遼寧沿海經濟帶：差異化金融政策之魅力

　　Liaoning coastal economic zone: charm from diversity in fi nancial policyLiaoning coastal economic zone: charm from diversity in fi nancial policy

　　文/李建忠

　　遼寧沿海經濟帶由大連、丹東、錦州、營口、盤錦、葫蘆島6個沿海市所轄的21個市區和12個沿?？h市組成，長約1400公里，寬3050公里，土地面積約占全省的1/4，人口約占1/3，地區生產總值占近1/2，是東北地區唯一的沿海區域，在遼寧和東北地區經濟發展中占有重要地位。

　　通過對遼寧沿海經濟帶金融發展的狀況分析來看，遼寧沿海經濟帶金融發展的總量指標——金融相關率落后于珠三角、長三角、京津冀三個經濟區，非銀行機構產值比重不斷下降，不良資產比率較高，金融資產質量低下，金融市場化發育程度較低，金融支持手段急需改善。

　　在這樣的形勢下，金融應發揮什么樣的作用呢？

　　實行差別化的區域金融政策

　　差別化的區域貨幣金融政策，是國家在保持基本金融政策一致性的前提下，根據不同區域的特殊情況而采取的一種具有彈性的特殊金融政策。遼寧沿海經濟帶與我國其他沿海經濟區在經濟條件上有較大差別，金融發展水平也不一樣，運用差別化的區域貨幣金融政策可以有效地促進區域經濟發展。

　　目前，遼寧沿海經濟帶發展規劃的提出，要求我們在發展的過程中有新思路。在國家統一的貨幣政策下，制定適應遼寧沿海區域的金融貨幣政策，是金融創新的需要，也是金融發展推動東北區域經濟增長的需要。因此，央行可以在以下幾個方面進行貨幣金融政策的差別化的調整：

　　第一，給予中國人民銀行沈陽分行制定區域金融貨幣政策的權力，如在保持總行制定的利率、貼現率、存款準備金率的一般水平及浮動幅度的基礎上，結合遼寧沿海經濟帶發展的實際，確定“三率”的具體水平及內部結構。

　　第二，制定遼寧沿海經濟帶的區域信貸政策，增強信貸政策的針對性和可操作性等。

　　第三，實行遼寧沿海經濟帶金融機構市場準入制度，在金融機構的設置上，適當降低對不發達地區區域性商業銀行、非銀行金融機構在資本金、營運規模上要求，促進遼寧沿海各類地區性金融機構的發展。

　　建立多元化的金融組織體系

　　遼寧沿海地區金融工具的發展狀況，與促進遼寧沿海經濟帶增長的客觀要求不相匹配。因此，有必要采取相應措施推進遼寧沿海地區金融組織的創新，建立一個有利于推動整個地區經濟發展的多元化的金融組織體系。

　　進一步發揮政策性金融組織對遼寧沿海地區的支持力度。遼寧沿海地區經濟發展的最大資金來源主要是商業性的資金，在遼寧沿海經濟帶發展規劃被納入國家發展戰略后，政策性金融將會扮演越來越重要的角色。它可以彌補商業性金融機制的缺陷和不足，完善遼寧沿海地區的基礎行業、基礎設施和中長期建設項目融資渠道，還可以吸引商業性金融參與符合國家政策意圖或國家長遠戰略目標的高風險新興產業或重點產業的開發和培育，充分發揮其引導性的功能。

　　積極推進區域性金融機構的建立和發展。遼寧沿海地區的經濟發展，需要全國性的股份制商業銀行提供全方位的金融服務，這是解決遼寧沿海地區資金需求的中堅力量，但是，完全依托大型商業銀行，不利于遼寧沿海地區金融業的全方位發展，另一方面也不能有效解決遼寧沿海地區民營中小企業的融資需求，民營經濟的發展會受到極大的抑制。

　　大力發展非銀行類金融機構。應嘗試組建一批綜合性的地方大型證券公司，積極發揮信托投資公司的作用，增設租賃融資機構和民營中小企業擔保公司等辦法。

　　積極引進區域外金融機構。遼寧沿海地區要積極引進國內全國性的股份制商業銀行和外資銀行到東北地區設立分支機構，開展金融業務，進一步推動東北地區銀行業的市場化進程。

　　大力發展創新型金融工具

　　金融工具的種類、數量、規模是衡量一個國家或地區金融發展水平的重要尺度，遼寧沿海地區金融市場除了股票、債券、票據、存單等傳統金融工具外，迫切需要資產證券化債券和產業投資基金等創新型的金融工具，以豐富金融工具的種類。更為重要的是創新型金融工具是遼寧沿海地區解決歷史遺留問題以及推動遼寧省產業結構調整和民營高科技企業發展的現實需要。

　　不良信貸資產證券化。遼寧省有巨額銀行不良貸款的存在，既制約了金融機構的信貸投放能力，又削弱了金融支持經濟發展的力度，進而影響了遼寧沿海區域經濟的和諧發展。而遼寧省地區的存量不良資產是多年來沉積下來的，通過近幾年的消化和挖潛，目前的不良貸款存量基本上都是難以處理的。因此，今后除了繼續采取各種可行的辦法加以逐步核銷或債轉股以外，實施不良資產證券化將是非?？尚械耐緩?。

