虧損嚴重也要IPO？！這些新三板公司在想什么

讀懂新三板報道 新三板公司IPO“轉板”越來越熱。

很多有條件的公司正在前赴后繼地加入IPO大軍，但是讀懂新三板發現，有一些明顯不符合上市條件的公司也混在IPO隊伍里。它們在想什么？

一名資深保薦代表人向讀懂新三板道出了其中的玄機，“不排除公司跟某些機構有對賭協議，先擺出一個姿態。從擺出姿態到真正去IPO還有一個很長的周期。表明態度，我是要IPO的，只是現在還不滿足條件。”

1、數碼大方扣非后虧損3651萬，還要繼續沖擊IPO

不符合條件卻非要IPO的公司，數碼大方（832617.OC）就是一家。

數碼大方（832617.OC）是一家提供數字化設計（CAD）、數字化制造（MES）、產品生命周期管理（PLM）以及工業云的產品和服務的公司。公司的實際控制人為雷毅，于2003 年1月成立，2015年6月25日掛牌。

數碼大方原本是準備在海外上市的。為了實現海外上市的目的，雷毅等于2007年在開曼群島設立CAXA Inc，由CAXA Inc收購CAXA Intl100%股權。同時CAXA Intl在境內設立外商獨資企業數碼信息，為實現協議控制目的，數碼信息與大方有限、大方有限當時全體股東雷毅、趙迎果、孫世明簽署一系列控制協議，以將大方有限經營收益合并計入境外主體，以滿足海外上市的目的。

2010年3月，CAXA Inc召開股東會決定放棄境外上市計劃，尋求在A股創業板上市。2010年12月，雷毅、趙迎果、孫世明、韓道旸、王文偉、IDG、光大創投以及CAXA Inc簽署《增資及重組綜合協議》，對境外紅籌架構解除及相關重組事宜做出了約定。

最終在2015年5月，數碼大方來到了新三板。

但是它的上市夢還在，2016年6月7日，數碼大方（832617.OC）補發上市輔導公告，宣布公司已進入輔導階段，并稱公司從2012年11月13日就開始輔導了。但在114天之后，也就是2016年9月29日，數碼大方又發公告終止了與平安證券的輔導關系，準備選聘新的輔導機構。但截止2017年4月6日，公司一直沒有進一步進展。

數碼大方的財務數據有多不靠譜，請看下圖。

1、連續四年，年年虧損，而且一虧就是數千萬。其實看公司的財務數據就知道，它要IPO，估計得很長時間以后了。

那么這家公司為什么還要這么做？

2、明顯不符合上市條件的公司為什么要進行上市輔導？或因為對賭或市值管理

讀懂新三板發現，新三板市場上像數碼大方這樣的公司不在少數。一名資深保薦代表人向讀懂新三板道出了其中的玄機，很可能是因為對賭或市值管理。

“不排除公司跟某些機構有對賭協議，先擺出一個姿態。從擺出姿態到真正去IPO還有一個很長的周期。表明態度，我是要IPO的，只是現在還不滿足條件。”

除了對賭協議，還有公司是出于市值管理的目的。目前上市輔導費只有50萬，而IPO輔導消息對二級市場股價有明顯的刺激作用。而且輔導并沒有時間要求，企業可以一直持續輔導下去。

一位新三板擬IPO公司的高層告訴讀懂新三板，“雖然現在三板市場上有300多家擬IPO公司，但里面很多企業是處于觀望狀態。也不能說是真IPO或假IPO，可能推進的過程會相對慢一點。

其實，上市輔導對企業和券商來說是一件“雙贏”的事。掛牌公司上市輔導費用一般是50萬，大部分還是驗收后支付，甚至有的前期不收費。

“對券商來說也沒有太多成本，先把占住企業，至于什么時候能成功就是另一回事兒了” ，這位擬IPO公司高層說。

“如果券商與企業都知道并不是真的要去IPO，前期就沒有太多具體事情要做，就是簽個合同拿點預付金，寫個報告，這個也就沒什么太多的成本。”