俏江南沒法等。因為,它頭上有另一個緊箍咒:與鼎暉創投簽的回購條款。它必須在2012年12月31日前上市,否則張蘭將付出高昂的價格回購鼎暉創投持有的俏江南股權。
俏江南沒法等。因為,它頭上有另一個緊箍咒:與鼎暉創投簽的回購條款。它必須在2012年12月31日前上市,否則張蘭將付出高昂的價格回購鼎暉創投持有的俏江南股權。
跟機構股東爭執,A股上市不成,出售蘭會所,南京店卷入“地溝油”事件,董事長作為政協委員更換國籍……
這一系列的負面消息,是俏江南集團近年留給普通人的絕大部分印象,而另一部分則是公司總裁汪小菲迎娶了臺灣女星大S徐熙媛。汪小菲是董事長張蘭的獨子,被廣泛默認未來將正式接掌俏江南集團。
俏江南怎么了?曾幾何時,它是國內最知名的中高端連鎖餐飲企業—無數商務人士在俏江南做商務宴請;張蘭甚至宣稱要將俏江南做成世界500強企業;2008年前后,張蘭融資時,無數投資機構蜂擁而至,最后是一流投資機構鼎暉以天價投入。
然而,風光之后隱憂接連襲來:張蘭得到各種“囂張”、“跋扈”的罵名,俏江南A股上市不成只得轉戰港股。
2013年1月初,汪小菲正式承認,俏江南通過港交所聆訊。其實,最早傳出這一消息是在2012年6月—坊間據此猜測,汪小菲現在才出來承認,應該是對能成功上市較有把握。此時,原本聲勢遠不如它的“小南國”,已在半年前就已登陸港股。
現在,港股給出的市盈率,已經遠遠不及A股,這也意味著俏江南能融到的錢可能亦有限,張蘭的身家亦有限,其兒子汪小菲的財力,或許也難稱上“京城四少”的名氣。
A股上市夢斷
2011年初,俏江南向中國證監會提交了上市申請,計劃在深交所上市。但中國證監會受理材料后,一直未給予任何回應,既沒將材料打回去,也沒有給出任何意見,俏江南股份被“晾”在那里。
這種情況并不常見。一般來說,證監會收到材料后,兩三個月后就會給出意見,或者有反饋意見—讓企業補材料,或者提出疑問讓企業回答;就算沒通過預審,也會給個“說法”—比如“中止審查”還是“終止審查”。
其時和俏江南“同病相憐”的知名餐飲企業,當屬凈雅食品股份有限公司。凈雅食品為一山東公司,主打高端海鮮,目前主要在山東、北京、遼寧等地開店。當時,好幾家餐飲企業也是這樣遞了材料,杳無音訊。有餐飲企業的主承銷商跟證監會私下溝通時,證監會人士多次表示餐飲連鎖上市比較困難。
直到2011年中,張蘭才得到了一個不是回應的回應:證監會公開表態不建議餐飲連鎖業上市。
這個表態,將張蘭和俏江南上市的主承銷商瑞銀證券,打了個措手不及。根據媒體公開報道,2010年證監會曾開會內部討論餐飲企業上市15條,俏江南高層也輾轉拿到了這份記錄。記錄中,就有后來比較老生常談的餐飲企業現金交易問題。
當時,俏江南高管認為,除了一條“鼓勵大眾消費的餐飲企業上市”、不鼓勵高端餐飲企業外,其他都是俏江南努力的方向。就是這一年,張蘭引入了多位職業經理人,躊躇滿志準備上市。
證監會對俏江南上市的公開表態,發生在它于2011年在上海舉辦的保薦代表人培訓會議上。保薦代表人,是一個企業IPO時其主承銷商的重要代表,根據A股上市制度,只有兩名保薦代表人簽字負責的企業才能IPO。監管機構會定期進行保薦代表人培訓,其中的重要環節就是通告近期上市政策的變動。
據到會的某保薦代表描述,證監會人士指出了餐飲連鎖企業上市的難點。一方面是合規性問題難以解決,餐飲企業很多是現金采購和現金銷售,難于核查真實的收入和成本;另外,餐飲企業員工流動性大,社保問題是否到位很難把握。而對于像俏江南這樣走高端餐飲路線的,監管層則擔心其盈利的持續性。
另一位與會的保薦代表也證實,“看起來,證監會對高端餐飲更為遲疑”:合規性是個技術問題,“而餐飲企業超過七年、十年的就很少,剛開始生意火爆,以后沒人來怎么辦?”此外,中餐的標準化也始終是個難題。所以,除非是像全聚德這樣的老品牌,其他高端品牌餐飲要上市很難。
證監會雖無明文禁止餐飲企業上市,但在保薦代表人會議上的公開表態,基本是暫時堵了餐飲企業上市之路—因為券商的上市通道有限,手中有很多項目,自然是優先報會沒被發“黃牌”的行業。
在此之前,A股只有兩家餐飲業企業:全聚德和湘鄂情。兩家企業都由招商證券承銷,全聚德是老字號,湘鄂情則被認為比較幸運,且不一定能復制。俏江南最開始籌備上市時,也希望找招商證券的團隊來操刀其IPO,但雙方最終沒談攏,張蘭最后定下來的主承銷商是瑞銀證券。
有些餐飲企業選擇繼續等待。因為證監會并沒有說,永遠禁止餐飲企業上市。
俏江南沒法等。因為,它頭上有另一個緊箍咒:與鼎暉創投簽的回購條款。它必須在2012年12月31日前上市,否則張蘭將付出高昂的價格回購鼎暉創投持有的俏江南股權。
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