　　具體步驟為：待信貸資產證券化試點完成進入推廣階段后，可以創新嘗試不良資產的證券化，即將不良資產作為證券化的資產，其發起機構既可以是持有或接收不良資產銀行業金融機構和金融資產管理公司，也可以是承擔不良資產核銷責任的財政部和地方政府，或者是聯合成立發起機構。這樣的資產支持證券既可以在全國銀行間債券市場上發行和交易，也可以在全國性或區域性地方產權交易所發行和交易。

　　創立產業投資基金。產業投資基金是一種借鑒國際創業投資的基金運作，通過發行基金券，將投資者的不等額出資匯集成一定規模的信托資產，交由專門的投資管理機構管理，直接投資于特定產業的未上市企業，它是一種促進產業結構優化以此促進經濟發展的金融創新制度。

　　在遼寧沿海地區建立產業投資基金，可以考慮由政府、金融企業、社會養老基金、保險基金、民營資本及外資參與發起和管理產業投資基金，并可適當提高外資持股比例，引入戰略投資者，以借鑒境外成功的基金管理經驗。遼寧沿海地區產業投資基金的投資重點應該主要投向具有增長前景的重型裝備工業、汽車配件、制藥、電子、通信設備等優勢產業，加大對國家扶持的高新技術產業的資金支持力度。

　　因此，在遼寧省大力發展產業投資基金，可以為遼寧沿海地區的產業結構調整和持續產業和支柱產業中未上市的企業提供融資支持，可以促進高新技術產業化，還可以支持收購與重組活動，盤活國有企業存量資產。

　　加強區域金融市場體系建設

　　加強票據市場的規范和發展。與銀行短期貸款相比，票據融資申請條件寬松、審批手續簡單，是中小企業獲取金融機構資金支持的重要渠道。在建設遼寧沿海經濟帶票據市場過程中，應進一步強化票據業務監管，完善票據法律和法規，同時按照區域金融業協調發展的客觀要求，將分散的票據貼現業務有機地整合，建立遼寧沿海經濟帶區域性票據貼現市場，搭建統一的票據交易平臺和信息服務平臺，提高信息透明度，防止因惡性競爭引發系統性的交易風險。

　　擴大企業在股票市場的融資能力。在符合上市的前提下，管理當局應該向遼寧沿海經濟區有所傾斜，優先考慮安排該地區的企業上市，提高上市公司的數量和融資規模。已開設的中小企業板也應為遼寧沿海經濟帶民營中小企業的上市融資提供便利條件。積極鼓勵符合條件的企業到香港、新加坡和紐約等國際性的股票市場去融資，拓寬企業直接融資渠道。挖掘出一批具有比較優勢的裝備制造業、資源加工業、醫藥產業及高新技術產業中有一定的壟斷優勢、較高的市場占有率和在國內外有一定競爭能力的企業作為在股票市場融資的生力軍，以此不斷壯大股票市場中遼寧板塊的整體實力。

　　壯大債券市場的融資規模。一是應允許遼寧沿海經濟帶地方政府發行債券。我國預算法規定：除法律和國務院另有規定外，地方政府不得發行地方債券?？紤]到遼寧沿海經濟帶發展的客觀實際，中央應該采取區別對待的做法，允許遼寧沿海經濟帶地方政府發行收入債券以籌集建設資金，具備一定經驗和條件后，再發行一般責任債券，以一定程度上解決遼寧沿海經濟帶發展過程中的資金“瓶頸”問題。二是積極擴大遼寧沿海經濟帶企業債券市場。積極創新企業債券品種，鼓勵產業發展前景良好、具有較強盈利能力和較低資產負債率的企業到債券市場上去融資，提高遼寧沿海經濟帶企業債券的信用等級，為企業債券市場的壯大奠定基礎。

　　優化和改善金融生態環境

　　近年來，在中國人民銀行沈陽分行的推動下，作為被部分商業銀行列為貸款高風險地區之一的遼寧地區，金融生態環境建設取得了較大進展。在遼寧省政府的支持下，中國人民銀行沈陽分行以創建信用社區為切入點，同時引導金融生態示范區試點建設，有力推動和促進了全省金融生態環境改善。

　　但不可否認，遼寧金融生態環境相對其他經濟區仍然比較落后，從客觀因素來看，是中國國有企業產權制度改革的整體滯后和資本形成與補充機制的不完善所致；從主觀因素來看，則是區域內整體社會信用環境不佳，社會信用體系不健全，導致銀企之間出現信用危機。突出的問題是企業逃廢銀行債務的行為較多，影響和威脅金融資產的安全，挫傷了金融機構信貸投放的積極性和資本市場的再融資能力。

　　下一步應采取以下治理措施：一是健全企業特別是中小企業的誠信資質，夯實經濟發展的金融支持基礎。二是進一步提高人民銀行企業征信系統和各商業銀行之間的信息交流力度，及時溝通，實現信息共享，要正確處理企業改制與金融維權之間的關系，為金融部門、投資者創造良好的金融生態環境。三是加快信用征信體系建設，在城市加快征集企業銀行信息和個人信用記錄，加快人民銀行征信管理系統的建設；在農村加快非銀行信息采集力度，實行農戶間信用互聯擔保，滿足誠信農戶發展經濟的資金需要。

　　(作者為中國人民銀行葫蘆島市中心支行副行長)