國新三板企業中有一些極具潛質可能發展成為“獨角獸”的公司，只要VC、PE發展得好，就一定能把它們挖掘出來。

　　想來也是，哪只獨角獸不是從小到大成長起來的?

　　其實，新三板從不缺乏好公司，典型的如神州優車、君實生物、美暢新材等。

　　其中的美暢新材，2018年9月10日掛牌新三板，2016年與2017年公司的毛利率分別為70.25%、71.12%，遠高于同行業上市公司岱勒新材(300700)的45.56%、48.57%。

　　更讓人意外的事，10月11日，美暢新材(872859)發布了上市輔導備案的提示性公告。

　　也就是說掛牌新三板不到一個月的美暢新材，即將沖擊IPO。(可以參考之前的文章“掛牌新三板不到一個月的美暢新材，擬首次公開發行A股并上市”)

　　融得了資、降得了杠桿、培育得了獨角獸。也只有這樣的新三板，才能真正承載起1萬多家中小企業的夢想與未來;也只有這樣的新三板，才能成為中國價值投資的最后一塊洼地;也只有這樣的新三板，才能孕育出更多的千萬富翁。

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降杠桿深化改革資本市場改革

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