楊致遠：悲情創業英雄

    2008年1月底，微軟提出以每股31美元收購互聯網門戶時代的巨頭雅虎，第二天華爾街的操盤手們都在做一件事，“沽微軟買雅虎”，而當時股價只有19美元的雅虎，從那天起股價就開始上漲。此后楊致遠認為微軟的報價低估了雅虎的價值，還價40美元，雙方進入膠著狀態，期間穿插著楊致遠被股東告上法庭，起訴原因是他罔顧股東利益拒絕微軟的提議，還有唯恐天下不亂的GOOGLE控訴微軟在壟斷的道路上越走越遠，最后以微軟威脅要對雅虎進行惡意收購，將這場大戲推上高潮。有報道稱討價還價之余，雅虎也正在努力同微軟達成交易，在這種氣氛中，雅虎的股價猛烈上漲至28.67美元。許多人相信，在即將到來的周一，也許我們有幸看見歷史上規模最大的一次惡意收購案例。

    然而，5月3日（周六），微軟發布官方聲明表示，暫時放棄對雅虎的收購提議，讓持倉過周末的股民們驚恐不已。毫無意外，5月5日美國股市一開盤，雅虎即跳水至23美元，而微軟開盤便上漲到30美元。值得注意的是，在這場戲中一直不甘寂寞的GOOGLE應該可以開香檳慶祝了，5月5日那一天，本已經高達580美元天價的股票，竟也漲了15美元之多，以595美元的數字開盤。

    很多分析人士此前預計，微軟放棄收購雅虎之后，后者股價將于周一大跌三分之一，“被打回原形”。甚至有分析師將雅虎目標股價下調至17美元。但事實上，這種情況并沒有發生。周一盤前，雅虎股價一度下跌了22％，但最終，雅虎股價報收于24.37美元，跌幅僅為15%，仍然比今年1月的股價高30％左右。為何雅虎股價沒有出現暴跌呢？很有可能的一個原因是，大家相信，這場戲并沒有就此落幕，微軟對于雅虎37美元的還價（請注意，雅虎發言人稱，這個價格還有商量余地）不做還價便拂袖而去的態度，其實只是欲擒故縱?；蛟S，微軟也認為，宣布取消收購計劃之后，雅虎的股價會被打回原形，而相對于17美元，被股東們逼回談判桌的楊致遠也許很難再說出33美元的收購價低估了雅虎的價值之類的話。

    但是，楊致遠重回談判桌的欲望有多大呢？且不說楊致遠對于自己一手創立的雅虎有多么深厚的感情，事實上我們也必須承認，雅虎股價的上漲幅度中有一部分是因為微軟收購一事而致，但同時也得益于2008年第一季度業績的有力支撐。這一方面，也許楊致遠真的應該感謝馬云。由于計入了同阿里巴巴B2B業務首次公開招股相關的一次性收益，雅虎第一季度凈利潤同比增長282％，超過了分析師的預期。

    楊致遠因此在遭遇巴爾默不還價的尷尬之下，仍然保留著強烈的信心，因為他認為雅虎取得了優異的業績，他也因此相信，“我們在執行方面有了很大的改進。”楊致遠和其他雅虎高管預測，雅虎未來幾年的增長速度將會加快，除了在2008年第一季度給雅虎打了強心針的海外資產之外，對網絡廣告行業前景的看好當是另外一重要原因。

    4月18日，Google公布首季度業績，相比去年同期，核心搜索引擎廣告收入增長49％，股價馬上從17日的449美元，升至539美元，一天升幅接近兩成，可見搜索引擎廣告仍是一個快速增長中的市場。而雅虎也很快做出了“壯士斷腕”的決定，宣布開始實驗以Google的AdSense取代自家的搜索引擎廣告。分析師一向認為， Google的RPS（Revenue Per Share）比Yahoo高出30%，也就是說，同樣使用一次搜索引擎所帶來的收入，Google要比Yahoo多三成。那么，如果Yahoo將搜索廣告業務全部或部分外包給Google，即立刻起到開源節流的作用，一方面可以縮減用于搜索廣告業務的人力物力，另一方面卻可以提高利潤，安心做它的門戶——畢竟到目前為止，雅虎仍然是全球瀏覽量第一的網站，而門戶的生與死，那就是另外一個話題了。

    只是，楊致遠明顯棄微軟取Google的態度，引致許多懷疑，因為在網絡廣告的競爭上，Google才是行業的壟斷者，是雅虎的第一對手，微軟之所以想收購雅虎，也是想在這個領域對Google發起挑戰。而楊致遠此舉，無異于將自己僅剩的江山拱手送與Google，而對于雅虎的未來能有多大的幫助呢？也許這是楊致遠在飲鳩止渴，也許這是楊致遠的緩兵之計，因為這項計劃很顯然已經引起了監管部門的關注，Google加上雅虎，將占據整個市場份額的80％以上，出于反壟斷方面的考慮，美國監管部門也許根本就不會批準這項合作的進行。而不管是楊致遠還是Google，或許都只是借此不讓微軟達致收購雅虎的目的而已。

    微軟是一家改變了所有人生活的公司，但是微軟的形象并不像它的產品那么深入人心，甚至可以說，它的企業形象并不那么高大。提到微軟，我們首先想到的詞是壟斷，封閉，靠專利賺取巨額利潤而它的產品卻離完美還有無比遙遠的距離，甚至連好用都談不上，但是全世界的人都幾乎別無選擇?，F在，這家公司把“魔爪”伸向了互聯網過氣英雄雅虎，而它的最終目標，是迄今為止最能代表互聯網精神的公司Google.

    在過去二十年中，微軟一直高高地站在操作系統的絕對壟斷地位上，也同時形成了微軟封閉式發展新產品以及強調保密的企業文化。而在年輕人花費越來越多時間的互聯網上，公認的主流價值觀恰恰相反，是開放和平等。除了被70％溢價吸引的雅虎股東之外，沒有人真正希望微軟這個巨無霸惡意收購雅虎之后，將微軟的那一套價值體系帶入互聯網的世界。

    從這個角度說，楊致遠在2008年春天，為了保留他一手打造的雅虎所做的一切，都是值得尊敬的。盡管到今天為止，我們還遠不能猜到故事的結尾。