投資你的VC離職了，你該怎么辦

　　挖貝網特約專欄作者：ReachVC　桂曙光

　　不知道你是否注意到，風險投資行業正在經歷一定程度的萎縮。華爾街而日報最近報道說，自互聯網泡沫破滅以來，VC行業還沒有經歷過現在這么大的逆轉。根據NVCA的統計，從2007底起，VC合伙人的數量減少了15%，他們是VC投資的決策者，并在被投資的公司中擔任董事職務?，F在滿世界都在討論VC行業的萎縮將會對“創新”有什么影響，對公司獲得投資的機會有什么影響。另外，VC合伙人的離職，還對那些獲得過VC投資的創業企業產生了很大影響。如果你是一個獲得過VC投資的創業企業，在你的董事會里的那個VC離職了，你就成了一個“孤兒項目”。

　　你可能有點不明白，我解釋一下。VC在決定對某個初創企業投資之前，會做大量理性的、深入的分析和盡職調查。但是，投資決策中，也存在一些感情方面的因素。Fred Wilson就認為任何新的投資，VC都有超越信任的情感因素。這種信任因素主要存在于那個主導某個項目投資的VC合伙人那里，他會對VC公司的其他合伙人說：“我相信這家公司，這些是我所做的工作，這些是我的想法，然后這就是我要把LP出資人的錢投資給這個創始人并承擔風險的原因。如果投資后公司情況變糟糕，由我來負責怎么挽救這項投資。”

　　項目的主導合伙人會比VC內部其他合伙人對被投資的公司更了解。如果公司在發展過程中遇到無法避免的困難，這個合伙人有責任在VC內部拍胸脯，說：“我們需要繼續支持這個團隊。”對于一開始就主導某項投資的合伙人來說，做出這種支持是相對容易的，因為：

　?。?） 他在投資決策時就對公司很支持，如果公司發展不錯的話，他也會得到更多公司經營上的好消息；

　?。?） 他對管理團隊有了解，并相信他們的執行能力；

　?。?） 他了解公司產品研發規劃及其對公司長遠規劃的意義；

　?。?） 由于他在過去幾個月、甚至幾年跟蹤這個項目，對市場的需求和容量有非常大的信心；

　?。?） 他知道公司在什么地方、會怎樣燒錢，以及這將如何帶動公司的商業模式及給投資人回報；

　　但不管是什么原因，讓一個VC合伙人接手其他合伙人的“孤兒項目”都是很困難的。做一個積極的董事會成員并管理被投資企業，需要投資大量時間和精力，如果接手的合伙人不相信能夠把這家企業帶到成功退出，那他也不太可能跟原來的合伙人一樣支持企業。

　　VC公司的其他合伙人由于沒有像原來合伙人那樣花時間跟被投資企業在一起，所以他不能給企業同樣的支持和信任。如果負責投資你的VC合伙人離職了，你需要在VC公司里面盡快再找到一位新的支持者。通常，你會接到VC公司的電話，告訴你一位新的合伙人將會接手。你需要盡快跟這個合伙人聯絡，讓他像原來的合伙人那樣認可你。

　　我不認為這是個小問題。商學院的教授應該做一個對比研究，在兩種情況下VC繼續追加投資的比例：負責投資的合伙人離職與負責投資的合伙人沒有離職。我打賭，統計結果肯定有巨大差異。我確信，你不會得到跟以前一樣多的財務支持了。如果你還需要后續融資，那就是一個大問題。

　　在未來的18個月，VC投資過的企業將會比較難過，因為他們需要繼續融資，而投資他們的VC合伙人離職了。有些企業可能會得到原來VC的繼續支持，有些就不會了。如果原來的VC不愿意繼續追加投資，要想新的VC投資你基本上死路一條。還有誰會比已經投資你的VC更了解你呢？對于潛在的新投資人來說，最壞的消息就是當前的VC不信任企業、不追加投資，即便這是由于VC內部人事變動引起的。[page]

