2018年新三板定增融資已連續四個月下滑 7月募資不足50億

7月份，80家新三板企業完成募資45.55億元，環比減少10.03億元，成為2018年以來除2月份以外，募資總額最低的一個月。這一數字，相對于去年7月份的164.41億元，減少了118.86億元。

而實際上，今年1至7月，新三板定增融資總額517億元，相比去年同期下滑36%。從趨勢來看，除了3月份定增資金有所回暖，總體趨勢仍在不斷下滑。

新增預案方面，7月新增106家掛牌企業披露增發預案，預計募資金額56.59億元。

大額募資案例不斷減少

實際上，剔除掉用于收購資產的5起案例，7月份實際僅77家企業完成募資，總金額為43.82億元。

從募資規模來看，僅7家企業募資過億元。其中，華塑股份成功募資9.2億元，為7月份募資最高的企業。華塑股份此次定增進展也較為順利，從其定增方案拋出到增發完成，不足四個月的時間，這筆資金主要將投向100萬噸/年聚氯乙烯項目二期項目的建設。

此外，長城華冠和天智航兩家企業分別募得8.97億元和4億元，位列二三位。

7月份募資金額排名前十位企業

7家募資規模過億的企業合計募得28.24億元，占7月份募資總額的64.45%。此外，48家企業募資規模在千萬級別，共募資14.48億元，占比33.04%。還有22家企業募資未過千萬。

值得注意的是，今年以來，大額募資的定增案例逐步減少。今年前7個月，募資過億的企業僅72家，比去年同期減少了52家。

網下機構投資者力量減弱

Choice數據顯示，7月份參與定增的主力軍仍是網下機構投資者，7月份77名網下機構投資者獲配23.78億元，占7月募資總額的52.21%。其次為在冊股東（含實控人、控股股東和非控股股東），共獲配9.61億元，占募資總額的21.10%。關聯方以9.41億元的募資額緊隨其后。

從上述募資金額最高的華塑股份來看，參與定增的三名投資者也均為機構投資者。

但值得注意的是，盡管網下機構投資者仍是新三板一級市場最主要的資金來源，但這一局面開始發生變化，新三板企業大股東及關聯方參與認購的比例正在逐漸提高。

去年1-7月，網下機構投資者認購新三板定增金額為456.31億元，占期內新三板定增募資總額的比例達55.91%。

而從2018年前7個月的情況來看，網下機構投資者盡管同樣是最大的認購方，但認購金額和所占比例出現雙降。1041名機構投資者貢獻了212億元資金，占前7個月募資總額的40.70%，同比下降15個百分點。在冊股東投入的資金的占比則從上年同期20.60%大幅上升近18個百分點至38.51%。

有業內人士表示，出現這樣的情況一方面由于IPO被否比例增大，昔日明星企業“爆雷”的情況漸增，投資標的篩選難度加大，令機構投資者的投資決策更加謹慎，另一方面新三板市場流動性下降明顯，行情維持冰點，部分此前高價參與定增的新三板基金產品出現大額虧損，不得不展期或巨虧清盤，也讓一些機構對于發布新的新三板基金產品持觀望態度。

7月份無“三類股東”參與定增

新三板此前重要的投資力量“三類股東”，在7月份的定增投資者中已無蹤跡。7月份所有機構投資者中，沒有一例三類股東的蹤影。不僅如此，今年以來，新三板定增市場中，三類股東也是認購寥寥。

而三類股東曾經為新三板的定增市場及二級市場流動性做出過巨大的貢獻。僅以去年7月為例，一些企業為了實現融資，仍在引入三類股東。當月超過10只“三類股東”參與定增，認購金額接近2億元。

但由于“三類股東”的問題遲遲未徹底解決，尤其是多家擬IPO企業因三類股東問題審核一直止步不前或最終選擇只能撤回IPO申請。新三板企業對三類股東的態度也發了180度轉彎。

不久前，為了更好的支持中小微企業融資，央行聯合證監會等五部委首次提及新三板公募基金入市。不過三類股東問題尚未解決，公募基金入市后效果如何也得打上一個問號。

新經濟企業融資能力突出

隨著新三板擬IPO企業過會率不斷下滑，新三板的熱門投資概念Pre-IPO也逐漸冷卻。7月份僅凌志環保、尚航科技、金洪股份和中晨電商四家上市輔導企業完成定增，融資總額3.13億元，僅占7月募資總額的7.15%。

新三板支持代表新技術新產業新業態新模式的創新企業融資發展。

據股轉系統官方數據顯示，2018年上半年，從公司行業分布看，在非金融行業的855家掛牌公司中，從所屬大類行業分析，前十大行業發行次數占比56%。

其中，軟件和信息技術服務業公司發行超過了100次，醫藥制造業公司的行業發行覆蓋率超過10%，平均單次融資6716.44萬元，在各行業中排名首位，融資能力突出。

從行業融資額來看，非金融行業中，軟件和信息技術服務業、電氣機械和器材制造業、醫藥制造業掛牌公司的融資總額均超過20億元，整體融資能力明顯優于其他行業。