怎么回事？20家新三板公司上半年零收入，還有公司營收為負！

8月底向來是新三板公司半年報披露高峰。

據記者統計，截至8月24日16時，已有6668家新三板公司披露了半年報，占全部11050家公司的60.3%。

僅從營業收入來看，已披露半年報的企業可謂差異巨大，既有營業收入超過400億元的“巨無霸”，也有多家掛牌公司上半年營收為零。

最特別的是思考投資（831896），上半年營業收入為-6425萬元。

▲上半年營收為零的公司（數據：Choice）

20家公司上半年零收入

目前已經披露半年報的企業，上半年營業收入最高的是鋼銀電商，營業收入達444億元，其次是?；べQ營收231億元，兩家公司營收都處于快速增長中。

另外，營業收入超過10億元的公司有46家，超過5億元的共有115家，超過1億元的則有1125家。

與高營收相對的是，有1325家公司上半年營業收入低于1000萬元，其中654家營收低于500萬元，138家低于100萬元，低于10萬元的也有46家。

到目前為止，有一鑫達、優睿傳媒、博信中醫等19家公司上半年營業收入為零。相比去年同期，今年上半年營業收入為零的公司數量有增加的趨勢。

2017年半年報披露完成后，共有22家公司當期為零收入。而目前半年報的披露率僅60%，卻已有20家公司收入為零。

20家公司中，還有5家收入連續為零。如東寶億通、否玖伍，2017年中報、2017年年報，以及今年半年報顯示營業收入均為零。

這些企業之所以未能實現收入，原因各異。

第一類是企業經營不善，目前經營停滯。如溫迪數字，目前正被證監會立案調查、被債權人起訴、董監高辭職、員工離職，導致公司業務停滯，在報告期內未實現營業收入。

▲溫迪數字年報

第二類是行業屬性使然，目前多家新三板創新藥公司未能實現收入。如蘇州滬云，主要從事心腦血管、抗腫瘤等領域的新藥研發，自2015年掛牌至今尚未實現營業收入。同樣從事新藥研發的智恒醫藥，今年上半年營收也為零。

第三類是企業尚在轉型期，處于“青黃不接”狀態的。如否玖伍，公司從2017年開始，將業務中心從交通建設信息化服務，轉移至項目孵化及股權投資，原有業務不再產生營業收入，而新業務也尚在儲備期，沒有收入產生。

天元晟業則表示，由于公司主營業務為影視項目投資，影視劇的拍攝及后期制作多在半年到一年，后期送審及發行時間約為半年。公司2016年開始涉足影視劇投資，時間較短，暫時未能確認收入。

總體來看，多數營收為零的公司此前經營規模持續偏小，抗風險能力弱，收入持續較低，不過也有例外。

如溫迪數字，曾是一家擬IPO公司，2015年營業收入接近1億元，目前擁有股東126戶；生產無紡布、服裝輔料的希雅圖，去年上半年還有2200多萬元的收入，2017年12月開始停產，今年上半年收入為零。

思考投資營收-6425萬

比營收為零更厲害的是營收為負。

8月23日晚，思考投資發布了半年報。今年上半年公司營業收入為-6425萬元，上年同期營業收入為767.6萬元，這是首家今年上半年營收為負的新三板公司。

▲思考投資2017年財務指標

通常情況下，營收為負數可能是因為公司原來銷售的產品因各種原因被退貨，或者原來不應該確認為收入的事項被確認為收入，隨后予以沖回等。

作為一家投資公司，思考投資主要通過被聘為投資顧問，為基金、信托等公司提供投資顧問服務，并獲取投資顧問服務費收入。

在相關基金產品存續期內，由于產品凈值處于波動狀態，因此一般不會確認為收入。只有在產品清算后，公司會在款項到賬時確認收入。

思考投資的“負營收”是這么來的：公司主要收入來源于投資顧問費以及私募基金投資收益。上半年思考投資投資顧問費收入為764.4萬元，私募基金投資收益為-7188.9萬元，導致營收出現負值。

2018年上半年，思考投資清算的基金有16只，除了“天勤一號單一資金信托”獲得72.8萬元收益外，其余公布了收益情況的基金收益均為負值。

其中思考投資在“中信銀行權益策略1期2號資產管理計劃”的收益為-2419萬元，在“交銀盛通精選集合資金信托計劃A類1期”的收益為-3000萬元。

“工銀量化恒盛精選D類59期集合資金信托計劃”帶來的虧損更是高達3600萬元，這3只基金的合計虧損超過9000萬元。

思考投資在半年報中表示，受到政策環境不明朗等因素影響，公司決定在現有投顧產品及自主發行產品到期后，在有關政策明朗前不再新增此類業務。

思考投資的情況在新三板并非首例，2017年就有君輝環保、ST宣愛、澤生科技、墨藥股份4家新三板公司營收為負數。

其中君輝環保2016年營業收入有2.96億元，到了2017年營業收入卻突然變為-1615萬元。

該公司主要從事環保潔凈煤生產、銷售，公司主要生產場地位于天津。去年當地“煤改氣”等造成公司業務嚴重受限，另外受環保政策影響，不允許公司生產，導致經營受到很大影響。

在這種情況下，今年天津市寧河區發改委又向公司退貨13872噸，導致去年其營收變為負值。