復星集團借凱雷加速跨境投資 擬設境外辦事處

　　中國最大的綜合類民企復星國際（00656.HK）的國際化戰略終于踏出關鍵一步，昨日其宣布與全球最大私募股權企業之一的美國凱雷集團進行全面戰略合作。復星將借此加速跨出國門，在全球范圍內尋求投資機會。

　　合作初期，復星國際子公司上海復星高科技（集團）有限公司與凱雷集團將發起成立一家由雙方共同投資具有聯合品牌的基金公司，持續投資中國高成長企業以及能受益于中國成長的國際企業。首期基金規模為1億美元，資金由凱雷亞洲增長基金和復星集團各出5000萬美元。據介紹，該基金的管理團隊也將由復星和凱雷共同組建，今后將獨立尋找項目，由復星和凱雷核心團隊來最終決策投資項目。

　　復星準備設境外辦事處

　　此次合作是凱雷集團和復星集團的第二次聯手。2009年9月，雙方曾一起投資了中國最大的嬰幼兒奶粉企業之一廣東雅士利集團。

　　復星集團副董事長兼總裁梁信軍說，現在中國企業普遍面臨品牌、市場和技術如何全球化的瓶頸，因此雙方在雅士利項目上合作加深了理解，疊加優勢將更明顯。

　　復星集團財務總監丁國其透露，該支人民幣基金的預計收益率不會低，因為截至2009年底，復星管理的資產已經超過100億美元，在對國藥控股等企業的投資中IRR（內部收益率）均超過100%。

　　與凱雷的合作也是復星邁向全球化戰略的重要一步。復星國際董事長郭廣昌透露，現在復星在著重打造全球性的投資平臺。“我們已經準備在紐約、倫敦、東京等地設立辦事處，組建相應的國際投資團隊，把復星的投資觸角延伸到全球重要市場中。”而與凱雷建立戰略合作關系將有利于復星嫁接優質的全球平臺。

　　對于復星將要投資海外的計劃，郭廣昌說：“復星不是要去美國和凱雷搶生意，而是要共同創造價值。” 郭廣昌說除了共同成立人民幣基金外，雙方接下來還將在海外成立外幣基金。

　　2009年年中開始，復星的業務就已悄然“減輕份量”，逐步退出了包括寧波鋼鐵有限公司在內的數個重型工業項目，同時投資了包括分眾傳媒、同濟堂、中生北控等在內的多家上市公司，旗下投資公司投資了快餐連鎖企業-老娘舅、養豬企業江西國鴻等消費類項目。

　　梁信軍介紹，此次成立的人民幣基金投資領域包括中國的項目、中國在海外的資產、在中國發展空間大的海外資產，甚至還將包括一些純粹的海外資產。

　　梁信軍透露，現在最想投資的是海外的中國資產，因為作價相對不高，或者還會投資因為復星與凱雷的疊加優勢而愿意作價較低的中國國內資產。

　　不過在與凱雷合作前，復星已經管理了數個人民幣基金。復星和凱雷雙方均表示，在簽署全面戰略合作后，將鼓勵雙方共享項目，避免競爭。

　　復星國際是中國最大的綜合類民營企業之一，旗下擁有醫藥、房地產開發、鋼鐵、礦業、零售及戰略投資等業務；而凱雷集團是全球最大的私募股權企業之一，旗下管理四大類共60多支基金，資產規模超過879億美元。

　　　　凱雷投資中國將更靈活

　　與復星合作成立的人民幣基金也不是凱雷在中國成立的第一支人民幣基金。今年1月，凱雷與北京市金融局簽署了合作諒解備忘錄，擬在北京設立一家規模為50億元的人民幣基金，據了解該基金目前尚處融資階段。

　　由于受制于國家外匯管理局142號文第三條的規定—外商投資企業結匯所得的人民幣資金不得用于境內投資，“目前雙方資金均以準備到位，待國內相關法規放開后與復星合資的這支基金便可立即開展投資。”凱雷亞洲增長基金負責人祖文萃透露。

　　凱雷集團聯合創始人兼董事總經理大衛·魯賓斯坦稱，與北京的人民幣基金更關注于較大的改革、重組類投資項目不同，與復星合作的這支基金將更多的投資于高成長企業，如消費、醫藥、能源類企業等。

　　據凱雷大衛·魯賓斯坦介紹，待國內相關外商投資私募股權投資法規完善后，該基金可立即進行投資，該基金有望成為國內首支外商投資的人民幣基金。

　　凱雷投資集團在2005年簽署協議，希望以3.75億美元收購徐工機械（000425）85%的股權，但由于該交易未能獲得中國監管部門的批準，凱雷投資集團最終在2008年放棄了這筆交易。大衛·魯賓斯坦表示，如果當初通過一支人民幣基金進行徐工機械的收購交易，現在可能已經完成了交易。

　　依托“兩個中心”建設具有“先行先試”優勢，上海一直在研究的外資PE（股權投資基金）資本金結匯問題，并試圖用“QFII監管模式”尋求142號文的突破。據知情人士向早報記者透露，相關條例目前正在做最后的征求意見，有望1個月后正式公布。

　　此前，里昂證券和上海國盛集團共同出資在上海成立的資產管理公司、與上海簽署諒解備忘錄的百仕通集團、已在上海浦東成立股權投資管理公司的第一東方集團（600811）等諸多國際頂級PE均在翹首期盼上述條例的頒布，以便更早實現其人民幣基金的募集。

　　資料顯示，目前凱雷投資集團已經在中國投資了40多個項目，投資額超過25億美元。昨天復星和凱雷均表示，將很快面對國內投資者募集資金。梁信軍說，由于這支基金資金來源包括人民幣和海外資金，因此投資將比純粹外資更方便。

　　同時業內人士分析，這種由全球知名PE以合伙人身份和中國企業共同設立私人股權投資公司的方式，也可以成為眾多PE效仿的模式。

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