IPO死亡檔案：“全裸出鏡” 不能說的那些事兒

　　《商界》2012年9期封面

　　IPO死亡檔案

　　不成功，便成仁?

　　——魔鬼在IPO之前

　　“我們不在乎現在能賺多少錢，更看重將來能否去資本市場上搏一把。”在《商界》記者探訪的眾多企業中，老板談及未來的宏偉藍圖之時，大都會使用同樣一句話。

　　十年寒窗無人問，一舉成名天下知，中國企業總有這樣一種IPO情結。于是，我們常常用“大考”二字來形容企業上市。以至于神舟電腦歷經長達7年的沖擊，連續3次失敗之后終獲首發，甚至被媒體戲稱為“范進中舉”。在其背后，還有700余家擬上市企業風雨無阻，排隊等候。

　　在沖刺IPO的路途中，許多企業漂亮一躍，從此笑傲江湖。不少公司亦懷揣著沉甸甸的夢想，卻一頭栽倒在路上。十年間，殞命上市途中的企業可以列一個長長的名單：家世界豪賭上市未果，被迫出售資產;太子奶簽對賭協議控制權易手;最大的印染紡織企業浙江江龍，為上市被天量債務壓垮;萬德萊盲目改變主業迎合上市，最終被市場拋棄;上市失敗后ITAT不得不壯士斷腕關閉門店……伴隨著這些曾經如雷貫耳的名字紛紛折戟沉沙，IPO似乎正在演變為一條“不成功，便成仁”的道路。

　　對于中國企業而言，人們更多看到的是“一舉成名”的光鮮，卻忽略了“十年寒窗”的必要。在“資本狂躁癥”的催動之下，企業有條件要上，沒有條件制造條件也要上：財務造假、過度包裝、八方舉債、盲目擴張，哪管身后洪水滔天，股價一落千丈，高管套現離場。結果卻可能機關算盡太聰明，反誤了卿卿性命。

　　企業把IPO當做終極目標，越窮越生，越生越窮，中國股市也陷入惡性循環。為了抵制“提款”，2012年7月17日，千萬股民在網上發起大型簽名活動，強烈要求證監會停發新股、停止IPO。中國需要什么樣的上市公司?我們不在乎你圈多少錢，問題的關鍵恰恰在于，在這之前，你究竟能賺多少錢。

　　否則，擊倒你的不是IPO路上的重重阻礙，而是附著在自己身上的“魔鬼”。