創投看好中國內需消費 VC押寶傳統行業避險

　　說起電視購物，因為其夸張叫賣、虛假廣告以及質量問題等，可能大部分人都會對它搖頭。而大名鼎鼎的弘毅投資、中信產業基金和紅杉資本偏偏在近日聯手注資了一家電視購物企業。上月底，湖南廣電旗下產業快樂購物有限責任公司（以下簡稱“快樂購”）與以上三大PE在湖南長沙正式簽署投資協議。根據協議，弘毅投資將聯合中信產業基金和紅杉資本組成投資人團，向快樂購投資人民幣3.3億元。這是中國電視購物領域迄今為止最大的一筆私募融資。

　　不謀而合的是，因看好中國投資前景，全球私募基金產業新一輪募集涌向中國的勢頭正在加劇。日前，凱雷投資集團旗下亞洲基金第三只基金（CAPIII）已成功募集總計25.5億美元，并表示將主投中國內需消費行業。

　　消費模式打通渠道和行業

　　作為“正規軍”，快樂購顯然不會走電視購物“鼻祖”的那條老路。據悉，快樂購以“媒體零售、電子商務”為基本業態，全面開發電視、網絡、雜志、手機、電臺、電話呼叫等媒體渠道資源，有效整合金流、物流、信息流，強力進入消費流通和時尚產業領域，以全國連鎖為發展戰略，力圖打造中國新一代家庭購物模式。

　　被三大實力PE相中，個中很大原因來自快樂購的一份漂亮成績單。資料顯示，自2006年3月17日開業以來，快樂購電視通路已覆蓋全國16個省市67個區域市場，市場占有率居同業第一；銷售商品涵蓋3C數碼、家居生活、汽車旅游保險等18大類6000多品類，在全國擁有1500多家供應商合作伙伴及300萬會員。截至2010年3月，累計總營收突破60億元，并憑借587%的三年收入增長率，被世界四大會計師事務所之一的德勤評為2009年亞太區高科技高成長50強企業。

　　在引入外部投資者后，快樂購將獲得充分的資金用于拓展市場、強化品牌、保持規模與快速增長，進一步鞏固市場領先地位，并建立和完善市場激勵機制。據了解，以弘毅投資為代表的投資人團在企業管理、行業整合、資本市場對接和國際化發展等方面的經驗也將為快樂購做大做強及上市提供有力支持。此舉也意味著湖南廣電以產業項目做實驗，在體制創新上又邁出了重要一步。

　　2009年12月，快樂購的一份產權轉讓評估報告認為，中國的電視購物市場將有一輪爆發性的快速增長。報告稱，2009年中國電視購物銷售額為300億元。未來十年，隨著中國零售總額的增長，電視購物市場規模將占到零售總額的3%左右，銷售額將達到5000億元。

　　這一輪的快速增長預期，從相關企業全方位、多渠道的整合可見一斑。去年年底，淘寶網與湖南衛視在長沙宣布，雙方投資1億元人民幣，共同組建“湖南快樂淘寶文化傳播有限公司”，整合雙方資源，籌備一檔電視節目，同時在淘寶網上設立專門潮流購物頻道及外部獨立網站，打造與網購有關的電視節目及影視劇，打通網絡與電視的平臺終端，創建電子商務結合電視傳媒的新商業模式。

　　VC“押寶”傳統行業避險

　　“民以食為天”，“吃”永遠是內需消費中的最基礎需求。當消費者逐漸習慣“輕點鼠標，美食上門”的生活方式后，一些品牌企業也不愿放棄這一塊大蛋糕。今年年初，聯想投資完成了對電子商務網站21cake千萬元的注資。21cake是由廿一客食品有限公司于2004年5月創建的蛋糕品牌，由最初確定的21款經典蛋糕而得名。目前，21cake已在北京、上海兩大城市設立了電話訂購服務中心，有200余人自有配送團隊。21cake從食品研發、生產、銷售和配送，采用完全一體化的經營模式。

