北森控股（09669.HK）中期業績出爐：業務多點開花 收入與毛利雙增

近日，北森控股（09669.HK）發布2024財年中期業績。新經濟常態下，公司在戰略上快速調整，抓商機、提效能，擴大商機和漏斗轉化，深耕疫情后快速恢復的大零售、大消費和新能源等行業，經營效益穩步向好。中期業績公告顯示，截至2023年9月30日止六個月，北森控股（09669.HK）錄得總收入為人民幣4.01億元，同比增長14.2%；經調整毛利為人民幣2.55億元，同比增長34.4%。經調整毛利率為63.7%，同比提升9.5%。經調整凈虧損為人民幣8592.0萬元，同比收窄43.5%。

2023年以來，隨著AI、云計算等創新技術的蓬勃發展，促使企業數字化轉型不斷深化，軟件國產化以及《中華人民共和國個人信息保護法》等相關政策的落地成為中國HR SaaS增長的新機遇，一體化HCM SaaS發展趨勢已經成為必然。作為中國HCM SaaS市場頭部企業，北森控股有限公司(下稱“北森控股”或“公司”，09669.HK）積極擁抱行業革新浪潮，提升綜合競爭力，保持強勁發展韌性。

根據IDC數據，2023年上半年，北森控股市場份額為15.3%，連續七年穩居中國HCM SaaS市場占有率前列。于細分市場，亦是上半年中國Core HCM、招聘和績效管理中市場份額排名前列的公司，除此之外具有20年經驗沉淀的測評業務多年來一直保持市占率前列的頭部地位。2023 年9月份，公司合同額實現了37.0%的同比增長，截至2023年9 月30日止6個月簽約額較去年同期增長15.9%。

云端HCM解決方案深耕一體化場景  收入占比持續提升

2024 財年上半年，北森控股順應客戶，進一步深耕一體化HCM場景。截至2023年9 月30 日，公司的客戶數超過5,300 名，于報告期間的訂閱收入留存率達至104%。于報告期間，來自云端HCM解決方案的收入為人民幣2.97億元，同比增長17.1%，占總收入的74.0%，較去年同期72.2%提升1.8個百分點。

于報告期間，北森控股加強人力預算和成本精細管控，推動降本增效，Core HCM一體化穩健增長。在核心產品薪酬云加大研發投入，重磅發布全面薪酬2.0版本，完成薪酬核算、定調薪管理和人力預算管理等3 大場景的重要升級；推出全新類Excel的薪酬核算引擎、銀企直聯等特性，穩定支撐萬人級企業一站式線上算薪；新增人力預算管控等特性，幫助企業科學控制人力成本；與職業教育行業的頭部公司合作，實現了公司8大院校近萬人100%在線化算薪，效率倍增。截至2023 年9 月30 日，Core HCM一體化ARR占比達到48.4%，ARR較去年同期增長35.1%，訂閱收入留存率達到114%，報告期間新增300家客戶。

招測一體化業務方面，實現了從幫助企業達成招聘數量到提升招聘質量的全面轉型。截至2023 年9 月30日，招測一體化ARR占比達到23.3%，報告期間新增137家客戶。與此同時，北森控股的績效管理系統逆勢增長。FY2024上半年，績效系統新增經理直接制定目標、下發目標、多維權限管理、PIP績效改進計劃（“PIP”）等功能，全面提升績效系統多樣化管理的需求。截至2023 年9 月30 日，績效ARR同比增長32.3%，報告期間新增169家客戶。學習云方面，積極打造以業務為核心的一體化人才發展學習平臺，今年實現了與招聘、人事、薪酬、假勤、績效業務場景和數據的進一步連通，一體化實現了待入職人員保溫培養、高效核算講師課酬等業務數字化開展。截至2023 年9 月30日，學習云同比增長84.5%，報告期間新增130個客戶。

此外，北森控股推出AI應用型領導力教練產品Mr. Sen，通過自研及與百度文心一言等AI技術伙伴的合作，持續推進布局“AI+人才管理”。公司于2023 年9月正式發布勞動力管理產品，全新推出智能排班、精益工時、勞動力分析特性，拓寬Core HCM一體化鏈路深耕行業，邁入勞動力管理新領域。

全面升級大服務體系  頭部地位穩固備受業界認可

于報告期間，來自專業服務業務的收入為人民幣1.04億元，同比增長6.7%，占北森控股總收入的比重約26%。

北森控股的一體化平臺包括6個模塊，涵蓋了員工從入職到離職的全生命周期。對于新客戶，公司會深入挖掘業務需求，推動多模塊售賣；對于老客戶會在日常接觸中增進對客戶業務的理解，把握新的需求和合作機會，推動交叉售賣。截至2023 年9 月30日止年度末，北森控股合作2個及以上模塊的客戶ARR（年度經常性收入）占比為71.4%。

同時，北森控股全面升級了整個大服務體系，通過一系列服務策略的制定與執行，不但提升了服務綜合效能，也為客戶提供了更佳優質的服務體驗。剔除計入銷售成本的以股份為基礎的付款后，截至2023 年9 月30日止六個月，公司整體毛利率(Non-IFRS)63.7%，同比改善9.5個百分點，其中產品服務毛率(Non-IFRS) 為78.1%，同比提升了3.2個百分點；服務毛利率(Non-IFRS) 為22.7%，同比提升了22.4個百分點。根據最新的2023 年9月份調查數據，公司的NPS為28.3。

研發方面，截至2023年9月30日止六個月，北森控股的研發開支為人民幣1.87億元，同比增長29.1%。

未來，在中國“十四五”規劃對數字經濟的大力倡導和支持下，云端HCM解決方案領域有望實現強勁發展，而北森控股的業務有望在市場供需動態改善的情況下逐步回升。對此，公司將繼續堅持聚焦“PaaS+一體化”的戰略，不斷研發推出新產品，加固護城河，同時堅持布局AI+HCM SaaS，GPT場景探索多面開花，聚焦央企國企和大客戶戰略，持續打造以客戶為中心的客戶服務體系，進一步提高服務效能，擴大行業領先優勢，推動公司高質量、可持續發展。