中裝建設：以穩為先 2023年經營現金流凈額轉正
2024年4月30日，中裝建設（002822.SZ）發布其2023年業績報告。報告顯示，公司2023年實現營業總收入38.57億元。因業務審慎發展，疊加對歷史應收等資產的減值計提，2023年公司歸母凈利潤為-7.02億元。經營活動產生的現金流量凈額4851.43萬元，同比增長123.03%，業務持續性有所體現。
審慎發展，精選客群分散經營風險
建筑裝飾行業受綜合PMI與非制造PMI（建筑業）兩項指標影響較大，而且兩者往往呈現出同向變動。根據國家統計局公布的數據，2023年，雖然綜合PMI及非制造業PMI（建筑業）全年各月均高于50%，但在4-5月，綜合PMI指數分別錄得54.4、52.9，非制造業PMI（建筑業）分別為63.9、58.2的高位后，重回偏弱走勢，表明經濟下行壓力有所加大。
面對地產行業的低迷，建筑裝飾企業的發展不可避免受到波及。中裝建設為了減少這一不利影響，采取了更為審慎的經營戰略及訂單策略，通過積極布局對公建筑裝修，重點開發優質客戶等措施優化訂單結構，旨在提高項目質量和盈利能力，為公司的長遠發展積蓄力量。根據公司中標信息，年度內新簽訂的合同中，不乏OPPO長安研發中心項目、深鐵懿府1號地塊集中商業精裝修工程等優質客戶項目。同時，公司前五大客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例僅為13.82%，實現了訂單來源的多樣化。
持續突破，物業板塊協同補充
物業管理板塊是中裝建設業務發展的重要補充，一方面優質的現金流將改善公司整體現金流情況，另一方面公司的物業板塊以科技園區物業管理為主，在未來業務延展創新上有巨大的潛力空間。
報告期內，中裝建設持續加大在物業板塊的深耕和投入力度，實現營業收入6.65億元，同比增長13.93%；占營業收入比重也由2022年的11.20%提升至當前17.24%，顯示出強勁的增長勢頭。隨著城市化進程的加速和居民生活水平的提高，物業管理及服務市場潛力巨大。中裝建設憑借豐富的行業經驗和優質的服務品質，有望在該領域實現更大的突破。
多措并舉，效益與防風險并重
除了在經營層面分散風險、深化產業鏈延伸之外，中裝建設還圍繞降本增效重點，開展全方位的企業運營成本問診，以提高公司成本費用管理效率。報告期內，公司通過集中采購和長期合作降低原材料采購成本，對生產過程中的各個環節進行精細化管理并嚴格控制非必要開支；同時，對低效資產進行處置，注銷了深圳市中裝和馨智能科技有限公司及無錫深科園物業管理服務有限公司子公司，以降低資產占用成本，使得公司管理費用同比下降了5.21個百分點，財務費用同比下降了0.44個百分點，成果顯著。
同時，面對可能存在的市場環境和項目進度變化，中裝建設對合同資產、在建工程、應收款項等逐一排查，及時識別和評估風險，報告期內，計提相應的減值準備2.41億元，一定程度拖累盈利表現，但也預防未來潛在風險，公司持續經營釋放了歷史包袱。
此外，鑒于當前“乍暖還寒”的市場形勢，中裝建設通過加強盡調，加大項目結算回款的催收力度等舉措，確?，F金流的穩健。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額4851.43萬元，同比增長123.03%，經營能力與持續性有所保障。
積極應對 消除負面影響
2024年初，中裝建設因主要銀行賬號被凍結被實施其他風險警示。在投資者謹慎情緒沖擊下，股價備受波及持續走低，“退市”言論也隨之甚囂塵上。
2023年中裝建設就前期會計差錯更正發布公告，對2017-2021年度財務數據進行調整?；谑袌鰧π聡艞l嚴格退市標準的恐慌，“退市”成為近期中裝建設的敏感點。就新規而言，新國九條中針對三年及三年以上財務造假行為的認定適用于 2020年及以后年度。中裝建設目前是對2017-2021年度財務數據進行調整。從公司歷史公告披露看，2022年年報數據的調整，是因為期初數改變而做的對標調整。
從目前的監管環境來看，不論是頒布國九條，還是退市制度，都旨在提升上市公司質量，督促企業高質量發展。從中裝建設發布的年報來看，不難看出，企業一直在踐行高質量發展。在整個建筑裝飾行業低迷的大背景下，企業經營層面好轉實屬不易。根據公司發布前期的會計差錯更正公告來看，基本是對立案調查的側面反饋，所以企業不會觸及強制退市的風險。如果企業能夠順利化解主要賬戶被凍結的風險，中裝建設一定會迎來新的發展時期。
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