　　VC離職后，你的處境

　　希望你在挑選VC的時候比較明智。在有些VC內部，對于已經投資項目有很好的信息和責任分享機制，他們會把他們所有投資組合進行排名。我相信這些VC會很好處理合伙人的離職問題，因為不管是由哪個合伙人負責管理，VC公司都真正了解哪項投資應該得到支持。為什么不是所有的VC公司都這樣操作呢？因為要對所有投資組合進行排名和保持實時更新需要大量的工作。我在Atlas時，我們做過幾次。需要每個投資合伙人、投資總監、投資經理、CFO以及幾個行政人員2個整天的時間，另外還要幾個小時的準備時間，很無趣。但是，我認為這項工作可以讓VC公司更好、更合理了解每項投資的表現如何，關鍵的價值推動因素和面臨的風險。如果你的公司是被這樣的VC投資的，而且表現不錯，那么在合伙人變更的時候，VC會好好對待你的。

　　但是，如果VC公司管理不善，不知道在負責投資你的合伙人離職后，由誰來接手的話（比如，你是從媒體上得知他的離職消息的，而不是VC公司告訴你的），或者你的企業不是很好的話，你就需要先發制人。

　　這家VC是你的唯一投資人嗎？有聯合投資人嗎？如果有聯合投資人，你的處境會好一些。這就是為什么創業公司CEO在早期融資時，應該尋求幾家VC聯合投資。希望聯合投資人愿意繼續支持你，這樣從其他VC那里進行后續融資會容易很多。也希望這個聯合投資人能夠在短期資金需求上給你提供幫助。

　　VC離職后，你要采取的行動

　　首先，要搞清楚VC公司發生了什么。他們募集了新的基金？如果是，那你的處境還好點，因為這至少表明VC公司還會存在，剩余的團隊會穩定。如果VC公司管理的最新的基金都是幾年前募集的，他們也沒有計劃短期內募集新基金，那你就要擔心了。這種情況下，下一步就很關鍵。

　　但愿你有一個聯合投資合伙人，他能夠繼續支持你。盡快聯系這個合伙人，他知道合伙人離職的這家VC公司發生什么事嗎？他跟這家VC公司新接手的合伙人共事過嗎？你需要這家聯合投資的VC繼續積極支持你，并在下一輪對你追加投資。你還可以跟他們討論是否愿意把合伙人離職的那家VC的股份買下來，有時可能把價格砍得很低。他們也許有興趣主導你的后續投資，將其他投資人清理出去。

　　另外，我希望你建立了一個好的財務模型，知道什么時候需要新的融資。如果你對投資人的財務支持有所擔心的話，那就要降低燒錢的速度，讓企業能夠堅持長一些。

　　我覺得下面是最重要的一點：你要跟你的管理團隊一起，安排半天或者一整天，跟這位新來接手的VC合伙人溝通，你們需要提醒他你的企業是多么大的一個機會、你的團隊多么出色、你的公司有哪些進展，等等。要記住，這個新來的合伙人不像離職的那位VC合伙人，他沒有對你的公司做過盡職調查，沒有坐在董事會里觀察公司的發展。你要在盡量短的時間內，讓他對公司獲得跟前任一樣的了解。這很困難，但你做得越好，這個合伙人就越了解你，那理論上企業將能獲得他更多的支持。

　　不要忘記給這個新合伙人提供一些客戶方面的信息，客戶對公司產品/服務的急迫需求會讓VC興奮的。最好能給新接手的合伙人介紹那些他所認識的客戶。這當然也很難，想想看VC公司之前是否介紹過客戶給公司（這也是VC宣稱的增值服務之一）？如果有這樣的客戶，他們是你在新合伙人面前最好的說客。

　　在由哪個合伙人接手的問題上，你也應該給出意見?？纯茨膫€合伙人有時間、有經驗、并且愿意幫助公司。并考慮VC公司中，誰是更有權利的合伙人，他們可能給你帶來更多的資源。

　　總之，當一個VC合伙人離職，你的企業成為VC的孤兒項目，你可能比較麻煩。但是你也可以采取行動，讓VC的人事變更的影響不那么大。你需要新合伙人的支持，需要他在VC公司支持你，你需要他做個有幫助的董事會成員，這需要你付諸行動?。≧eachVC 桂曙光）