你必須知道的事：2016年掛牌新三板公司犯的那些錯

2016年注定成為新三板二次創業的起始年，從分層到私募機構入市，各項政策為新三板制度建設提供了有力的基礎。而制度建設往往要考慮市場的發展狀況，目前來說，新三板市場掛牌公司數量的增長，達到了量的積累后，監管層正加大對掛牌公司質的把控。本文將對2016年新三板市場上典型的違規事件諸如高管失聯、資金占用等進行匯總和點評，期望對新三板市場參與者提供一定的參考。

高管失聯：爸爸去哪兒了？

掛牌公司董事長找不到了絕對屬于資本市場的奇葩現象，但關鍵是這種奇葩之事在新三板并不是少數。

今年5月17日，新三板企業哥侖布發布高級管理人員變動公告，董事會于近期通過快遞方式收到魏慶華的辭職報告，稱因身體原因辭去董事長兼總經理職務，繼續擔任公司董事。魏慶華辭職后便處于失聯狀態。此前，其已將持有的占公司總股本42.72%的2862萬股股票，盡數質押融資。

比哥侖布大股東突然失聯更奇葩的是森東電力，掛牌一年人去樓空。8月15日，該公司督導券商西部證券發布公告稱，于8月8日至森東電力現場核查時，除森東電力實際控制人、曾經失聯的已離職董事長邱麗新，西部證券未能見到森東電力現任董事、監事、高級管理人員。在森東電力生產現場，西部證券發現生產車間均無員工在崗，亦未展開生產。此前，西部證券曾出資675萬元認購該公司股票，成為其第三大股東。

以上的高管失聯如果可以猜測是發展問題的話，那新三板公司掛牌僅一周兩名控制人均失聯可就讓人無法理解了。

9月19日，圣榮沐發了一則主辦券商華龍證券的風險提示公告。華龍證券表示，近日通過電話、微信等方式均無法與圣榮沐實際控制人、法定代表人、董事長兼總經理閆俊先生取得聯系。同時，主辦券商通過電話、微信等方式亦無法與圣榮沐另一位實際控制人、董事楊博（閆俊之配偶，二人共同控制圣榮沐）取得聯系。

公開轉讓書披露，閆俊、楊博直接和間接持有股份公司股份比例合計分別為51.08%、47.15%，為公司的實際控制人。分別擔任公司董事長和董事，對公司擁有實際控制權。

“主辦券商提醒廣大投資者注意圣榮沐可能存在的經營風險和公司治理風險，及由此對掛牌公司持續經營能力造成的重大不利影響。”華龍證券表示。

值得注意的是，圣榮沐掛牌時間僅僅一周。9月12日，圣榮沐正式在全國股轉系統掛牌公開轉讓，轉讓方式為協議轉讓。

智庫君想說您就這樣輕輕的走了，讓投資者和主辦券商情何以堪，作為終身督導的主辦券商真的是欲哭無淚。

資金占用：資金不是你想用，想用就能用

資金占用在新三板公司所犯的錯誤中也許是屬于很嚴重的，據統計新三板市場有3000余家企業都存在資金占用的問題，嚴重侵害了中小股東利益。證監會對新三板資金占用監管在6月以來繼續收緊。2015年5月至今，有126家新三板公司被證監會地方監管局采取行政處罰、發關注函、現場檢查等措施。其中，有65家公司是在6月后遭監管，占總數的52%。

這不9月22日周三晚間就又有三家新三板公司因關聯方資金占用問題遭主辦券商提示風險，這三家公司分別是飛揚旅游（834651）、方圓現代（834831）和萬龍電氣（831701），其中萬龍電氣屬于創新層。

飛揚旅游主辦券商光大證券表示，飛揚旅游在掛牌前存在控股股東資金占用情形，截至2015年12月31日仍然存在，公司2016年4月20日收到上述款項合計24.64萬元，資金占用清理完畢。

方圓現代主辦券商光大證券表示，方圓現代實際控制人方明控制的廣州市方圓房地產發展有限公司因資金周轉緊張，于7月1日向公司拆借資金1000萬元，上述款項已于7月27日歸還。

萬龍電氣主辦券商中信證券稱，萬龍電氣2015年股票發行募集資金存在被短期占用的情形。2015年11月18日，萬龍電氣為配合中國農業銀行蘇州金雞湖支行的業務需求，將500萬元資金轉入自然人許穎在該行開設的個人賬戶用于購買銀行“薪溢寶”理財產品，2015年11月26日，許穎將該筆款項歸還公司，并于2016年9月19日將理財收益208.33元歸還公司。

許穎系萬龍電氣股東、核心員工，同時也是萬龍電氣實際控制人王立權之妻許成秀的侄女。

而資金占用問題如果不及時解決，往往會成為公司在資本市場上巨大的障礙。東興證券9月13日發布一則其持續督導的米米樂公司風險提示，其中指出，因中國證監會四川監管局開具《行政監管措施決定書》，米米樂或將從創新層下調至基礎層。這是新三板分層實施兩個多月以來，主辦券商發布的首份退層風險提示公告，同時倘若層級調整成行，米米樂也成為新三板市場首家“退層”公司。

有業內人士指出，米米樂之所以可能出現“降層”，或與其資金占用等問題密切相關。2015年、2016年1月至3月期間，米米樂與控股股東、財務總監等個人或法人之間存在資金往來，構成關聯方占用資金問題。因此，四川監管局決定對米米樂采取出具警示函的監督管理措施，并要求公司提交書面報告。

9月19日盤后，米米樂主辦券商東興證券發布公告，稱米米樂出現夸大宣傳、不當承諾的情況，東興證券提醒投資者注意風險。

點擊了解詳情《資金占用問題被行政監管 米米樂或遭“降層”》

針對資金占用，很多公司高管會延續未掛牌時的觀念，認為公司既然是自己的，那么資金就沒必要分的那么清楚。但作為公眾公司，公司實際上已經成為公開市場的投資對象，本著對其他投資人（股東）負責人的態度，公司資金與個人資產分開還是很有必要的。

信批違規：愛就馬上行動

根據wind數據統計，截至2016年9月22日，在9062家掛牌企業中，針對公司和個人的違規公告共有383份。其中針對個人的126份，占比33%，針對公司的257份，占比67%。

違規原因各異，其中未按時披露定期報告1份，未及時披露公司重大事項104.份，未按時披露定期報告、未及時披露公司重大事項2份，未及時披露公司重大事項、未依法履行其他職責14份，未及時披露公司重大事項,信息披露虛假或嚴重誤導性陳述1份，未依法履行其他職責231份，信息披露虛假或嚴重誤導性陳述30份。

總結來看，目前新三板市場違規多以治理不規范、大股東資金占用、信批違規等問題為主。很多問題其實避免很容易，但是屢次出現的原因，在于很多管理層人員沒有形成資本市場、公開市場的概念，延續了未掛牌時固有的觀念。這也是新三板未來監管、教育企業家所需要持續跟進的重點。而作為終身督導的主辦券商，其發揮自身專業服務能力、回歸券商本質，也成為未來市場建設的重要角色。