　　如今，在越來越多食品企業開始不甘心只做專柜銷售的情況下，傳統食品業與電子商務手段結合的創新經營模式已經風靡起來，并獲得了風投們的青睞。曾有投資界人士分析認為，在金融危機之后，VC開始更關注涉及傳統行業的互聯網企業，這也是為了減小投資風險。此前，全國最大的蛋糕連鎖機構好利來在去年5月，將其蛋糕預訂網與呼叫中心系統供應商訊鳥軟件合作。在食品行業的銷售模式中，不少公司開始尋求將熱線電話系統與電子商務網站整合，拓展了蛋糕店局限于店內直購和電話訂購的銷售渠道。

　　
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　　公開資料顯示，聯想投資先后投資了天涯社區、中國票務在線、卓越亞馬遜、千橡互動、易車網等知名網站?？梢娖湟恢睂?#8220;消費”領域的投資情有獨鐘。聯想投資董事總經理劉二海向記者表示，電子商務發展前景較大，是投資的熱點，聯想投資會更加關注傳統行業與互聯網相結合的電子商務模式。

　　在蕓蕓消費行業中，聯想投資又將如何精挑細選投資對象？劉二海稱，現在有越來越多的傳統企業進入互聯網業，但傳統企業缺少互聯網創業、發展的經驗，而互聯網企業又缺少傳統企業的渠道和經驗，因此能將傳統行業和互聯網較好結合的公司會具有很好的發展，他也更關注這方面的電子商務項目。

　　　　外資看好中國投資前景

　　“凱雷亞洲基金第三只基金是全球性金融危機爆發后，為數不多的規模超過10億美元的私募股權基金。當前融資環境非常具有挑戰性，而在這種環境下，投資者所給予的強有力的支持尤其讓我們感到欣喜。這說明投資者對中國的投資機會充滿信心，對凱雷的投資戰略和投資業績給予了充分的肯定。”在凱雷投資集團旗下亞洲基金第三只基金（CAPIII）成功募集總計25.5億美元后，凱雷集團董事總經理兼亞洲基金聯席主管楊向東如此表示。至此，凱雷投資集團在包括日本在內的亞太區一共管理著11只基金，總額超過100億美元。

　　楊向東同時強調，凱雷比較關注中國消費和內需的發展。據其介紹，該基金受到來自全球，包括美國、歐洲、中東及亞洲等國家和地區的大型機構投資者的青睞。“全球金融危機爆發后，中國經濟的強勁表現已經使這里成為全球最具吸引力的投資之地。我們在中國各地、各個領域都能看到非常好的投資機會”。楊向東說，2010年將會是一個非常合宜的投資時機，凱雷期待著在這個最具吸引力的時機、在這個最具吸引力的地區，充分利用第三只基金所擁有的龐大的資本和資源進行投資。

　　不難發現，凱雷一直以來就比較關注中國的消費行業。去年9月，凱雷購得雅士利17.3%的股份。此外，凱雷亞洲基金1.5億元投資了深圳歌力思服裝實業有限公司。而紅杉中國基金創始及執行合伙人沈南鵬在今年年初也公開表示，下一個十年消費產品依然是一個亮點。
外資基金們的眼光似乎總是在大方向中尋找各自的興趣點。軟銀中印基金合伙人陳頡曾表示，中國消費市場有一個很大的特點，就是中國太大，從中部、西部到沿海，相互間的差異都很大，這就需要把握需求本身的差異和消費層次的差異，以及這種差異的變化，這里面蘊含的機會一定是非常大的，也是非常多的。

　　持同樣目光的還有霸菱亞洲投資。“隨著人民幣升值，如果把投資集中在內需，是不會虧的。”霸菱亞洲董事總經理曾光宇說，“中國的消費需求十分旺盛，每一個人消費1元錢，現在就是13億，因此，消費業在未來5至10年仍將是持續增長的行業。