三類資本瘋搶醫療投資 看好回報高連鎖?？漆t院

中國醫院協會等機構的最新研究發現，大型國有集團公司或醫院管理公司、醫藥企業、專業投資機構三類企業對醫療投資最感興趣，尤其看中回報高的連鎖?？漆t院。

“在從中央到地方一系列扶持政策的刺激下，社會掀起來了民營醫院投資熱，社會資本競相進入醫療產業，但是能成功的資本并不多見。”10月15日，中國醫院協會民營醫院管理分會公布了《民營醫院藍皮書：中國民營醫院發展報告(2014)》(下稱《報告》)，中國醫院協會副秘書長莊一強介紹，目前對投資醫療比較感興趣的有三類企業。

大型國有集團公司或醫院管理公司。分析顯示，這類企業實力雄厚，投資醫院的目的主要是為了整合產業鏈資源，通過資源的集聚整合產生效益，因而醫院本身是否盈利并不是其關注的重點。同時由于其國有背景和與政府的關系，更容易拿下優質的公立醫院資源。

醫藥企業。這類企業投資醫院更多出于產業鏈整合的戰略目的，就其投資的醫院而言，盈利不是它們的第一目的。

專業投資機構。這類機構可分為風險投資機構和私募股權投資機構。這類資本均以盈利為根本目的，因而更關注回報率更高的民營?？漆t院以及高端醫療機構，這類資本的主業集中，盈利模式清晰且容易復制。

?？漆t院連鎖擴張

莊一強介紹，隨著大健康產業的興起，醫療地產、養老地產等也吸引了投資者的關注，這類投資者以房地產投資者和保險機構為代表。

養老地產實現了品質地產和優良健康管家服務的有機結合，從護理、醫療、康復、健康管理、文體活動、餐飲服務到日常起居呵護，增加設施設備和精心打造專業管理團隊。養老地產包括保險資金推出的升級版的養老機構，如養老院，把養老地產視作商業地產項目長期經營;開發商推出的養老地產項目等。

醫療房地產屬于商業房地產中較特殊的類別，在國外比較多見，而國內較少。人口老齡化、居民收入增加、人們對保健關注度上揚等因素帶動醫療領域發展，醫療地產因此受到越來越多的關注。

據15日發布的《報告》，?？漆t院是我國目前醫療服務體系中重要組成部分，具有明確的市場空間。相比于綜合醫院，?？漆t院提供的診療服務范圍較為專注，醫療流程也相對簡單，更易于實現標準化，從而相對降低了對醫療專家的依賴程度，進入門檻較低，是更適合社會資本進入的領域。

《報告》分析，在社會資本的助力下，?？漆t院可以實現連鎖擴張。一方面，便利性是居民就醫選擇的重要決定因素，特別是對于常見病而言。

衛生部的調查數據顯示，地理位置的可及性是城市居民選擇就診單位的首要原因，占據了約50%的原因構成，而連鎖化的發展模式能夠為廣大患者提供網絡化醫療服務機構，方便患者就醫。

中國醫院協會的研究發現，通過建立統一的連鎖品牌，能夠增強品牌的辨別度、認可度，有利于塑造醫療服務品牌價值。對于社會資本而言，通過集團統一采購，增強了議價能力，規模效應顯著提高，同時，連鎖?？漆t院標準化程度高，集團管控優勢也較為明顯，最終能夠實現較高的經濟回報。

警惕非營利性醫院“偽發展”

莊一強說，現有醫改政策明確提出了推進公立醫院改革、鼓勵資本投資非營利性醫院，但對資本的來源以及屬性并沒有進行界定。

根據公開資料統計，目前已并購有醫院業務的上市公司達數十家。這部分上市公司在對醫院進行投資時，有的直接投資了營利性醫院，有的仍然投資非營利性醫院，或者在投資非營利性醫院后迅速將其轉變為營利性。

以上《報告》分析說，投資營利性醫院可以完全運用市場化的運作手段，通過醫療資源的整合與優化配置對醫療供求進行調整。非營利性醫院則與營利性醫院不同，非營利性醫院并非不能盈利，然而盈利絕對不是其生存和發展的主要目的，目的的純粹性與手段的市場化難以統一，使得醫院的非營利性與資本的逐利天性之間存在著一個基本的邏輯悖論。

莊一強分析，從投資醫院的上市公司來看，多數公司為醫藥企業，其投資醫院的目的多為達到產業鏈下游的延伸，補充其藥品盈利能力的下降。在目前國內藥品銷售市場上，醫院占據了80%的市場份額，醫院這一渠道對藥企的重要性不言而喻。同時，隨著新醫改政策對藥品價格管理越來越趨于嚴格，藥品的利潤空間被一再擠壓，這使得許多藥企開始轉型，尋找新的利潤增長點，將醫院作為其目標，開始積極布局投資醫院。

《報告》表示，引入社會資本將激活非公立醫院行業的活力，與公立醫院形成良性競爭，打破其壟斷地位。而非營利性醫院的公益責任如何保障?醫院投資主體的改變會對醫院屬性、盈利模式帶來根本的變化，如果不對投資主體在源頭上進行有效的監管，而僅關注最終的結果，勢必會帶來“掛羊頭賣狗肉”等行為。因為資本具有逐利的天性，沒有動力為了履行公益責任而長期承擔偏低甚至難以回收的投資回報率。

莊一強認為，如果不對逐利性資本投資非營利性醫院進行有效監管和制度約束，將使得被投資的非營利性醫院既享用了政府對于非營利性醫院在政策、資金、管理等方面的扶持，又在實際上并沒有以公益性為基本目標或者長期目標，僅僅在短期以持有為目的，謀求在更長的時期內尋找機遇以實現其盈利目的。從長遠來看，仍然只是非營利性醫院的“偽發展”：醫院在經濟上發展了，而其公益性被損害，最終損害公眾的利益。