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上市公司減持情況分析：減持金額與去年持平、公司數量持續增加，對市場信心影響較大

2018/11/23 18:05:13      挖貝網 牛牛金融

今年以來，受到中美貿易戰的影響、供給側改革使得基礎原材料商品價格上漲、環保壓力下大量整頓污染超標企業、房地產漲價去庫存的影響，宏觀經濟表現增長放緩、居民消費增速明顯下滑。金融市場在進入降杠桿、嚴監管時代下，不少高杠桿企業遭遇債務危機，上市公司股權質押風險突出，受到經濟面和政策面的雙重影響，股票市場的日子自然不會好過，截止11月20日，上證指數下跌了19.96%，深成指數下跌了28.55%，創業板指數下跌了22.63%，三大指數皆大幅下跌。在這種情況下，上市公司的減持情況如何呢，下面牛牛金融研究中心將會詳細介紹今年以來的上市公司減持情況。

一、近年來上市公司重要股東減持情況

根據東方財富choice數據顯示，截止2018年11月20日，上市公司重要股東共減持了1625.52億元，預計全年減持金額會與去年持平。通過歷年來的減持數據情況可以看出，A股市場的減持數量呈現一個穩步上升的趨勢，主要是由于上市公司數量的增加；減持金額一般會在牛市形成一個小高峰，例如2015年和2007年，主要還是由于上市公司大股東在對公司經營情況方面具備信息優勢，可以更準確的判斷公司的價值，在市場瘋狂時紛紛減持套現，所以重要股東的減持行為呈現逆市場周期的操作特征。

 

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數據來源：Choice，牛牛金融研究中心

根據Choice數據整理出今年以來的減持金額和減持家數的信息，可以明顯的看到今年5、6月份是減持的高峰，而2月份和10月份由于春節和國慶節的原因，減持金額和數量都明顯小于其它月份。

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數據來源：Choice，牛牛金融研究中心

二、大股東減持情況分析

大股東是指持股數量較大的股東，一般指持股數量超過5%的股東，他們的減持會對市場造成比較大的壓力。今年上市公司中共有488只股票被大股東減持，在28個申萬一級行業中，醫藥生物、化工、計算機行業的減持數量最多，而銀行、綜合、鋼鐵行業的上市公司大股東減持數量最少。大股東減持的上市公司今年以來平均下跌26.31%，同比上證指數跌幅超過6%，說明大股東減持會對股票走勢產生負面影響，這與大眾的認知一致。

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數據來源：Choice，牛牛金融研究中心

下面再分別從Choice數據導出大股東減持數量最多和減持比例最多的前10家公司進行分析。從數據中可以知道，大股東減持數量與股價漲跌幅并沒有絕對的正相關關系，在大股東減持數量前十的上市公司中，四只股票跑贏了上證指數，這可能是由于有的公司雖然減持的股份占市值不大的原因；在股東減持性質中，屬于增發股東減持的公司最多，主要是因為參與上市公司定增的投資機構還是為了獲取二級市場投資收益，在限制股票解鎖后且公司行情不太好時，減持就是必然的。

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數據來源：Choice，牛牛金融研究中心

在大股東減持比例前十的上市公司中，他們的減持比例減持數量和市場流通股的比例。從數據中可以發現大股東減持比例與股票的下跌有很強的關聯，大股東減持比例越大，上市公司跌幅越大。在減持的性質中，首發股東減持的公司數量明顯增多，在原始股東剛剛解禁就大量減持，對市場信心影響自然比較大，所以大股東減持比例前十的上市公司整體跌幅大于大股東減持數量前十的上市公司。

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數據來源：Choice，牛牛金融研究中心

三、高管減持情況分析

高管一般對上市公司的經營業務比較熟悉，他們的減持一般也會被市場認為不看好自己管理公司的表現，所以對股票市場的影響較大。今年以來一共有513家上市公司的高管減持了股票，這些高管減持的上市公司的平均跌幅為23.98%，與上證指數相比多下跌4%左右，相比大股東減持的影響稍微小一些。

根據Choice數據顯示與大股東減持情況相比，高管減持比例前十的公司股價的跌幅更大，主要是因為高管里面的控制股東是因為公司財務出了問題被動減持和協議轉讓，如印紀傳媒；當然還有不少公司高管是因為上市后手中的原始股份解禁后減持套現，這些對市場投資者的信心影響較大，所以股價下跌更多。

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數據來源：Choice，牛牛金融研究中心

四、小結

今年以來上市公司的股東和高管的還在持續減持，并沒有因整個市場的下跌而減緩，他們的減持行為實實在在的會為市場帶來負面影響。監管層從去年發布了減持新規，對于股東和高管減持的約束似乎并沒有達到預期的效果，雖然減持金額有所減少，但是由于市場下跌股票價格變低，實際減持股票數量和減持的公司數量都超過去年。由于大股東和高管減持對于公司中小投資者持股信心打擊較大，在市場不好的情況下會加劇市場的下跌，監管上可能需要結合市場情況對大股東和高管的減持問題進行區別監管和約束。


環保壓力 房地產 宏觀經濟

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