白話新三板六：企業上新三板要付出的代價

持續了一年的“三板熱”，使得新三板掛牌的諸多好處漸被人熟知，但凡事有利必有弊。這一回就來聊聊，企業上新三板要付出哪些代價。

1、大把的銀子要往外掏

首先，掛牌費用。預計主辦券商的掛牌費用在80～90萬元之間，律師事務所和會計師事務所費用合計達到30～50萬元。且隨著越來越多的公司籌謀在新三板掛牌，掛牌服務費也隨之越來越高。盡管地方政府對于掛牌新三板雖然有政策補貼（如河北對于上新三板企業補貼150萬元，深圳最高補貼100萬元等等），但是隨著費用增加，會出現補貼無法覆蓋掛牌成本的情況。

其次，維持費用。公司只要在新三板掛牌，就要按照股轉系統要求進行公司治理，做到人員、資產、財務、機構、業務五獨立，要聘用財務總監、董事會秘書等，管理成本增加了；同時還要考慮每年增加的券商持續督導費用、審計師費用、律師費等。這對于利潤并不高的中小企業而言也是一筆不小的開支。

第三，稅收支出。不少企業掛牌前存在偷稅漏稅、財務不規范的情況，掛牌新三板就必須要補交近兩年的稅款。掛牌后，企業基于規范化管理要求，在財務數據上進行調控的可能性也會大大減少，稅務支出增加不可避免。

2、沒有秘密可言了

一方面，信息公開對公司的經營管理層帶來壓力，督促企業規范公司治理：中小企業掛牌新三板后，作為公眾公司，要做到財務公開，履行完備的信息披露義務，接受第三方監管，企業的經營狀況、盈利水平都處于外界關注之中，同時財務信息公開式的、企業難以通過調整報表來降低經營業績的波動，這必然對公司的經營管理層帶來壓力。

原先很多中小企業董事長兼任總經理，大小事都是一個人說了算，掛牌以后，決策權雖然還在老板和大股東手里，但是一切按程序辦事，不像原來那樣隨心所欲了。

另一方面，成為公眾公司后，企業的客戶、經營情況、商業模式、財務狀況等一舉一動全都暴露在競爭對手、供應商和客戶面前，企業再無秘密可言。另外，企業的透明也意味著，原先不寫進報表里的“小金庫”，該關的就得關了。

3、轉板有可能不靈活了

企業如果不在新三板掛牌，在IPO時，多數企業會在中介機構的建議下，進行一定程度的調整和包裝。據挖貝新三板研究院，在新三板掛牌后，財務報告、經營狀況等都要公開披露，這些信息公開后是無法更改的，這就降低了企業今后在創業板或中小板上市的靈活性。

4、存在控制權流失的風險

企業要成為公眾公司，就要用股權換投資，原先很多中小企業一股獨大，現在股權面臨著被稀釋。而且，股權可以拆細交易，流動性大增，相比接受PE投資而言，企業控制權流失的風險更高。

5、高管有可能賣股走人

企業在新三板掛牌后，企業的股份持有人就有了轉讓股份的渠道，核心管理人員或技術人員在轉讓公司股份后，企業對于這些核心人員的吸引力便會降低，造成企業經營者和所有者利益不一致局面，會促使核心人員離開公司。即使核心人員不離開公司，未來企業在創業板或中小板上市已不能給他們帶來巨大利益，也就難以有效調動他們的工作積極性。