百億私募逆市舉牌新三板公司 看好確定性敢于左側入手

從去年4月至今，新三板市場一路震蕩下行。新三板成指從最高2134點跌至1152點，跌幅達到46%；新三板做市指數從2673點下跌至1084點，跌幅高達59%。雖然目前新三板市場交投相對清淡，但部分私募已在悄然布局，他們認為，經歷持續調整，新三板的投資價值和機會正在逐步顯現出來，一批公司已經到了股權投資市場的水平。據記者了解，百億級私募朱雀投資最近逆市舉牌了一家新三板公司盈谷股份，引發市場關注。

盈谷股份近期發布《權益變動報告書》稱，朱雀股權投資管理股份有限公司于9月2日通過全國股轉系統以做市轉讓方式增持公司股份3萬股，加上其一致行動人上海朱雀資產管理有限公司、西安朱雀絲路投資管理有限公司的持股，已合計持有1443.5萬股盈谷股份，持股比例由9.98%升至10%。由于新三板市場的舉牌線是持股比例達到10%，朱雀此次增持已經構成舉牌。

近年來私募基金在A股市場舉牌動作頻頻，但舉牌新三板公司尚屬少見。中國基金報記者就此采訪了朱雀投資新三板團隊，相關負責人向記者表示，主要是對市場整體的判斷，目前新三板市場估值進一步趨于合理，而盈谷股份向黃金產業鏈業務轉型，發展快速，在業績上得到了證實，“基于這兩點，我們認為盈谷股份的價格在被低估的位置，因此對盈谷股份進行增持。”

該負責人進一步表示，從盈谷股份披露的股東結構可以看出，朱雀對盈谷股份的持股已經有較長時間，并不是因為短期的考慮而買入盈谷股份的股票。“長線投資完全是出于對盈谷股份長期價值的認同，通過我們對盈谷股份公司及其上下游的深入調研，結合整個行業周期做出的長期判斷。”

據了解，盈谷股份自2014年7月掛牌新三板以來，已經完成三次增發及多次并購整合，業務轉型方向為光伏業務和黃金全產業鏈雙輪驅動，現在黃金業務成為公司主要收入利潤來源和未來發展方向。2016年上半年，公司實現營業收入8.79億元，同比增加9.3倍，凈利潤3075萬元，同比增加1.9倍。

朱雀投資新三板團隊表示，預計隨著上游金礦采選規模的擴大，以及下游黃金投資及消費產品的市場拓展，盈谷股份的收入及利潤將繼續保持快速增長。

據記者了解，通過此次增持，朱雀投資已成為盈谷股份的第二大股東。關于未來是否將繼續增持，前述負責人表示，“只要股價處于我們所認為的被低估水平，不排除會進一步增持。”

近年來一直積極關注新三板市場，朱雀投資投了不少企業。關于后市，朱雀投資認為，從2015年4月調整至今，做市指數已經連續下跌17個月，創新層公司的估值也下降到20倍左右的PE水平，如果考慮到2016年的業績增長，一批公司的估值已經到了股權投資市場的水平。“我們優選一批優質公司，在業績得到驗證，估值提前調整到底，確定性較高的情況下，敢于在市場的左側入手，賺取企業長期的成長收益。”