地震對哪些行業造成沖擊

    汶川地震給股市帶來的沖擊是有限的，但投資者一定不能忽視其對個別行業影響的遠期效應

    德國知名的經濟議題觀察家弗里德黑姆。施瓦茨在《氣候經濟學》里說：“天氣在全世界五分之四的經濟活動中扮演著決定性角色”，同樣一場大雨，下在菲律賓的納卯和下在德國科隆市，兩者的效果就大有不同。對納卯市來說，這場雨代表了一次小災難，除了戶外作業無法進行之外，沿著山坡出現的溪流，還會沖走所經之路上的所有東西，因為積水旅客會遭受到種種不便。如果配電箱又剛好滲水，那么整個區域可能還會因為這場雨而癱瘓好幾個小時。同樣的一場雨，如果下在科隆市，街上的行人可能會涌入商店、咖啡廳或百貨公司，一面躲雨，一面在這些地方消費。

    一份名為《2007年氣候變化：氣候變化的影響、適應和脆弱性問題》的報告指出，金融業各個層面都將受到氣候變化的影響：首先是銀行業，由于氣候變化導致的自然災害頻繁發生將導致一些公司無法承擔到期的貸款而使銀行借貸風險加大，導致銀行呆壞賬增加；然后是期貨市場，農產品期貨和原油期貨價格受氣候變化影響顯著，并反映在交割成本中；從證券業來看，氣候變化導致企業運營風險增加，直接關系到個人投資者的金融安全；當然，受影響最大最直接的是保險業。

    現在我們面對的是汶川地震。在地震當日及其后的兩個交易日，A股市場并沒出現極端氣候變化引致的劇烈市場波動，而川渝地區的66家上市公司的緊急停牌也避免了過度的市場波動。事實上，由于此前長達12周的調整，市場心理及操作已經趨于理性。另外，由于災情的詳細數據和位于川渝黔的部分上市公司的損失評估并未公布，因此市場反映只是靠普遍推斷。

    目前，業界傾向于“地震不改股市中長期格局”的判斷，在此，筆者也贊同。一般突發的自然災害對短期的農林業、交通運輸業、旅游業影響較大，但對醫藥、環保板塊以及基礎建設產業的股票則有益；從GDP情況看，川、陜、渝、滇、黔等受災區占全國GDP的比重不足17％，不具有從根本上影響GDP增長的可能性，而且，因為GDP增長以流量統計，因此由于災后重建工作會增加當地的需求和支出，因此反映在地區GDP增長上很可能是正值。如果尋找前例的話，可以看到1995年日本阪神大地震的案例，在地震當日日經指數僅跌0.23%，而且盤中建筑類股普升，而股指真正大跌的是在一周之后，用于媒體的渲染，市場對損失數據的反應過度。而且，大阪和神戶是日本最重要的城市圈之一，GDP占比超過25％，而四川全省的數字是3.9%.

    股市前景與經濟走勢息息相關，從多方面分析，汶川地震對股市帶來的沖擊都是有限的。但投資者一定不能輕視其對個別行業影響的遠期效應。

    如同地殼運動一樣，大盤原本有自己的前進節奏，因為突發事件帶來的影響作用于盤中，就會引發價格的變化。目前盤面觀察，市場中持股觀望氣氛明顯，目前對保險股的冷落屬于常規判斷。 正因為對大盤影響弱對個股及行業的分析才更顯重要，在今后的幾個月中應回避某些實質上受到影響的上市公司。 對于目前表現突出的醫藥板塊來說，震災的作用只是短期的，難以影響某一上市公司的長期投資價值，其他受影響行業如下：

    保險業

    最終，保險公司將承擔部分災難的賠償。由于地震造成的災害屬于不可抗力，因此財產保險享有除外責任，賠償金額不會很高；對于壽險來說，統計數據沒出來前實在難以估量，但是由于再保險公司將分擔部分損失，因此保險行業出現深跌的可能性不大。由于業績增長預期調低，因此并不建議投資者中線持有。

    旅游業

    從震中及周邊地帶的示意圖上可知，本次地震波及了四川的主要旅游景點。因為地震有一個長期的心理作用及觀察防范的時間段（短期不少于3個月），因此當地旅游業必然受到影響，由此引致旅游配套產業相應回落。尤其是正值5月開始到11月的旅游旺季，因此建議回避相關上市公司。

    零售行業

    由于災后重建的需要，當地的零售業將有一個小幅高速增長的可能性，食品及生活必須消費品的需求將增加，但由于地震帶來的心理影響可能會使當地居民的消費傾向于保守，因此高端百貨和奢侈品的消費短期將回落，短線選股敬請注意。

    基礎建設及電力

    地震對通信、電力和交通設施、房屋的損壞嚴重，一旦營救工作告一段落后，災后重建將隨之啟動，對基礎設施尤其是房屋的重建將成為災后重建的重點，因此該區域的建材行業和電力設備行業由此會得到一定正面支持，四川省內的基建企業和水泥企業有望因此受益，部分企業可能還將獲得補償及財政支持。但需要注意回避主要業務位于震中附近的上市公司。