2024年迄今最大美業收購案出爐 美麗田園宣布3.5億元戰略投資奈瑞兒

2024年3月26日，港股上市公司美麗田園醫療健康（HKEX:2373，簡稱“美麗田園”）重磅宣布將以3.5億人民幣對價戰略投資奈瑞兒健康咨詢有限公司（簡稱“奈瑞兒”）的核心資產70%股權。此次交易的主要資產為88家門店，其中包括80家美容門店、6家醫療美容門診、2家中醫診所。且均為奈瑞兒的核心優質資產。據悉，這筆交易不僅是2024年迄今為止美容護理行業金額最大的交易，也是美麗田園首次對大灣區的線下門店展開大手筆投資。

奈瑞兒是中國市占率第二的美容品牌，同時也是廣深地區頭部美容品牌。此次收購的優質門店2023年收入規模為5.14億人民幣，凈利潤3,339萬，市場影響力與實力不言而喻。

預計此次交易達成后，公司活躍會員基數將得到極大擴充，市占率也將得到顯著提升，并持續為“三美業務”模式未來增長奠定堅實基礎。在收購項目并表后，將進一步增厚公司的營收與利潤。

收購業內“二把手” 優勢地域與品類持續擴大

據了解，奈瑞兒成立于2007年。目前已開設近200家直營門店，主要集中于粵港澳大灣區，并輻射全國9大一線城市。其業務覆蓋生活美容、醫療美容、健康管理、中醫門診等全品類美容和健康業務，年服務顧客超百萬人次。根據沙利文2021年報告，奈瑞兒為中國市占率排名第二的美容品牌，也是珠三角地區較大的美容健康品牌之一。

廣深地區作為國內重要的美容市場之一，此次美麗田園收購奈瑞兒的優質門店，無疑能夠進一步增強其在優勢地域的影響力。

目前，美麗田園門店已搶占國內超23個一線和新一線城市的黃金地段，并逐步構筑遍布全國的經營網絡，其中美麗田園在北京與上海有著顯著的競爭優勢。

而奈瑞兒17年來一直深耕大灣區，尤其在廣州及深圳擁有深厚的根基。對于美麗田園的發展有著不可忽視的價值。本次收購是美麗田園完成大灣區布局的重要舉措，使美麗田園成為北上廣深一大美容品牌的同時，也為未來雙美客群轉化打下堅實的基礎。

從品牌矩陣層面來看，一方面，美麗田園的服務理念源自歐洲。三十年來，將國際成熟的美膚科技、產品和理念引入中國，為無數的愛美人士打開了“美麗”的精彩之路。

而奈瑞兒服務項目融合了中醫文化的內涵和東方美養的理念，與市面上大多數美容療養院打開了差異化的競爭，能夠進一步豐富美麗田園的品牌矩陣。

此外，奈瑞兒的產品主要聚焦身體與保健相關品類，與美麗田園的業務能夠形成互補，其產生的業務協同效應，將為美麗田園的發展帶來更多的機遇。

外延收購持續推進 拉高業績增長天花板

當然這并不是美麗田園的第一次收購行動。事實上，通過投資加速擴張集團業務，同時匹配自有醫美與健康方向的醫療機構資源，在有效擴充客戶基礎上，進一步擴大在該地區的業務規模，一直是美麗田園快速發展的主基調。

上市以來，憑借充裕的現金流，美麗田園的投資收購動作頻頻。2023年5月，公司投資成都幽蘭品牌，次年便開設成都地區醫療美容和亞健康醫療診所，全面布局成都地區的三美業務。

同年6月，美麗田園收購三家湖南長沙加盟門店，將長沙升級為直營區域，并升級長沙醫美門診，深耕長沙雙美協同；8月，公司又收購杭州妍工房，進一步加強在杭州地區的直營布局和市場地位。

此次收購的奈瑞兒88家門店，其中包括80家美容門店、6家醫療美容門診、2家中醫診所，均為奈瑞兒的核心優質資產。

從標的資產的消費者群體看，奈瑞兒核心門店的活躍會員數量達4.7萬，收購完成后，意味著美麗田園的活躍會員在原有基礎上將跨越式增長50%。奈瑞兒客戶主要集中在25-45歲之間的女性用戶，多為白領、家庭主婦、企業家及公務人員，均為一線中高端女性客群，客戶畫像與美麗田園高度重合。

在會員質量上，收購門店會員年均消費額超1.1萬元，其中活躍會員在醫療美容服務的年均消費高達近2萬元，這一數額明顯高于行業平均，展現出奈瑞兒會員強大的消費能力。同時，會員人均年消費頻次在9.1次，同比提升1.8次，體現出會員持續上升的品牌忠誠度和服務滿意度。

以增值業務的滲透能力看來，盡管奈瑞兒的會員體量較大，然而，其美容會員在23年消費或者購買醫美、亞健康醫療和中醫等增值業務的會員滲透率僅為18%，相比美麗田園近25%的增值業務會員滲透率仍有較大的提升空間。

可以預見到，在收購上述優質資產后，美麗田園的活躍會員基數和門店數量都將迎來顯著增長。依托公司成熟的商業模式和品牌運營經驗，公司將逐步深化客戶服務，提高雙美業務滲透率。引導活躍會員向醫療美容及亞健康醫療服務上轉化，實現三美模式的協同效應，從而進一步拓寬美麗田園業績的增長空間。

此外，本次收購大量門店也將發揮規模效益，進一步降低上游采購成本，攤薄中后臺費用，實現降本增效提高競爭力。

美容賽道競爭加劇 品牌加速跑馬圈地

隨著“顏值”經濟持續繁榮，近幾年國內美容行業市場規模不斷擴大，展現出巨大的商業潛力。美團研究院《2023年美容美體發展報告》顯示，2023年中國美容美體市場規模預計為4,600億元。沙利文報告顯示，2030年美容與健康管理服務市場規模將超萬億。

另一方面，美容和健康行業開始進入加速優化階段，行業馬太效應更加明顯。這種趨勢下，各個品牌紛紛加速跑馬圈地，積極爭奪市場份額。

在收購整合領域，美麗田園有豐富的收購整合經驗。過去10年，集團成功完成超20起收并購交易，疊加公司在連鎖企業管理、數字化轉型、客戶運營、產品創新等諸多領域三十年管理經驗，未來將全面賦能收購公司，最大化系統效應。

通過對奈瑞兒的收購，預計美麗田園市場份額將大幅增長。此次強強聯合將為集團長期收入增長提供新動能。未來，雙方客戶將相互融合，業務彼此增持，共同構建美麗和健康大生態。