農行沖擊歷史上最大IPO 中國人壽或戰略投資

　　“像中國農業銀行這么大規模的公開募股(以下簡稱IPO)，保險公司應當都會參與，不應僅僅是中國人壽。”某私募基金經理對記者稱，保險資金如此龐大的規模和負債久期，如果有類似國有商業銀行這樣的IPO配售機會，尤其是戰略合作對象，應當不會放過。

　　經過數年準備，一直吸引公眾目光的中國農業銀行IPO即將啟程。6月9日，證監會發行審核委員會將審議中國農業銀行的首發申請。業內人士評價稱，這意味著自2003年開始的中國國有獨資商業銀行的股份制改革進入了“收官”階段，但在A股市場目前極度低迷的情形下，中國農業銀行此時啟動IPO，將面臨巨大的考驗。

　　根據6月4日晚證監會官方網站發布的中國農業銀行A股IPO招股說明書(申報稿)，中國農業銀行擬通過“A+H”發行上市，計劃發行不超過222.35億股A股股票，占A股和H股發行完成后總股本的比例不超過7.00%，若全額行使A股發行和H股發行的超額配售選擇權，則發行不超過255.71億股，占A股和H股發行完成后總股本的比例不超過7.87%。

　　市場人士由此推算，此次中國農業銀行募集資金規模大約會在300億美元左右(約2000億元人民幣)，有可能超過中石油成為A股市場最大的IPO，這將會成為年內全球最大的新股上市案例。

　　正是這一IPO計劃的臨近，日前有消息傳出，此次中國農業銀行的A股發行，中國人壽將以戰略配售投資者的身份參與其中，同時中國人壽將密切關注中國農業銀行H股發行價，不排除申購H股。但截至發稿前，記者尚未從中國人壽獲得證實。

　　業內人士稱，按照國際慣例，戰略配售投資者是在股票公開發行后持股，本質上類似于股票上市之后的定向增發；或者在IPO過程中，發行人即將一定比例的股票以偏低價格轉讓給相應的機構投資者，但鎖定期也相對較長。

　　“但戰略投資中國農業銀行，并不意味著一定是看好目前的資本市場，這與資本市場的近期表現和短期內的預期，沒有直接關系。”多位采訪對象對記者稱，中國人壽、中國農業銀行業已建立的戰略合作基礎和合作前景，以及中國人壽對于發行方的深入了解，都是中國人壽或將戰略投資中國農業銀行的原因所在，且保險資金以戰略配售投資者的身份參與商業銀行的IPO，已有先例，如中國銀行等國有商業銀行IPO過程中，中國人壽、中國平安即積極參與戰略配置。

　　的確，中國人壽與中國農業銀行，早已締結了戰略合作關系。正如中國人壽董事長楊超在此前召開的年報業績說明會上表示，目前和中國人壽真正簽署戰略合作協議的，只有兩家銀行，即國家開發銀行和中國農業銀行，理由在于，雙方的互補性非常強。

　　“尤其中國農業銀行，網點布局和中國人壽類似，雙方可以做到互動、互利、互補和互為。”楊超當時表示，對中國農業銀行的參股上市，雙方都有合作意向，并且在積極推進中，什么時候成行，取決于中國中國農業銀行的上市進程和有關政策的落實，“期待能有進一步的合作”。

　　當然，中國人壽與其他商業銀行也同樣保持了良好的合作關系，不僅局限于保險產品的代理業務，還包括以財務投資者身份進行的股權投資。

　　據相關消息稱，不論是中國農業銀行的A股戰略配售投資者，還是H股的基石投資者，國外大型金融機構、大型央企和境內外主權投資基金等十多家投資方，都加入了候選名單。

　　對于非上市公司的股權投資，楊超曾經強調，中國人壽將把握三項原則：一是堅持所有的投資行為都要依法合規；二是根據公司戰略定位來配置資產，尤其要根據壽險的負債特點進行合理匹配，有的作戰略投資，有的只作財務投資；三是堅持安全性、流動性、效益性的有效結合，堅持投資是為公司主業即保險業務服務。