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新三板企業海容冷鏈轉戰A股 近300名投資者賺錢了

2018/11/20 8:35:07      新三板報 劉子沐

如今，新三板市場持續低迷，雖然新三板成份指數和做市指數都已經呈現橫盤整理態勢，但是何時反轉尚未可知。對于投資者來說，被投資的企業能夠順利IPO轉戰A股市場，應該屬于一次成功投資。如今新三板市場上的明星企業海容冷鏈細帶近300名投資者轉板成功，但是測算其收入時卻沒有那么美好。

今天，股民們可以打新海容冷鏈了，此次申購價格為32.25元/股，最高申購2萬股，發行市盈率22.99X。此海容冷鏈正是原新三板掛牌公司海容冷鏈。自2016年啟動IPO計劃以來，歷時2年有余，終于如愿以償。即將從830822變為A股市場的603187。

海容冷鏈攜帶三類股東勇闖A股，也為新三板市場帶來為數不多的賺錢效應。其披露的財務十大股東中，博信優選(天津)股權投資基金合伙企業(有限合伙)、國壽安?；?銀河證券-國壽安保-國保新三板2號資產管理計劃成為大贏家，他們分別占海容冷鏈的10.63%和2.31%。而國壽安保資管計劃就是我們的常說的三類股東。另外還有276位股東共同分享這份來之不易的IPO蛋糕。

但是新三板報根據公開信息測算收益率發現，并沒有投資者預想的那么高。如果2014年參與第一次定增的投資者還在的話，以其8元的申購價格計算，收益在300%以上；如果2015年參與第二次定增的投資者持有到現在，以其22元申購價格計算，收益率在50%左右。簡單折合成年化收益率分別為70%和17%左右。從風險收益上看，并不算太高。

從二級市場價格來看，并非所有投資者都能有賬面盈利，2015年時，海容冷鏈就曾經達到過33.10元/股，隨后，跟隨市場跌宕起伏，2015年時也跌到過11.93%，隨后股價迅速回暖，維持在25元一線震蕩。從新三板摘牌前的最后一個轉讓日以28.5元的價格收盤，相對于新股申購價來說，僅不到15%的收益。

再加上一年原始股鎖定期和原始股減持繳納的個人所得稅或企業所得稅/增值稅。這樣算下來，究竟能賺多少錢還不可知。而此時的A股市場同類企業冰輪環境的PE只有13X，大冷股份也只有24.96X。這與海容冷鏈IPO的22.99X并無優勢。

一位新三板投資者向新三板報表示，IPO是新三板投資者退出的通道之一，只是收益率與期望之間相差較大而已，在此之前已經出現一級市場與二級市場價格倒掛的情況，這也是經濟周期觸底的一種市場特征。

“海容冷鏈掛牌新三板之初就是準備IPO的，只是當時政策所限，先解決融資發展問題?！币晃粋€人投資者說，“市場聰明的投資者很多，所以想從新三板與A股市場之間套利并不容易?！?/p>

另一位個人投資者分析到，之前已經出現新三板企業IPO后股價低于新三板市場的情況。所以海容冷鏈的表現還是相當不錯的，至少所有參與者都能獲得正收益。他認為，最值得市場關注的就海容冷鏈攜帶三類股東順利過會，這說明三類股東問題已經通過個案解決了。新三板引入公募基金的障礙已經消失。

（文章來源：新三板報/作者：劉子沐）


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