毛戈平沖刺港交所IPO 創新與品質塑造的美妝先鋒

4月8日晚間，毛戈平化妝品股份有限公司（下稱毛戈平、公司）在港交所披露招股書，擬在港交所上市。毛戈平作為中國高端美妝行業的佼佼者，自2000年成立以來，致力于通過高品質和創新的美妝產品、專業的化妝藝術培訓以及體驗式和個性化的客戶服務，為消費者提供全方位的美妝體驗。根據資料，毛戈平是中國市場十大高端美妝集團中唯一的中國公司，按2022年零售額計排名第八。

從財務數據方面看，毛戈平增長強勁。根據公開資料，公司2021年至2023年營業收入為15.77億元、18.29億元和28.86億元，復合增長率為35.3%。凈利潤分別為3.31億元、3.52億元和6.64億元，復合年增長率為41.6%。

公司本次募集資金的25%將用于擴大銷售網絡，20%將用于品牌建設活動，15%將用于海外擴張及收購，剩下的將分別用于加強生產及供應鏈能力、增強產品設計及開發能力、化妝藝術培訓機構、運營及信息基礎設施數字化以及營運資金。

中國是全球第二大化妝品市場，2022年零售額占全球化妝品行業市場份額的11.8%。按零售額計算，中國化妝品行業的市場規模由2017年的人民幣6,402億元增長至2022年的人民幣9,091億元，復合年增長率為7.3%。在全球主要經濟體中，中國化妝品行業的增長速度最快。資料顯示，中國化妝品行業的市場規模預計將在2027年達到人民幣13,505億元，與2022年相比，復合年增長率為8.2%。

毛戈平旗下一共兩大美妝品牌：旗艦品牌“MAOGEPING”和“至愛終生”。MAOGEPING是中國高端美妝行業的領先品牌。根據弗若斯特沙利文的資料，前五大高端美妝品牌均為國際美妝品牌，按2022年零售額計算，一共占據了31.5%的市場份額，形成了相對集中的競爭格局。MAOGEPING作為中國市場十五大高端美妝品牌中唯一的國貨品牌，按2022年零售額計算，排名第十五，占高端美妝行業的市場份額為1.2%。

毛戈平在招股書中提及，如今的中國美妝行業呈現三大趨勢“行業集中度增加”、“品牌建設與提升”與“產品開發投入增加”。近年來，國貨美妝品牌進步明顯，在技術研發、產品品質、包裝設計等方面可與國際品牌匹敵甚至超越國際品牌。隨著國貨品牌實力的增強，有可能將進一步挑戰國際品牌的市場地位，爭奪更多的市場份額。

（圖片來源：公司招股書）

另外值得一提的是，高端美妝行業一大進入壁壘是線下渠道壁壘，由于該產品的特性，消費者十分重視線下體驗。招股書中提到，毛戈平是在高端百貨商店設立專柜的國貨化妝品集團，2003年，公司便在上海港匯恒隆廣場設立了第一個專柜。截至2023年底，公司全國的自營專柜數量為357個，在中國所有國內及國際美妝品牌中排名第二。專柜設有指定的化妝臺，由精通化妝知識和技能的訓練有素的美妝顧問提供支持，為消費者提供專業的試妝，以增強產品效果。與此同時，公司也提供了線上渠道以便于消費者購買。公司還通過直播產品展示和化妝教程，吸引并進一步豐富了消費者體驗。2023年，毛戈平線下和線上銷售渠道銷售的收入分別占公司產品銷售總收入的57.6%和42.4%。

與此同時，目前A股的國貨美妝公司不在少數，有百年日化上海家化（600315.SH），也有增長迅猛的國貨美妝公司珀萊雅(603605.SH)、“玻尿酸大王”華熙生物(688363.SH)、功能性護膚品貝泰妮(300957.SZ)等。

此外，在港股市場中，上海上美化妝品股份有限公司（02145.HK）于2022年12月22日在港交所成功上市，成為“港股國貨美妝第一股”，其主營業務包括護膚、母嬰、洗護等，旗下擁有如韓束、一葉子、紅色小象等多個知名品牌。

3月21日，上美股份（02145.HK）發布2023年業績公告，交出了營收、利潤雙增長的亮眼答卷。毛利率等指標的攀升，也表明上美股份整體盈利能力持續走高。

現如今，中國化妝品市場已進入“長線競爭”時代，國貨上美股份業績盈利表現出色、投資價值可期的背后，是其中多品牌戰略、超級品牌韓束業績爆發、科研創新、渠道優勢的共同加持。

一方面是國人對國貨產品越來越支持，另一方面是國貨產品之間的競爭越來越激烈。毛戈平在招股書中提到了公司的戰略之一，是以MAOGEPING為核心進行品牌組合戰略升級和擴張，堅持以化妝藝術為基礎的品牌定位，推進產品開發及化妝藝術培訓?？吹贸鰜砉緶蕚淅^續揚長避短，當然，公司目前的財務數據上的穩健增長率已經證明了公司目前策略的正確性，希望IPO后，毛戈平也能再接再礪。