中小企業如何突破天花板:并購渠道優先于PE/VC

并購只是企業做大的開始，育才苑和心航線如何融合，才是并購后雙方面臨的考驗。王繼柱說，雖然雙方達成協議剛過去了10多天，但雙方資源、項目和人員的整合已經開始了。據悉，繼心航線之后，育才苑最近又并購了一家少兒舞蹈培訓學校——閻嶺舞蹈學校，此外，育才苑還和兩家體育類的少兒素質教育機構正在進行并購談判。

并購顯然已經成為育才苑這匹“教育黑馬”殺出重圍，繼續向中國青少年素質教育企業領軍者位置挺進的主要手段。站在企業家的角度，王繼柱認為，并購應該是中小企業做大過程中必然要采用的一種手段，因為可以在很大程度上節約企業的發展時間，提升發展速度，提高回報率，這對企業的運營團隊和投資人來說，都是好消息。

“當然，并購過程中會遇到許多問題，但我認為，沒有任何一種方法是盡善盡美的。相對于從零做起，并購難度相對比較低，對處于成長期的企業來說是比較適合的。”王繼柱說。

對于想要進行并購的企業，王繼柱建議：首先要特別注意對方的認同，也就是說雙方必須對各自的人品、價值觀、企業理念、行業理想都高度認同，否則后期很容易產生糾紛;其次，還要對事也認同，即對合作企業進行分析，對企業本身以及在行業中的地位都要認同才能考慮并購。此外，雙方還需要在利益分配的方式和比例上能達成一致。

此外，王繼柱還建議，應盡量選擇在同一行業內、有臨近項目同時產品又有差異性的企業進行合作，否則項目的橫向跨度或縱向跨度太大，都會造成并購后的附加管理成本太高。

而劉德良認為，中小企業面對的主要困境之一即成長中遭遇天花板，而要解決這一問題，對于本身融資就難的中小企業更要把錢花在刀刃上，輕易不要動用大筆現金進行交易，相對而言，換股的并購方式可能更適合中小企業的長遠發展。

當下，文化類的中小企業都在想方設法融資，希望借助資本力量，盡快做大做強，但是盲目地為融資而融資，很容易讓企業陷入發展的泥淖。劉德良建議，相對于更急于財務退出的VC或PE，并購可能是更適合中小企業的方式，因為并購不僅能解決資金問題，還能幫助企業促成戰略和商業模式的轉變，找到突破天花板的路徑，使得企業運作更加規范，解決成長性如何持續發展的難題。

劉德良的這一觀點也得到了育才苑的認同，曹海濤說，風投一般只能給予企業財務支持，而不會對企業戰略發展提供太大幫助。并且站在風投機構的角度，首要考慮的問題就是退出時間，風投機構通常沒有耐心等待中小企業很長的成長期。而像并購這樣的戰略性投資則不同，戰略投資不是完全的財務投資，而是會參與到企業的后期發展中去，會考慮如何將企業之間的資源盤活，進行產品鏈和價值鏈的整合，所以，對于中小企業來說，并購或許是更切合實際的融資和成長方式。

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